La estructura del mercado de Bitcoin en el marco de tiempo semanal muestra lo que algunos analistas han descrito como una bandera alcista o un patrón de cuña de ampliación, que si se completa enviaría a  a nuevos máximos históricos. 

Incluso con el patrón gráfico manteniendo su forma a lo largo de las oscilaciones de precios actuales, Bitcoin sigue vendiéndose en los niveles de resistencia por encima de la cabeza y sigue siendo susceptible a los acontecimientos macroeconómicos. 

Gráfico semanal del par BTC/USDT. Fuente: TradingView

En el boletín The Week Onchain de esta semana, los analistas de Glassnode concluyeron que la fortaleza de Bitcoin estaba disminuyendo, ya que el mercado ha estado atrapado en una "tendencia bajista estructuralmente ordenada" durante los últimos 5 meses. Entre otros factores, los analistas citaron la disminución del interés en las posiciones apalancadas en un mercado que se estaba enfriando tanto de la euforia inducida por el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado, como del furor por los nuevos máximos históricos superiores a los USD 73,000 que alcanzó BTC.

Esencialmente, el mercado ha llegado a un punto en el que se confirmaron muchos de los catalizadores alcistas pronosticados desde hace tiempo por los analistas, y los catalizadores de alza de precios restantes están más lejos en el tiempo (es decir, los participantes del mercado desean una victoria presencial de Trump, una reanudación de las sólidas entradas de ETF de BTC y ETH al contado, la Reserva Federal de EE. UU. implementando recortes de tipos y quizás el reinicio de la flexibilización cuantitativa más adelante). 

Sí, los datos on-chain muestran que hay ballenas de Bitcoin acumulando dentro de los mínimos de oscilación del rango de precios actual y, a primera vista, algunos indicadores técnicos proyectan un resultado alcista de la estructura actual del mercado, pero ¿hay puntos de datos que los inversores con un fuerte sesgo alcista están pasando por alto? 

Echemos un rápido vistazo a algunos gráficos de Bitcoin para ver la otra cara de la moneda. 

¿Los máximos más bajos apuntan a una pérdida de impulso del mercado alcista?

En el marco de tiempo semanal, el precio de Bitcoin sigue marcando máximos más bajos en cada intento de alza hacia el máximo histórico. Cada repunte no logra establecer los USD 70,000 como soporte y contrastando esto con la MACD (media móvil de convergencia-divergencia), que se ha dado la vuelta, sugiere que algunos de los factores clave que inicialmente impulsaron el precio de BTC a sucesivos máximos históricos se han evaporado. 

En cuanto a la MACD, ésta cayó por debajo de la línea de señal en las semanas posteriores al máximo histórico de Bitcoin y la separación entre la MACD y la línea de señal se ha ampliado desde entonces. Ninguno de los dos ha cruzado por debajo de 0 (que es una señal bajista), pero la caída del impulso posterior al máximo histórico refleja la acción del precio de Bitcoin y la fuerte caída en ciclos de mercado anteriores en 2018 y dos veces en 2021.  

Gráfico semanal del par BTC/USDT. Fuente: TradingView

Se pueden observar resultados similares en el RSI semanal, que no ha hecho más que descender desde 88.47 a principios de marzo, cuando Bitcoin cotizaba por encima de los 73,000 dólares, hasta un mínimo de 44 cuando el precio cayó por debajo de los 45,000 dólares el 5 de agosto. Sin entrar en detalles, ambos indicadores experimentaron un aumento gradual a partir de diciembre de 2022 cuando el mercado salió de las condiciones de sobreventa, alcanzando lo que parece ser un pico cuando BTC llegó a los USD 73,000. 

Este análisis no sugiere que el mercado alcista haya terminado, o que lo que se muestra en el gráfico sea absoluto, especialmente teniendo en cuenta que la acción del precio de Bitcoin y la estructura del mercado tienen una historia de cambiar de dirección dependiendo de la naturaleza de los eventos macroeconómicos y geopolíticos. Pero en un mercado en el que casi todo el mundo espera máximos históricos de seis cifras, una victoria electoral de Trump y los recortes de tipos de la Fed para sobrealimentar el precio de Bitcoin, es una buena práctica al menos considerar los resultados que son contrarios al sesgo alcista de los mercados. 

Los traders necesitan que aumente el volumen 

Los volúmenes agregados también han estado en declive, una métrica alineada con la conclusión de CryptoQuant de que la métrica de Demanda Aparente de Bitcoin se ha "desacelerado considerablemente".

Demanda de Bitcoin. Fuente: CryptoQuant

Según CryptoQuant, la Demanda Aparente es la diferencia entre el subsidio total diario de bloques de Bitcoin y el cambio diario en la cantidad de Bitcoin que se ha mantenido estable durante un año o más. 

"La demanda ha disminuido de un crecimiento de 30 días de 496,000 Bitcoin, el más alto desde enero de 2021, a un valor actual de 36,000. A medida que la demanda se desaceleró, los precios disminuyeron de aproximadamente USD 70,000 a un mínimo de USD 49,000".

 Los volúmenes agregados de Bitcoin en los exchanges han estado en declive desde la euforia de la aprobación de los ETF al contado y el camino hacia un nuevo máximo histórico, como se muestra en el siguiente gráfico de volumen histórico de enero de 2023 al 30 de agosto. 

Volumen histórico de Bitcoin en los exchanges. Fuente: Coinglass

Demanda al contado frente a repuntes impulsados por los futuros 

Los recientes repuntes del precio de Bitcoin han sido impulsados por los futuros y, más allá de las maniobras de acumulación de fondo de rango de los hodlers y ETF al contado, ¿cuál es el próximo catalizador de demanda sostenible en los mercados al contado? 

El popular analista de criptoderivados Skew hace un buen trabajo explicando cómo los movimientos bruscos de precios hacia los máximos del rango de Bitcoin son frecuentemente impulsados por liquidaciones en los mercados de futuros. 

Si se observa el desbordamiento de la libreta de pedidos agregada, es fácil ver cómo las ofertas al contado absorben los movimientos bajistas bruscos de Bitcoin a medida que se producen compras forzadas durante las short squeezes (contracciones alcistas), pero la ausencia de compras al contado sostenidas impide continuamente que Bitcoin supere el muro de peticiones que surgen a lo largo de los máximos del rango.  

Gráfico diario de perpetuos del par BTC/USDT. Fuente: TRDR.io

Desde la perspectiva del análisis técnico, el precio seguro de Bitcoin puede variar yendo a lo largo de la bandera alcista o la ampliación de la estructura de cuña, proporcionando a los traders con la acumulación predecible, el trading de impulso, y las oportunidades de rebote de sobreventa en el rango de 52,000 a 48,000 dólares. 

La resistencia esperada y las zonas de toma de beneficios se encuentran en el rango de 62,000 a 67,000 dólares, pero más allá del trading de rango, lo que los traders deben tener en cuenta es una inversión en la tendencia de la disminución de los volúmenes agregados, los máximos semanales más bajos y las rupturas de rango a los máximos oscilantes que son principalmente el resultado de las contracciones alcistas en los mercados de derivados. 

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.