El viaje en montaña rusa que es Bitcoin se ha resumido en los últimos días, ya que la moneda digital se disparó al hito de $10,000. En lugar de rebotar en ese objetivo o consolidarse, el motor de la segunda etapa se disparó, empujando la moneda tan alto como $19,700 en un intercambio. Siguió una corrección, bajando el precio a $13,500 en el intercambio GDAX.

Si bien la caída puso nerviosos a algunos inversionistas, especialmente porque todas las agencias de noticias bajo el sol llaman a Bitcoin una burbuja, los inversores simplemente tuvieron que hacer "hodl" (mantener). El lanzamiento de los futuros de Bitcoin de CBOE ha provocado otro aumento en el precio de la moneda digital, con el mercado de futuros sobrecalentándose varias veces y desencadenando interruptores de circuito.

Algunas personas simplemente no pueden manejar las pérdidas y se retiran rápidamente, pero el gerente general de BitMEX, Arthur Hayes, advierte que este viaje solo se volverá más salvaje con una apertura aún mayor del mercado de futuros en una semana.

Ingresa dinero tradicional

Los futuros son aclamados como el punto de entrada para los inversores tradicionales de grandes sumas de dinero para involucrarse con Bitcoin, pero sin ensuciarse las manos (manteniendo y asegurando el activo real). Es probable que haya una gran cantidad de dinero de Wall Street a punto de ingresar al mercado de futuros, particularmente cuando el CME abra sus operaciones de futuros el 18 de diciembre. El CME es significativamente más grande que el CBOE. La capitalización del mercado actual de todo el ecosistema de criptomonedas excede los $455 millones, pero incluso eso es una gota en el océano en términos del tamaño de los mercados globales. Por lo tanto, cuando el dinero tipo Wall Street ingrese al ecosistema, habrá grandes olas.

Hayes explicó:

"Inicialmente, debido a la forma en que se estructuran estos contratos, en realidad aumentarán la volatilidad de Bitcoin."

Liquidación instantánea

¿Por qué exactamente los futuros causan nueva volatilidad? Hay algunos debates filosóficos de alto nivel sobre la posible manipulación del mercado. Pero la estructuración de futuros en un mercado tan volátil podría ver el efecto magnificado. Hayes señaló:

"Tomemos un ejemplo: el contrato de CME se cierra el fin de semana. Así que el precio cierra el viernes y vuelve a abrir la noche del domingo al igual que cualquier contrato de futuros de Globex. Y tiene un límite superior e inferior del 20 por ciento, lo que significa que el contrato durante un período de 24 horas no puede negociarse un 20 por ciento por encima o un 20 por ciento por debajo de donde cerró el viernes en Londres a las 4 p.m."

"Tomemos la situación de Bitcoin Cash, el precio de los depósitos de Bitcoin es del 30 por ciento entre el viernes y el domingo. El contrato del CME abre el límite hacia abajo, por lo que nadie puede comerciar. Desde el punto de vista de los intercambios, es posible que tenga una situación en la que abra de inmediato el intercambio y un cierto subconjunto de operadores se liquide instantáneamente porque no tienen suficiente garantía para cubrir la pérdida de ese contrato."

También hay otros problemas que podrían contribuir a los cambios rápidos también:

"También tiene el hecho de que la mitad de los intercambios en su índice son extremadamente ilíquidos y tienen problemas técnicos para manejar incluso la carga de hoy en sus intercambios. Se puede ver una situación en la que un actor malintencionado podría realizar un DDOS en el intercambio y mover el precio antes de uno de los períodos de liquidación para afectar la forma en que se negocia el contrato de futuros o cómo los intermediarios tienen que liquidar algunos clientes. Va a ser interesante verlo."

El tiempo dirá

De hecho, el nuevo mercado de futuros CBOE ya ha visto problemas técnicos, ya que su sitio web colapsó en la apertura de los futuros de Bitcoin debido a la gran demanda. CBOE lanzó la negociación de futuros de Bitcoin a las 5 PM hora central y su sitio web cayó en minutos.