Los grandes holders de Bitcoin que acumularon la criptomoneda desde el principio, comúnmente conocidos como ballenas, están trasladando cada vez más sus tenencias a fondos cotizados en bolsa (ETF), con gestores de activos como BlackRock cortejándolos activamente. En una entrevista con Bloomberg, Robbie Mitchnick, director de activos digitales de BlackRock, dijo que la empresa ya ha facilitado más de USD 3.000 millones en conversiones a su ETF de Bitcoin al contado iShares (IBIT). Tras años de autocustodia, muchas ballenas están reconociendo "la comodidad de poder mantener su exposición dentro de su relación con su asesor financiero o banco privado", afirmó Mitchnick. Este cambio les permite mantener su exposición a Bitcoin (BTC) al tiempo que integran su patrimonio en el sistema financiero tradicional, lo que les facilita el acceso a servicios de inversión y préstamo más amplios. Mitchnick atribuyó en parte esta tendencia a un reciente cambio en la normativa de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos que permite la creación y el reembolso en especie de los ETF de criptomonedas. El ajuste permite a los participantes autorizados intercambiar acciones de ETF directamente por Bitcoin en lugar de efectivo, lo que hace que las conversiones a gran escala sean más eficientes y ventajosas desde el punto de vista fiscal para los inversores institucionales.
El IBIT de BlackRock se ha convertido en el más exitoso entre la docena de ETF de Bitcoin al contado aprobados en Estados Unidos. En junio, el IBIT se convirtió en el ETF más rápido de la historia en superar USD 70.000 millones en activos bajo gestión, una cifra que desde entonces ha ascendido a más de USD 88.000 millones, según datos de Bitbo.
¿Si no son tus llaves, no son tus monedas?
La tendencia identificada por Mitchnick subraya la creciente institucionalización de Bitcoin, más de 15 años después de que Satoshi Nakamoto minara el bloque génesis y concibiera un activo al portador basado en el principio de la autocustodia. Los primeros defensores de Bitcoin han argumentado durante mucho tiempo que la autocustodia es la única forma infalible de proteger los fondos propios, un principio básico que se resume en el lema "si no son tus claves, no son tus monedas". Sin embargo, el auge de los ETF de Bitcoin al contado y las tenencias de tesorería corporativa están desafiando ese ideal, lo que indica un cambio hacia formas de propiedad más convencionales y custodias. Aunque los ETF de Bitcoin al contado y las tenencias directas no compiten necesariamente entre sí, ya que cada uno atiende a diferentes tipos de inversores, el analista Willy Woo señaló en julio que la demanda de ETF podría haber desviado el interés de la autocustodia. Según él, los datos onchain muestran que Bitcoin autocustodiado ha roto recientemente una tendencia alcista de 15 años, lo que supone un posible punto de inflexión en el comportamiento de los inversores.
Aun así, los ETF han abierto la puerta a un nivel de participación institucional en Bitcoin que antes era inalcanzable. El cambio ha influido en las primeras ballenas, que en su día movían los mercados con sus compras y ventas directas.
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