Puntos clave:
Las salidas de 2.000 millones de dólares de los ETF de Bitcoin desde el 29 de octubre intensificaron la presión del mercado y borraron el optimismo en torno a la demanda institucional.
Los débiles resultados corporativos y los riesgos macroeconómicos sugieren que Bitcoin podría caer por debajo de los 100.000 dólares antes de que los compradores recuperen la confianza.
Bitcoin (BTC) dio un giro inesperado el jueves, volviendo a tocar el soporte de 101.500 dólares y provocando más de 135 millones de dólares en liquidaciones de posiciones alcistas apalancadas en futuros de BTC. Los derivados de Bitcoin indican que el impulso alcista prácticamente ha desaparecido, dejando a los traders cuestionándose si el soporte de los 100.000 dólares podrá resistir más presión.
La prima de los futuros mensuales de Bitcoin en relación con el mercado al contado se mantuvo brevemente cerca de niveles neutrales el jueves antes de caer por debajo del umbral del 5%, una señal de la disminución de la demanda de exposición alcista. La caída del 2,5% en BTC desde el miércoles reflejó el empeoramiento del sentimiento en la renta variable, pues el índice Nasdaq cayó un 1,6%, borrando las ganancias acumuladas durante las dos semanas anteriores.
Sin noticias o catalizadores importantes específicos del mercado de criptomonedas, los analistas afirman que el temor predominante proviene de factores macroeconómicos más amplios. Señalan valoraciones sobreestimadas y posibles limitaciones energéticas vinculadas a la producción de chips de inteligencia artificial, como lo demuestra la caída del 5% en las acciones de Qualcomm (QCOM) y una caída del 7,5% en las acciones de AMD (AMD), a pesar de que las empresas registraron un sólido crecimiento de ganancias.
Sumándose a la incertidumbre, los inversores temen que el actual cierre del gobierno de EEUU ya haya comenzado a afectar el gasto del consumidor. Las acciones de DoorDash (DASH), Pinterest (PINS) y Duolingo (DUOL) se desplomaron el jueves tras resultados trimestrales más débiles de lo esperado. El sentimiento se deterioró aún más después de que la Corte Suprema de EEUU cuestionara la autoridad del presidente Trump para imponer aranceles de importación.
La demanda de opciones put (venta) de Bitcoin aumentó, empujando la métrica de la delta al 14%, un nivel muy inusual, muy por encima de la marca neutral del 6%. La débil apetencia por estrategias de opciones de neutrales a alcistas refleja un temor más amplio a una corrección a medida que las economías globales muestran crecientes signos de tensión. Como resultado, los alcistas de Bitcoin podrían tardar más en recuperar la confianza necesaria para impulsar los precios de nuevo hacia los 110.000 dólares y más allá.
La caída del precio de Bitcoin a 100.300 dólares el jueves no provocó una caída en el interés abierto de futuros de BTC, lo que sugiere que los traders alcistas probablemente añadieron margen para evitar la liquidación. Este comportamiento señala un voto de confianza tentativo de que el soporte de 100.000 dólares se mantendrá, aliviando parte de la tensión creada por el posicionamiento extremo en el mercado de opciones de BTC.
Los traders prefieren el efectivo a Bitcoin en medio de los riesgos del mercado de renta variable
Los traders de criptomonedas, sin embargo, siguen preocupados de que la liquidez se haya reducido drásticamente desde la caída del 10 de octubre, lo que alimenta los picos de volatilidad. Aunque Bitcoin está en una posición única para beneficiarse de las salidas de capital de la renta variable, muchos traders prefieren mantener efectivo como protección contra una caída repentina en el mercado de valores.
Las masivas salidas de 2.000 millones de dólares de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin desde el 29 de octubre han añadido una mayor presión a la baja. Al mismo tiempo, la prima de activos netos de las empresas cotizadas que mantienen reservas estratégicas de Bitcoin ha colapsado, eliminando el incentivo para emitir nuevas acciones a las valoraciones actuales.
Sigue siendo incierto si la reciente oleada de resultados corporativos decepcionantes está vinculada al cierre del gobierno de EE. UU. o si señala el inicio de una recesión. Los alcistas de Bitcoin probablemente esperarán señales más claras de los indicadores macroeconómicos antes de volver a entrar, dejando la posibilidad de una corrección por debajo de los 100.000 dólares todavía sobre la mesa.
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