La caída del 13.3% en el precio de Bitcoin (BTC) entre el 12 de abril y el 13 de abril obligó a muchos traders a salir del mercado, principalmente aquellos que habían apalancado sus posiciones. Este movimiento significativo desencadenó liquidaciones forzadas por USD 387 millones de posiciones largas y redujo el interés abierto en USD 5.4 mil millones. A primera vista, la acción del precio y su efecto en los mercados de derivados sugieren una disminución del apetito por el riesgo.
Sin embargo, los traders de criptomonedas están acostumbrados a la volatilidad y a menudo reaccionan de manera exagerada durante los momentos de incertidumbre. Se necesita un examen más detenido para determinar si la reevaluación de USD 61,500 fue suficiente para infundir miedo o para señalar que el camino hacia USD 72,000 y un potencial máximo histórico después del halving de Bitcoin ahora es menos probable.
¿Bitcoin falló en proporcionar una reserva de valor confiable?
A pesar de la modesta recuperación a USD 63,500 el 15 de abril, el sentimiento general entre los traders se ha debilitado, lo que dificulta respaldar la narrativa de Bitcoin como 'oro digital'. Además, el movimiento de precio expuso debilidades en el ETF de Bitcoin spot, particularmente ya que los titulares no pudieron vender durante el fin de semana. Esta situación demostró las limitaciones de la exposición indirecta a Bitcoin a través de tales instrumentos.
Los recientes flujos hacia los ETFs spot en los EE. UU. han influido significativamente en el precio de Bitcoin, incluso al tener en cuenta las salidas del GBTC de Grayscale. El sector ha acumulado USD 55 mil millones en activos bajo gestión en tres meses, fortalecido por visitas de alto perfil de equipos de ventas de BlackRock, Fidelity, Bitwise y VanEck a clientes institucionales y principales gestores de activos.
La reputación del oro como reserva de valor sigue sin ser desafiada, especialmente dada su estabilidad de precio durante las recientes incertidumbres políticas globales y los conflictos en escalada en Oriente Medio. El metal está operando a USD 2,350, manteniendo su nivel durante la última semana después de alcanzar un máximo histórico de USD 2,432 el 12 de abril.
El analista Tom Linn sugiere que los recientes movimientos de precios confirman que los inversores no ven a Bitcoin como un refugio seguro, a diferencia del oro, que apreció después de las noticias de conflictos militares el 12 de abril. Sin embargo, este análisis podría pasar por alto el hecho de que los mercados de oro no operan durante el fin de semana, y otras dinámicas, como el apalancamiento excesivo, podrían haber afectado el rendimiento de Bitcoin.
Los datos históricos revelan que las acciones de precios de Bitcoin y oro rara vez están sincronizadas. La métrica de correlación varía de -1, lo que indica que ciertos mercados se mueven en direcciones opuestas, a +1, que significa un movimiento perfecto y simétrico. Un puntaje de 0 representaría una falta de correlación entre los dos activos.
Datos subrayan que Bitcoin no está correlacionado con el oro, contradiciendo las afirmaciones de que la criptomoneda ha fallado como reserva de valor. Esto destaca la ventaja de poseer un activo que no tiene una relación directa con los activos financieros tradicionales.
Los derivados de Bitcoin se mantuvieron firmes durante la caída a USD 61,500
Para determinar si los traders profesionales se han vuelto más pesimistas sobre Bitcoin, es crucial realizar un análisis de los contratos de futuros mensuales de BTC. En mercados neutrales, estos contratos suelen presentar una prima del 5% al 10%, reflejando el período de liquidación más largo.
Datos muestran que la prima anualizada para los futuros de BTC no se vio afectada en gran medida por la reciente corrección de precios a USD 61,500, puesto que el indicador se mantuvo por encima del umbral neutral-a-alcista del 10%.
Para evaluar completamente el sentimiento del mercado, también es esencial examinar la métrica de la delta de la opciones de Bitcoin. Típicamente, una delta que excede el 7% indica expectativas de una disminución en el precio, mientras que un sesgo por debajo de -7% sugiere un sentimiento alcista.
En las últimas dos semanas, la inclinación del 25% de la delta de las opciones de BTC ha permanecido dentro de un rango neutral, lo que sugiere una demanda equilibrada de estrategias alcistas y bajistas. Otro hecho significativo es que no hubo evidencia de pánico cuando Bitcoin tocó el soporte de USD 61,500 el 13 de abril. En resumen, los datos del mercado no indican preocupaciones significativas ni una disminución en el optimismo de los inversores.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.