Bitcoin enfrentó dificultades mientras su precio luchaba por mantener el soporte de USD 43,000 el 5 de febrero. El contratiempo ocurrió después de que el presidente de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU., Jerome Powell, rechazara las expectativas del mercado de recortes de tasas de interés en los próximos meses. La subsiguiente falta de interés de los inversores apalancados en los mercados de derivados de BTC alimentó la especulación sobre una posible caída a USD 40,000.

Caída del precio de bitcoin ante las altas tasas de interés en EE. UU.

En una entrevista del 4 de febrero en el programa 60 Minutes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, aclaró que el comité del banco central necesita más garantías sobre la tasa de inflación acercándose al objetivo del 2% antes de tomar medidas. Aunque Powell expresó emociones positivas sobre la economía, declarando que está "en un buen lugar", mencionó la posibilidad de "tres recortes de tasas de un cuarto de punto este año" según las proyecciones oficiales, dependiendo del comportamiento del mercado laboral. Sin embargo, esto contradecía las expectativas de los inversores de recortes de tasas de interés a partir de marzo.

Añadiendo presión al precio de bitcoin, el 5 de febrero, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, sugirió en un ensayo que la autoridad monetaria podría tomar tiempo antes de reducir las tasas de interés. Kashkari argumentó que "la postura actual de la política monetaria puede no ser tan restrictiva" como se cree, citando el crecimiento económico continuo y el bajo desempleo.

Las preocupaciones entre los inversores de renta fija surgieron a raíz de los datos del mercado laboral del 3 de febrero, desafiando los esfuerzos de la Fed para frenar la inflación. La nómina no agrícola de enero superó las estimaciones con 250,000 empleos, y los salarios promedio por hora aumentaron un 0.6%, el aumento más significativo desde marzo de 2022. Como resultado, el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 2 años alcanzó el 4.48%, su nivel más alto desde el 13 de diciembre de 2023, señalando una disminución de la confianza en posibles recortes de tasas de interés.

A pesar de los posibles beneficios a largo plazo relacionados con la escasez de bitcoin y su capacidad para sortear sanciones, los traders reconocieron que los factores de riesgo a corto plazo, destacados por el entusiasta de las criptomonedas @blockgraze en la red social X, podrían estar limitando el potencial alcista de BTC.

Estos factores de riesgo incluyen el patrimonio de la bolsa Mt. Gox, que quebró tras un hackeo en 2014 y que está programado para distribuir 142,000 bitcoin a los acreedores. Una presión negativa adicional sobre el precio de bitcoin proviene de las dificultades del prestamista de criptomonedas fallido Genesis, controlado por Digital Currency Group (DCG), que busca la aprobación judicial de EE. UU. para liquidar USD 1.38 mil millones en acciones en el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Más allá del impacto macroeconómico de la decisión de la Fed de mantener las tasas de interés por encima del 5.25%, surgen riesgos potenciales para la percepción de los inversores por los flujos del fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin. Como sugiere @blockgraze, algunos en el mercado creen que el precio de bitcoin se ha mantenido principalmente gracias a las entradas en el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock y en el Wise Origin Bitcoin (FBTC) de Fidelity. En contraste, GBTC experimentó las segundas mayores salidas en enero entre todos los ETF cubiertos por Morningstar, con una venta neta de USD 5.7 mil millones.

Los derivados de bitcoin muestran una demanda neutral para posiciones apalancadas largas

Los futuros mensuales de bitcoin suelen negociarse ligeramente por encima de los mercados al contado, lo que indica que los vendedores piden más dinero para retrasar la liquidación. Como resultado, los contratos de futuros de BTC deberían negociarse con una prima anualizada del 5 al 10% en mercados saludables, en una situación conocida como contango, que no es única de los mercados de criptomonedas.

Prima anualizada de los futuros de bitcoin a 1 mes. Fuente: Laevitas

En las últimas tres semanas, los traders de bitcoin se han acercado al mercado con cierta precaución, pues el indicador se ha mantenido por debajo del umbral neutral del 10%. Es importante destacar que los futuros de bitcoin mostraron resistencia, sin reaccionar adversamente a la revisión del soporte de USD 39,000 el 23 de enero.

Para determinar si los traders de bitcoin están volviéndose menos optimistas sobre su precio, los analistas también deben examinar el equilibrio entre las opciones de compra (call) y venta (put). Un crecimiento en la demanda de opciones de venta generalmente indica que los traders se centran en estrategias de precios neutrales o bajistas.

Volumen de opciones de venta a 1 mes en BTC en Deribit. Fuente: Laevitas

El análisis de los datos de opciones de bitcoin en Deribit desde el 2 al 4 de febrero indica un crecimiento en la demanda de opciones de venta en comparación con las de compra. Sin embargo, desde el 24 de enero, la proporción favoreció consistentemente a las opciones de compra. Por lo tanto, sería inexacto concluir que los inversores de BTC están adoptando una postura bajista.

En esencia, los datos de derivados de bitcoin sugieren una renuencia a tomar posiciones alcistas, aunque ninguno de los riesgos identificados parece negar los beneficios potenciales en caso de un resurgimiento de la inflación, por lo tanto, no hay indicación de que el precio de bitcoin debilite hasta los USD 40,000.

Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.