Puntos clave:
La Fed puede pausar las tasas pero inyectar liquidez. Las criptomonedas podrían repuntar como cobertura contra una recesión.
El dólar estadounidense débil y el rally del oro señalan un cambio hacia activos escasos.
La decisión sobre las tasas de interés del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de Estados Unidos el 7 de mayo será un momento definitorio para los activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas. Aunque el consenso apunta a que no habrá cambios en las tasas de interés, Bitcoin (BTC) y las altcoins podrían ver ganancias si el Tesoro de EE.UU. se ve obligado a inyectar liquidez para evitar una recesión económica.
Una política monetaria más acomodaticia podría estimular la actividad, pero la Reserva Federal (Fed) también está lidiando con un dólar estadounidense en debilitamiento. Algunos analistas argumentan que una reducción de las tasas de interés de EE.UU. puede no estimular el crecimiento mientras persisten los riesgos de recesión, creando potencialmente un entorno ideal para activos de cobertura alternativos como las criptomonedas.
El economista e inversionista Jim Paulsen señala que cuando los fondos de la Fed se negocian por encima de una tasa de interés “neutral” (fondos de la Fed menos el índice anual de Gastos de Consumo Personal subyacente), la economía históricamente se ha dirigido hacia una recesión o una “recesión de crecimiento,” un período de crecimiento lento con aumento del desempleo y débil demanda del consumidor. Patrones similares desde 1971 respaldan este análisis.
Según Paulsen, la Fed probablemente se verá obligada a reducir las tasas de interés. Además, el presidente del banco central, Jerome Powell, está bajo una presión significativa del presidente de EE.UU., Donald Trump, quien ha criticado a la Fed por no reducir el costo del capital lo suficientemente rápido.
Razones por las que la Fed podría comenzar a relajar
Las preocupaciones sobre mercados sobrecalentados persisten ya que la inflación del consumidor de EE.UU. supera el objetivo del 2%, y las tasas de desempleo de abril del 4,2% no muestran signos de debilidad económica.
Las expectativas del mercado, reflejadas en los futuros de rendimientos del Tesoro, muestran un 76% de probabilidad de que las tasas de interés estén en 4,0% o menos para el 17 de septiembre. Esta probabilidad ha disminuido considerablemente desde el 90% el 29 de abril, según la herramienta CME FedWatch.
Los traders están perdiendo confianza en que la Fed relajará la política monetaria. Aunque esto puede parecer inicialmente bajista para los activos de riesgo, podría llevar al Tesoro a inyectar liquidez en los mercados para apoyar el gasto gubernamental.
Independientemente de la decisión del FOMC, algunos analistas señalan que la reciente compra de bonos del Tesoro por 20.500 millones de dólares de la Fed el 5 de mayo señala una intervención renovada. La liquidez adicional históricamente ha sido alcista para las criptomonedas, especialmente mientras el dólar estadounidense se queda atrás de otras monedas globales importantes. En consecuencia, los inversores están buscando cada vez más coberturas alternativas en lugar de mantener efectivo.
El Índice del Dólar de EE.UU. (DXY) ha caído por debajo de 100 por primera vez desde julio de 2023, mientras los inversores se retiran de los mercados de EE.UU. ante la incertidumbre económica. Mientras tanto, el oro ha subido más del 12% en los últimos 30 días y ahora se cotiza a solo un 2% por debajo de su máximo histórico de 3.500 dólares. La confianza decreciente en la capacidad del Tesoro de EE.UU. para financiar su deuda favorece a activos escasos como Bitcoin.
Aunque la probabilidad de múltiples recortes de tasas ha disminuido, este escenario aún puede ser favorable para las criptomonedas. Si la Fed se viera presionada a expandir su balance, probablemente alimentaría la inflación y erosionaría el valor de los factores de inversión de renta fija que finalmente apoyan a las criptomonedas.
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