Puntos clave:
La cantidad de Bitcoin mantenida durante más de 10 años está aumentando más rápido que las nuevas monedas minadas: 550 BTC/día frente a 450 BTC emitidos/día.
El 17% de BTC ya se considera ilíquido, y las proyecciones sugieren que podría llegar al 30% para 2026.
Fidelity Digital Assets publicó un informe que destaca un cambio pivotal en la dinámica de suministro de Bitcoin tras el halving de 2024. El informe señaló que el suministro “antiguo” de Bitcoin, monedas mantenidas durante 10 años o más, ha comenzado a superar la nueva emisión, con 550 BTC entrando diariamente en la categoría de suministro antiguo en comparación con 450 BTC emitidos.
Esta tendencia, junto con la compra constante de inversores institucionales, plantea una pregunta intrigante: ¿Podría esta creciente demanda llevar el precio de Bitcoin a 1.000.000 de dólares?
La convergencia de la acumulación y la escasez de Bitcoin
El suministro antiguo actual de Bitcoin supera el 17% del total emitido (3.400.000 BTC valorados en 360.000 millones de dólares a 107.000 dólares/BTC). Esto refleja una fuerte convicción de los poseedores, con disminuciones diarias que ocurren menos del 3% del tiempo. El informe proyecta que esta proporción podría alcanzar el 20% para 2028 y el 25% para 2034, reduciendo el suministro disponible.
Al mismo tiempo, el capital de los inversores institucionales está acelerándose. Según Bitwise, las entradas de Bitcoin se espera que alcancen 120.000 millones de dólares para 2025 y 300.000 millones de dólares para 2026 en su escenario base.
Participantes diversos impulsan esto: estados-nación que potencialmente reasignen el 5% de las reservas de oro (161.700 millones de dólares, o el 7,7% del suministro), estados de EE. UU. adoptando un 30% (19.600 millones de dólares), plataformas de gestión de patrimonio asignando un 0,5% (300.000 millones de dólares) y empresas públicas duplicando sus tenencias (117.800 millones de dólares). En un escenario alcista, las entradas podrían superar los 426.000 millones de dólares, absorbiendo más de 4.000.000 de Bitcoin (19% del suministro), reduciendo aún más la liquidez.
Esta acumulación institucional, junto con el crecimiento del suministro antiguo, sugiere un escenario donde una porción significativa del suministro de Bitcoin se vuelve ilíquida, lo que podría amplificar los objetivos de precios de los analistas debido a la creciente demanda.
Bitcoin a 1.000.000 de dólares: Una tesis de oferta y demanda
Alcanzar 1.000.000 de dólares por Bitcoin requiere una capitalización de mercado de 21 billones de dólares, un aumento de diez veces desde los actuales 2,10 billones con 19.880.604 BTC minados, o el 94,66% del total de 21.000.000. El suministro fijo y la creciente iliquidez podrían facilitar el próximo hito significativo de BTC.
Las tendencias históricas tras los eventos de halving (2013, 2017, 2021) muestran rallies impulsados por un crecimiento reducido del suministro y una demanda creciente, apoyando la tesis de que las dinámicas actuales podrían llevar a un resultado similar.
El impacto del suministro antiguo es evidente, con el 17% del suministro ilíquido y proyectado para crecer, el suministro líquido disminuye. Si los inversores institucionales continúan acumulando, el 30% del suministro podría volverse ilíquido para 2026 (6.300.000 BTC).
Sin embargo, aún existen ciertos desafíos. Tras las elecciones de EE. UU. de 2024, el suministro antiguo ha disminuido en el 10% de los días, casi cuatro veces el promedio histórico, lo que indica que incluso los poseedores a largo plazo pueden vender durante la volatilidad. Asimismo, el suministro de poseedores de cinco años disminuyó el 39% de los días post-elección, tres veces la tasa típica, correlacionando con una acción de precios lateral en el primer trimestre de 2025.
Esto sugiere que, aunque las tendencias de iliquidez son fuertes, las condiciones del mercado pueden desencadenar aumentos en el suministro, lo que podría moderar la apreciación del precio.
Sin embargo, Bitwise señaló 35.000 millones de dólares en demanda reprimida en 2024 debido a políticas reacias al riesgo en Morgan Stanley y Goldman Sachs, que gestionan 60 billones de dólares en activos de clientes. Su caso bajista proyecta más de 150.000 millones de dólares en entradas, mientras que el caso alcista supera los 426.000 millones de dólares, absorbiendo 4.269.000 BTC, lo que subraya un potencial de demanda significativo.
Por lo tanto, el suministro antiguo de Bitcoin y las entradas institucionales proyectadas conforman una narrativa de creciente escasez. Aunque alcanzar 1.000.000 de dólares es un objetivo ambicioso, las trayectorias actuales sugieren que es un objetivo de precio realista.
Este artículo no contiene consejos o recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y trading implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
