Conclusiones clave:
La prima de los futuros de Bitcoin se mantiene en un rango neutral a pesar del aumento de la demanda de protección de precios.
La incertidumbre económica mundial impulsa el interés en la cobertura, no en las apuestas directas sobre la caída de los precios de BTC.
Los traders de opciones de BTC muestran más cautela
Bitcoin (BTC) no logró recuperar la marca de USD 115.500 el lunes, en medio de una mayor demanda de protección frente a la caída de los precios a través de las opciones de BTC. Los bajistas de bitcoin podrían aprovechar la oportunidad para empujar a bitcoin por debajo de USD 112.000, independientemente de si este movimiento refleja la incertidumbre de la guerra comercial mundial.
Los traders de criptomonedas suelen ser optimistas, por lo que la demanda de opciones de venta (put) suele ser aproximadamente un 50% inferior a la de los contratos de compra (call) equivalentes. La ratio actual de 90% entre opciones de venta y de compra apunta a un creciente interés por las estrategias neutrales o bajistas. Las lecturas superiores al 100%, observadas el viernes y el sábado, son señal de temor y se consideran muy inusuales.
Este aumento en la demanda de protección frente a caídas ha provocado que las opciones de venta se negocien con una prima sobre las opciones de compra. En mercados saludables, la métrica de sesgo suele mantenerse en un rango neutral de entre el -6 % y el +6 %. Con un +7 %, la lectura actual marca el nivel más alto en cuatro meses, lo que demuestra que los traders están dispuestos a pagar más para protegerse contra las caídas bruscas de los precios.
Los datos de las opciones de Bitcoin no son necesariamente bajistas
Aunque a primera vista estos datos pueden parecer bajistas, no significan necesariamente que los traders estén apostando por una caída del precio de bitcoin. La cobertura se produce por muchas razones, especialmente durante períodos de presiones externas negativas, como los aranceles a la importación y la preocupación por la concentración excesiva en las apuestas por la inteligencia artificial, con Nvidia (NVDA) y Microsoft (MSFT) como las mayores empresas por capitalización bursátil en la actualidad.
Los beneficios de las empresas del "mundo real" han decepcionado por diversas razones. Caterpillar (CAT) prevé unas pérdidas potenciales de USD 1.500 millones relacionadas con los aranceles de importación de EE. UU. en 2025. Por su parte, Saudi Aramco, el mayor productor de petróleo del mundo, ha registrado una caída interanual del 19% en sus beneficios netos debido al descenso de los precios mundiales del petróleo.
El fabricante de pañuelos Kleenex, Kimberly Clark (KMB), también ha rebajado sus previsiones de beneficios anuales, alegando unos costes previstos de USD 300 millones derivados de los aranceles de importación. Del mismo modo, Carrier Global (CARR), especialista en calefacción, ventilación y aire acondicionado, recortó sus previsiones para todo el año, mientras que United Parcel Service (UPS) informó de una caída del 3% en sus ingresos con respecto al año anterior.
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. apuntan a una mayor aversión al riesgo
Aunque la demanda de IA siga siendo fuerte en la segunda mitad de 2025, los traders parecen menos dispuestos a mantener activos de mayor riesgo en medio de la incertidumbre de los mercados mundiales.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayeron al 4,21% el martes desde el 4,32% de la semana anterior, lo que demuestra que los inversores están aceptando rendimientos más bajos a cambio de la seguridad que ofrecen los bonos emitidos por el Gobierno, una señal clásica de aversión al riesgo.
Para determinar si los traders de Bitcoin están apostando activamente por una caída de los precios, es esencial examinar los contratos de futuros mensuales de BTC. La fuerte demanda de posiciones bajistas empuja la prima anualizada por debajo del umbral neutral del 5%.
Actualmente, la prima del 7% sobre los futuros mensuales de BTC se mantiene cómodamente dentro del rango neutral del 5% al 10%. Cabe destacar que esta métrica se mantuvo estable incluso durante la nueva prueba de USD 112.000 del domingo, lo que indica resistencia.
La incertidumbre en las condiciones macroeconómicas sigue siendo el principal factor que impulsa la elevada demanda de protección frente a las caídas a través de las opciones de BTC. Sin embargo, hay pocos indicios de que los traders profesionales se estén posicionando para una caída del precio del bitcoin hasta USD 110.000.
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