El importante administrador de fondos de criptomonedas, Grayscale Investments, explicó algunas diferencias fundamentales en la naturaleza de las monedas digitales del banco central (CBDC) y Bitcoin (BTC).

En un reciente informe, Grayscale sugiere que las CBDC son una actualización de la infraestructura tradicional de pagos digitales, mientras que Bitcoin es una versión mejorada del dinero en sí. El documento dice:

“Las CBDC a veces se consideran sinónimos o reemplazos de monedas digitales como Bitcoin, pero representan una desviación significativa de los protocolos descentralizados inherentes a muchas criptomonedas. Las CBDC intentan actualizar la infraestructura de pago, mientras que Bitcoin es un intento de actualizar el dinero. Si las CBDC ganan tracción, en realidad pueden reforzar la propuesta de valor para Bitcoin y otras monedas digitales".

El autor del informe, director de investigación de Grayscale Investments Philip Bonello, explicó que las CBDC son versiones digitales de monedas fiduciarias y conservan muchas de sus características.

Una CBDC exitosa, de acuerdo con Bonello, podría racionalizar la distribución de beneficios para los ciudadanos y proporcionar un cumplimiento automatizado de los protocolos Conozca a su Cliente y Antilavado de Dinero a través de un libro digital controlado centralmente.

Pero esto también plantea importantes preocupaciones de privacidad, ya que la parte que controla este registro central puede ver y administrar todas las transacciones realizadas a través de la CBDC.

Curiosamente, el ex secretario del Tesoro de Estados Unidos, Lawrence Summers, argumentó recientemente que el sistema financiero actual otorga demasiada privacidad. Según él, una CBDC podría resolver este problema:

“De todas las libertades importantes, la capacidad de poseer, transferir y hacer negocios con sumas de dinero multimillonarias me parece una de las libertades menos importantes que los gobiernos deberían preservar. [...] El caso de las monedas digitales del banco central consiste en igualar el campo de juego entre jugadores más pequeños y más grandes, y hacer más difícil que florezcan formas anónimas de financiación".

Bonello explica que la introducción de una CBDC requeriría una infraestructura financiera como soluciones de pago de comerciantes, custodia de activos digitales, servicios de intercambio y billeteras para actualizarse. Dijo que implementar tales cambios a gran escala seguramente plantearía algunos desafíos:

“Operacionalmente, este tipo de cambio también requeriría nuevas políticas y prácticas de gestión en varios niveles diferentes, incluida la supervisión de cientos de millones de billeteras digitales de los usuarios. Esto representaría un cambio significativo en la gestión del control, movimiento y contabilidad del dinero".

Las CBDC no fijan la política monetaria

Además, Bonello señala que "las iniciativas de CBDC tienden a centrarse en las ventajas de pago sobre los sistemas heredados, pero no destacan cómo una CBDC mantendría su valor en un entorno caracterizado por la inflación monetaria". De hecho, aparentemente sugiere que digitalizar el dinero fiduciario resultaría en una creación más fácil de nuevo dinero fiduciario:

"Si un banco central digitaliza con éxito su moneda, aún tendría la capacidad de dictar e implementar la política monetaria. De hecho, con la lógica codificada en una CBDC, sería más fácil para un banco central emitir nueva moneda e incluso establecer tasas efectivas sobre los activos en custodia personal. En marcado contraste, la política monetaria de Bitcoin es fija, una característica ampliamente conocida por sus usuarios".

Bonello concluye que "los responsables políticos decidirán cómo se usa una CBDC", mientras que "Bitcoin puede considerarse como una alternativa apolítica". Reiteró que un dólar digital hipotético no matará a Bitcoin:

“Bitcoin le permite a cualquiera almacenar y transferir valor sin riesgo de degradación, censura o incautación. Las CBDC pueden censurar direcciones no ordenadas, y los bancos centrales continuarán controlando la política monetaria. En la superficie, parece que un dólar digital podría desplazar el crecimiento de Bitcoin porque ambos son digitales, pero en realidad no aborda estas preocupaciones principales".

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