Las acciones de BitMine Immersion Technologies lograron cerrar una jornada bursátil agitada con una ligera ganancia después de que la empresa de tesorería de criptomonedas se convirtiera en el último objetivo del vendedor en corto Kerrisdale Capital.
Kerrisdale afirmó en un informe publicado el miércoles que BitMine, de Tom Lee, está "persiguiendo un modelo que está en vías de extinción", ya que tomó una posición corta en la empresa, apostando por que sus acciones caerían.
Kerisdale argumentó que la estrategia de BitMine de vender acciones con prima para comprar Ether (ETH) y aumentar su métrica de tokens por acción ya no es eficaz, y que el valor de la empresa en comparación con sus holdings de criptomonedas se está reduciendo.
BitMine es una empresa minera de Bitcoin (BTC) que cambió su estrategia a principios de este año para adquirir grandes cantidades de ETH, y se ha convertido en el mayor holder público del token. Kerrisdale fija los tokens por acción de BitMine en 9 Ether por cada 1.000 acciones, y la empresa tiene 2,83 millones de ETH valorados en más de 12.500 millones de dólares.
Es una de las docenas de empresas de criptotesorería que están comprando grandes cantidades de criptomonedas con la esperanza de atraer la atención de los inversores.
BitMine no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.
Las acciones de BitMine cierran el martes con ganancias
Los inversores dudaron inicialmente, ya que las acciones abrieron por encima de los 60 dólares, pero cayeron más de un 5% en las primeras operaciones hasta alcanzar un mínimo diario de 57,41 dólares tras el informe de Kerrisdale. Sin embargo, las acciones de BitMine (BMNR) cerraron el martes con una subida del 1,35%, hasta los 60 dólares, y siguieron ganando un 0,4% tras el cierre.
Kerrisdale ha puesto en el punto de mira a otras empresas de criptomonedas, como la minera de Bitcoins Riot Platforms y la empresa compradora de Bitcoins Strategy.
En ese momento, Riot rechazó el informe de Kerrisdale y declaró a Cointelegraph que había llegado a "conclusiones erróneas". Strategy no respondió directamente al informe del vendedor en corto, pero su presidente, Michael Saylor, lleva mucho tiempo promocionando el atractivo de la empresa para los inversores.
La emisión de acciones está cansando a los inversores, afirma Kerrisdale
En su informe, Kerrisdale también criticó el ritmo de las ofertas de acciones de BitMine, señalando que la empresa había recaudado 10.000 millones de dólares en los últimos tres meses, principalmente a través de ventas de acciones en el mercado.
"La gran velocidad de la emisión de acciones de BMNR ha convertido el entusiasmo inicial en fatiga, y los inversores se han acostumbrado a creer que cada repunte se verá compensado con una mayor oferta", afirmó Kerrisdale.
Afirmó que la oferta de acciones de BitMine por valor de 365 millones de dólares a finales de septiembre fue "una venta con descuento" y argumentó que la operación fue "una ampliación dilutiva hábilmente empaquetada que sacrificó la credibilidad a largo plazo por dinero en efectivo a corto plazo".
Tom Lee no es Michael Saylor, afirma Kerrisdale
Kerrisdale también arremetió contra el presidente ejecutivo de BitMine, Lee, afirmando que, aunque "aporta reconocimiento de marca" a la empresa, "no cuenta con el tipo de seguidores casi sectarios que convirtieron a Michael Saylor en un icono bursátil capaz de emitir miles de millones en acciones sin perder el entusiasmo de los inversores".
Añadió que la estrategia de BitMine necesita "escasez, carisma y, presumiblemente, algo más innovador" que la emisión de acciones en el mercado, pero afirmó que la empresa "no ofrece nada de esto".
Kerrisdale también criticó otras áreas del negocio de BitMine, alegando que dejó de informar sobre su valor liquidativo (NAV) por acción a medida que su crecimiento se ralentizaba y la prima sobre su múltiplo del valor liquidativo (mNAV) caía de más de 2,0 veces en agosto a 1,2 veces en septiembre.
"El argumento de BMNR se basa en la idea de que puede ofrecer más que el token por sí solo", escribió. "Sin embargo, la estrategia es genérica, la competencia está creciendo rápidamente, las divulgaciones se han vuelto opacas, el ETH por acción se ha ralentizado y los aumentos de capital promovidos como "premium" son en realidad dilutivos".
La empresa afirmó que su objetivo con BitMine "no es una apuesta contra Ethereum en sí, sino contra la idea de que los inversores deben seguir pagando una prima de mercado por él".
"Si quieres ETH, cómpralo directamente, invierte en él con una fricción mínima o haz holding de él en uno de los ETF que proliferan rápidamente", argumentó.
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