Los mineros han vendido menos Bitcoin (BTC) en los últimos siete días a medida que se aproxima la tan esperada reducción de la recompensa por bloque bloque. Esto significa que los mineros esperan que el precio de Bitcoin aumente sustancialmente con el tiempo después de que se produzca el halving.
El halving de Bitcoin, que está previsto para el martes, se produce aproximadamente cada cuatro años. Cuando se activa, disminuye la cantidad de Bitcoin con la que los mineros son recompensados por sus problemas. Dado que los nuevos Bitcoins generados son introducidos al mercado por los mineros que lo venden, se espera que el halving disminuya la tasa de introducción de estos nuevos Bitcoin.
Dada la naturaleza deflacionaria de Bitcoin, cualquier evento que afecte a su suministro tendrá un impacto significativo en el precio del activo. A medio y largo plazo, los datos muestran que los mineros confían en que el halving hará que el precio suba sustancialmente.
El acaparamiento de Bitcoin por parte de los mineros es típicamente una mala señal
Durante la semana pasada, según datos de ByteTree, los mineros tenían alrededor de 1.067 Bitcoin. Aparentemente, el acaparamiento de Bitcoin por parte de los mineros parece positivo, pero no lo es.
Los mineros de Bitcoin, especialmente los centros de gran escala, llevan a cabo operaciones altamente sofisticadas con traders profesionales y analistas de mercado. Frecuentemente evalúan la liquidez y el sentimiento general del mercado. Si los mineros consideran que la liquidez en el mercado de la criptomoneda es baja, se abstienen de vender.
Cuando no hay suficiente demanda de compra en el mercado, la venta de una cantidad significativa de Bitcoin puede llevar a una caída abrupta del precio con un alto deslizamiento. El término deslizamiento se utiliza para describir un movimiento en el precio de un activo cuando se ejecuta una gran orden de compra o venta.
Normalmente, los mineros que acaparan la mayor parte del Bitcoin que extraen sin venderlo para cubrir gastos no son optimistas. Pero el documento de investigación de ByteTree señaló que esta vez los mineros pueden esperar que el próximo halving haga subir el precio de Bitcoin sustancialmente. El cofundador y presidente de la empresa, Charlie Morris, escribió:
"Normalmente vemos esto como algo bajista porque implica una oferta blanda en el mercado. Con el reciente aumento de precios, claramente no ha sido así, y por lo tanto sólo podemos asumir que los mineros también piensan que los precios subirán después del halving".
Es probable que los mineros prevean que se produzca un importante repunte de Bitcoin debido al aumento del costo de la minería después de que se produzca el halving. En 2018, el coste medio de extraer una Bitcoin en los Estados Unidos se estimó en 4.758 dólares. En países con tarifas eléctricas más bajas y climas naturalmente fríos, como las regiones montañosas de China, el costo de la explotación minera se situó en torno a los 3.200 dólares. A principios de este año, la empresa de investigación TradeBlock declaró que el costo de extraer un solo Bitcoin se estimaba en 6.851 dólares. Por lo tanto, mientras el precio de la Bitcoin se mantuviera por encima de los 7.000 dólares, los mineros serían rentables.
El hecho de que el precio de Bitcoin se mantuviera por encima de los 6.000 o 7.000 dólares antes del halving del martes ha sido crucial por la misma razón. Si Bitcoin no se recuperaba hasta el rango de 8.000 a 9.000 dólares, podría haber presionado a los mineros pequeños y sobreapalancados para cerrar temporalmente sus negocios. Después del halving, se estima que el coste de la minería de Bitcoin se sitúe entre 12.000 y 15.000 dólares, según la misma entrada del blog de TradeBlock. Por lo tanto, dado que el coste de explotación de Bitcoin superará los 12.000 dólares, es probable que los mineros esperen que el precio de Bitcoin recupere el rango de 12.000 a 15.000 dólares a medio plazo.
Los mineros han evitado un halving desastroso
Por ahora, a sólo cuatro días de la activación del halving, el sentimiento en torno a Bitcoin y el mercado de las criptomonedas en general sigue siendo positivo entre la comunidad minera. Pero el estado de la industria minera podría haber estado en peor posición que ahora si el precio de Bitcoin no se hubiera recuperado rápidamente. El 12 de marzo, menos de dos meses antes del halving, el precio de Bitcoin cayó a unos 3.600 dólares.
En ese momento, había teorías que afirmaban que el precio de Bitcoin nunca debía bajar de 5.000 dólares en primer lugar. Una cascada de largas liquidaciones, principalmente en BitMEX, hizo que los precios se dispararan. Desde entonces, Bitcoin ha completado una recuperación en forma de V con un rally del 150%. Existía la preocupación de que una liquidez insuficiente y el sentimiento general de cautela en el mercado de valores desencadenara una fuerte corrección en el mercado de la criptomoneda.
El fuerte volumen al contado en los principales exchanges como Coinbase y Binance mostró la demanda minorista real. Redujo cada vez más la probabilidad de un retroceso como el del Jueves Negro, ya que el precio de Bitcoin subió con el aumento del volumen.
Tanto las Opciones de Deribit como los Futuros de CME tuvieron una actividad comercial récord el miércoles, y CME vio un interés abierto récord en sus contratos de futuros. A partir del jueves, el precio de Bitcoin rondaba los 9.500 dólares, un 40% más alto que el coste de minería de Bitcoin antes del halving. Si Bitcoin se hubiera mantenido en 6.000 dólares o menos al momento del halving, los mineros se habrían visto forzados a operar con pérdidas, lo que habría puesto a muchos mineros en una posición financieramente inestable después.
Ahora, con Bitcoin a más de 9.000 dólares, los principales mineros de China podrán negociar tarifas eléctricas más bajas para extraer Bitcoin a precios de equilibrio, posiblemente incluso después del halving. La temporada de lluvias está empezando en la provincia de Sichuan en China, donde se encuentran muchos de los principales centros mineros. Dado que muchas plantas de energía en Sichuan funcionan con energía hidroeléctrica, la región a menudo se queda con un excedente de electricidad.
Electricidad más barata, precios más altos de Bitcoin y una fuerte demanda de compra por parte de los inversores minoristas colocan a los mineros en una fuerte posición para el halving y afrontar el recorte de ingresos después.
Los halvings anteriores condujeron a etapas alcistas
Tras el halving de noviembre de 2012, el precio de Bitcoin subió un 6.940%, pasando de 10 a 704 dólares en un período de cuatro años hasta la activación del siguiente halving en julio de 2016. Desde julio de 2016 hasta ahora, cuando nos dirigimos al halving de mayo, el precio de Bitcoin ha subido un 1.249% más, aumentando más de 10 veces.
Basándose en el rendimiento histórico de Bitcoin y la famosa relación stock-to-flow creada por PlanB, el CEO de Pantera Capital, Dan Morehead, dijo que el precio de Bitcoin podría alcanzar los 115.000 dólares a mediados de 2021.
El trader de criptomonedas Satoshi Flipper explicó que el precio de Bitcoin se está acercando técnicamente a un nivel de resistencia importante de varios años. Aunque los operadores siguen divididos sobre si Bitcoin se abrirá camino en su primer intento, los inversores anticipan una tendencia alcista prolongada para Bitcoin a medio plazo. El trader dijo:
"Nos acercamos a la resistencia de la línea de tendencia superior al mismo tiempo que comienza el próximo halving de $BTC. Espero enormes fuegos artificiales y el estallido de este triángulo simétrico masivo de 2 años. Ya hemos tocado esa resistencia unas cuantas veces".
Una posible razón por la que el precio de Bitcoin tiende a aumentar sustancialmente después del halving es que la presión de venta en el mercado se reduce. Los mineros están generando un 50% menos de Bitcoin, y eso es la mitad del suministro habitual que se vende al mercado.
Históricamente, el precio de Bitcoin ha experimentado ganancias significativas en los 10 u 11 meses posteriores al halving, lo que desincentiva a los mineros a vender Bitcoin tan pronto después de su aparición. Alejandro De La Torre, el vicepresidente del pool de minería Poolin, escribió en una entrada de blog:
"Hay pocas dudas entre los investigadores y los expertos de la industria de que la tasa de hash va a disminuir significativamente cuando el subsidio del bloque se reduzca a la mitad. Blockware Solutions publicó recientemente un informe en el que se argumenta que la reducción a la mitad aligerará la presión de venta a medida que los equipos más antiguos y los mayores costos de electricidad expriman a los competidores ineficientes".
Los mineros de Bitcoin suelen estar en mejor situación que en las anteriores halvings debido a la existencia de soluciones de custodia profesionales, proveedores de servicios específicos para la minería y un aumento general de la liquidez en los mercados al contado y extrabursátiles. En general, se espera que el halving a mediados de mayo siente un precedente positivo para la tendencia de los precios a largo plazo durante los próximos cuatro años, especialmente a medida que Bitcoin se acerca a su suministro fijo de 21 millones.
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