Opinión de: Joshua Chu, copresidente de la Asociación Web3 de Hong Kong

Cuando eras joven, a menudo te sentías menospreciado por tu falta de experiencia. Sin embargo, nuestros mayores nos lamentarán simultáneamente que el tiempo está de nuestro lado. 

Bitcoin, como cualquier tecnología emergente joven, es igual. Los primeros años están llenos de incertidumbres, pero también de la promesa de posibilidades ilimitadas. El tiempo está de nuestro lado para aprender, adaptarnos y crecer. 

Sin embargo, al entrar en la mediana edad, cegados por las primeras victorias y el creciente reconocimiento (o adopción, en el sentido tecnológico), empezamos a perseguir el éxito y a aumentar la riqueza con una visión cada vez más limitada. Aquí es precisamente donde se encuentra Bitcoin hoy, finalmente aceptado por las instituciones, tema de las noticias diarias, cada paso celebrado, pero también presionado por las expectativas. Esta fase trae urgencia, riesgo y pánico incontrolado. 

A medida que el horizonte de lo que alguna vez fue una oportunidad infinita se estrecha, el momento inmediato antes del final se sentirá tan repentino y peligrosamente finito. 

El rápido ascenso de Bitcoin en 2025 está encontrando su propia crisis de la mediana edad. El crecimiento exponencial de su juventud como tecnología emergente se está desvaneciendo. Recientemente, CleanCore Solutions vio sus acciones caer un 60% justo después de anunciar su plan de unirse a la tendencia de las tesorerías de criptomonedas con un giro para convertirse en una empresa de tesorería de Dogecoin.

La caída señala un creciente escepticismo de los inversores sobre las incursiones especulativas en criptomonedas, lo que refleja desafíos más amplios que enfrenta Bitcoin mientras lucha por mantener el impulso en medio de una creciente volatilidad del mercado, que la "maldición de la portada de Forbes" puede haber exacerbado aún más.

Urgentes preguntas sobre su longevidad, valor y propósito exigen respuestas. Como cualquier buena planificación patrimonial, a menudo se recomienda tener un testamento. 

¿Cuál es la vida útil de Bitcoin?

Cada tecnología tiene un ciclo de vida. Bitcoin no es una excepción. Bitcoin sigue siendo una tecnología sujeta a las leyes inmutables de la dinámica del ciclo de vida. Bitcoin puede tener periodos bajistas y periodos alcistas, pero el ciclo de crecimiento ha comenzado a reducirse. Para poner los números en perspectiva:

  • El ciclo de 2013 vio un crecimiento de 310x

  • El ciclo de 2017 vio el crecimiento caer a 143x

  • El ciclo de 2021 vio el crecimiento contraerse drásticamente a 11x 

  • El ciclo de 2025 vio el crecimiento rondar los 2,1x

Cada nuevo ciclo es aproximadamente una cuarta parte del ciclo anterior, lo que ilustra un patrón alarmante de decaimiento geométrico. 

Según las estadísticas matemáticas académicas, el artículo de Nassim Nicholas Taleb, Bitcoin, Currencies, and Fragility, su teoría del "Modelo Burbuja" es que el crecimiento de los precios no puede seguir aumentando indefinidamente para un activo sin rendimiento. 

Cuando un activo se convierte esencialmente en un activo "basado en la fe", la realidad y la disciplina del mercado eventualmente llevarán ese impulso a la baja, donde finalmente, el multiplicador puede caer por debajo de 1, pasando de un modelo de crecimiento a uno de contracción. Ninguna corrida económica o especulativa puede escapar a los ciclos naturales de crecimiento seguidos de ajuste o declive.

La pregunta debe ser formulada: ¿Está Bitcoin acercándose al borde de un precipicio? ¿La juventud explosiva de Bitcoin está dando paso al agotamiento natural que toda tecnología debe eventualmente enfrentar, o habrá un segundo aire, y el final aún no ha aparecido en el horizonte?

Las criptomonedas como activo "basado en la fe"

Joe Lubin, cofundador de Ethereum, una vez articuló una visión del valor de Ethereum basada en la "fe en la blockchain de Ethereum". En su entrevista con el comediante de Daily Show, Ronny Chieng, en 2017, Lubin señaló que cuando la gente cree en las criptomonedas, este factor por sí solo será suficiente para "convertirse en una bola de nieve en algo que la sociedad considere valioso". 

En la misma entrevista, sugirió que al hacerlo [tener fe], sería "muy parecido al dólar estadounidense". Sus puntos de vista parecían indicar que el dinero, en su esencia, también depende únicamente de la creencia y la confianza colectivas. Esta visión, sin embargo, ha pasado por alto un matiz vital de la moneda fiduciaria, que, a diferencia de Bitcoin, está respaldada por la política monetaria, los impuestos, las medidas fiscales y, cuando un gobierno incumple con su deuda, medidas de austeridad y más.

Un activo basado en la fe carecerá de todo ese valor. Si bien el valor de los activos basados en la fe se deriva únicamente de la demanda del mercado y la creencia colectiva, el respaldo de la moneda fiduciaria es el valor intrínseco respaldado por estructuras económicas.

Bitcoin ha, para algunos al menos, trascendido ser solo otro activo. En narrativas más antiguas, Bitcoin era retratado como una cobertura contra la inflación, un protector del control gubernamental (al menos en la era anterior a la regulación). Sin embargo, las realidades están en constante cambio.

Giro de la inversión en Bitcoin como producto a la blockchain como infraestructura

Lo que realmente resiste la prueba del tiempo no suele ser el producto, sino la infraestructura que lo soporta. Aunque MySpace y Netscape hayan desaparecido, infraestructuras como Internet son las que han resistido la prueba del tiempo. 

De muchas maneras, Bitcoin comenzó como un producto revolucionario, diseñado y desplegado para desafiar el sistema financiero tradicional. Su meteórico ascenso atrajo a millones, prometiendo liberación en la libertad financiera. 

Sin embargo, al igual que cualquier producto tecnológico, enfrenta límites naturales. Incluso la blockchain, la tecnología subyacente de Bitcoin, todavía se basa en principios criptográficos. 

Por el contrario, la infraestructura de la blockchain se refiere a los componentes físicos y operativos que hacen que las redes de la blockchain funcionen de manera fiable a escala. Estos incluyen nodos de red (incluyendo nodos completos y validadores), protocolo de red y sistemas de almacenamiento de datos que mantienen y soportan el ecosistema.

Al igual que cualquier crisis de la mediana edad, Bitcoin ha llegado a una encrucijada crucial. Si bien las compras de ETF e institucionales son similares a la graduación de Bitcoin de la universidad a la gerencia media, la menguante volatilidad de Bitcoin, que también se atribuye al crecimiento explosivo en sus primeros días, insinúa madurez, si no contracción.

Reconociendo esta tendencia, los inversores OG se han desinvertido de Bitcoin y han reinvertido en tokens más nuevos como Ethereum o han cambiado hacia la infraestructura para una estrategia a largo plazo. Ambas tendencias, sin embargo, apuntan al futuro de Bitcoin.

Esta transición subraya una verdad fundamental: las tecnologías individuales, por revolucionarias que sean, tienen en última instancia una vida útil finita, mientras que la infraestructura duradera perdurará más que sus contrapartes de producto.

Para inversores, innovadores y formuladores de políticas, así como nuestra propia línea de cabello en retroceso o el aumento de la cintura sirven como recordatorio de que una perspectiva de ciclo de vida es esencial para navegar la propia fase de mediana edad de Bitcoin; así también debe servirnos dicha perspectiva como guía hacia la próxima evolución del ecosistema de la industria.

Y quizás, antes de que propongas un plan de tesorería de Bitcoin con un período de bloqueo de 20 años, considera esto: ¿Tienes algún dispositivo electrónico en tu casa que tenga 41 años o más? ¿Siquiera naciste hace 41 años? Bitcoin, como tecnología, que comenzó con su bloque génesis en 2009, tendrá 41 años cuando esos tokens bloqueados sean totalmente accesibles. Reflexionar sobre el ciclo de vida de Bitcoin será vital para tomar decisiones informadas y estratégicas en este mundo en rápida evolución.

Opinión de: Joshua Chu, copresidente de la Hong Kong Web3 Association.

Este artículo es solo para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, pensamientos y puntos de vista expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan ni representan necesariamente las opiniones y puntos de vista de Cointelegraph.