El precio de Bitcoin (BTC) cayó un 5.5% del 3 al 5 de septiembre, alcanzando un mínimo de USD 55,860. Esta caída desde USD 59,090 llevó a una modesta liquidación de USD 58 millones en futuros largos apalancados, lo que sugiere que los alcistas no fueron tomados por sorpresa. A pesar de esta debilidad en el precio, los derivados de Bitcoin muestran resistencia, lo que indica que los traders no están utilizando un apalancamiento excesivo ni mostrando demasiada confianza.
¿Es el fin del mercado alcista de Bitcoin?
Algunos analistas argumentan que la carrera alcista de Bitcoin de 2024 ha terminado oficialmente, citando el máximo histórico de USD 73,757 que ocurrió hace casi seis meses. Por otro lado, algunos traders ven la caída del 30% durante este período como un comportamiento típico del mercado.
Independientemente del sentimiento del mercado, los históricos repuntes del precio de BTC tras los ciclos de halving anteriores suelen tardar entre cinco y seis meses en materializarse. Además, la incertidumbre en torno a las próximas elecciones presidenciales en EE. UU. y los cambios en la política monetaria del banco central de EE. UU. aumentan la volatilidad actual del mercado.
Fuente: Armando Pantoja
El educador de tecnología blockchain y cripto, Armando Pantoja, señala que Bitcoin tiende a comenzar su repunte alrededor de 10 meses después de un aumento en la oferta monetaria. En este caso, el M2 de EE. UU. comenzó a expandirse en febrero de 2024, lo que sugiere que la liquidez adicional podría influir en el precio de Bitcoin para diciembre, si las tendencias pasadas se mantienen.
Sin embargo, independientemente de si los patrones históricos se repiten, los traders de Bitcoin parecen ser menos reactivos a las correcciones de precios, como lo indican las métricas de derivados. Por ejemplo, antes del desplome del 5 de agosto, los traders eran demasiado optimistas sobre el precio de Bitcoin, según los datos del mercado de futuros. Como resultado, la posterior caída por debajo de USD 55,000 provocó una cadena de liquidaciones hasta los USD 50,000.
Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente: Laevitas.ch
Actualmente, la prima de los futuros de Bitcoin está en 6%, acercándose al límite inferior del rango neutral, que abarca entre 5% y 10%. Durante los períodos de mayor entusiasmo, la demanda excesiva de posiciones largas apalancadas puede llevar a que estos contratos mensuales se negocien con una prima del 10% o más en comparación con los mercados al contado regulares de BTC. Más importante aún, el indicador se ha mantenido sin cambios respecto a la semana anterior, lo que indica que la demanda por apuestas bajistas (shorts) se ha mantenido plana.
Para determinar si este sentimiento está limitado al mercado de futuros, es esencial analizar también las opciones de Bitcoin. La inclinación del 25% de delta mide la diferencia entre las primas de opciones de compra (call) y venta (put). Una delta superior a +7% indica un riesgo excesivo a la baja, mientras que los valores entre -7% y +7% se consideran neutrales.
Inclinación de la delta de las opciones de Bitcoin a 1 mes en Deribit. Fuente: Laevitas.ch
La delta de las opciones de Bitcoin se ha mantenido neutral en +3% durante los últimos siete días, mostrando resiliencia a pesar de la caída del 6% en el precio de BTC durante este período. Este indicador tiende a subir cuando las ballenas y los creadores de mercado anticipan una fuerte corrección del precio, por lo que los datos se alinean con el tono neutral observado en los mercados de futuros de Bitcoin.
Datos del mercado laboral de EE. UU. serán decisivos para el rendimiento de Bitcoin a corto plazo
El Informe Nacional de Empleo de ADP, publicado el 5 de septiembre, añadió presión a la baja sobre el precio de Bitcoin. El informe mostró que se añadieron 99,000 empleos en agosto, por debajo de las expectativas de los economistas y menor que los 122,000 empleos añadidos en julio. Un mercado laboral débil podría plantear un desafío para la estrategia de "aterrizaje suave" de la Reserva Federal de EE. UU., que busca reducir las tasas de interés sin entrar en recesión.
Los inversores en Bitcoin pueden mostrarse cautelosos a la hora de agregar nuevas posiciones antes de los datos de nómina de EE. UU. del 10 de septiembre. Según Yahoo Finance, "otro informe de empleo débil podría aumentar las preocupaciones del mercado, lo que impulsaría una mayor presión de venta". Un posible escenario de huida hacia la calidad a menudo beneficia al oro y a los bonos del gobierno a corto plazo, creando una presión adicional sobre el precio de Bitcoin.
En la actualidad, no hay señales claras de que los traders de Bitcoin se estén volviendo bajistas, a pesar de los USD 804 millones en salidas de fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado en los últimos seis días de negociación. Como resultado, la resiliencia en los derivados de BTC sugiere que los traders están cómodos con el nivel actual de USD 56,000, al mismo tiempo que indica que los bajistas son reacios a apostar por una mayor caída de precios.
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