La China Asset Management (ChinaAMC) sorprendió al mercado financiero global al lanzar el primer fondo tokenizado denominado en yuan. Emitido y negociado a través de la tecnología blockchain, el producto no solo representa una innovación tecnológica, sino un movimiento estratégico para impulsar la internacionalización del yuan y desafiar la hegemonía del dólar.

Lanzado en julio en Hong Kong, el fondo está estructurado como un fondo de mercado monetario tradicional. Sus recursos se asignan a activos de alta liquidez y bajo riesgo, como títulos gubernamentales y acuerdos de recompra, con el objetivo de generar rendimientos estables para los titulares de las cuotas.

La estructura de gobernanza y operación del primer fondo monetario vinculado al yuan involucra a instituciones financieras con licencia del organismo regulador de Hong Kong. La gestión del fondo es responsabilidad de ChinaAMC, mientras que la custodia de los activos y el proceso de tokenización son responsabilidad de Standard Chartered, a través de su subsidiaria especializada en activos digitales, Libeara. La distribución y comercialización del fondo corresponden a corredores cualificados, como Citic Securities Brokerage Hong Kong.

Analistas internacionales evalúan que el lanzamiento del fondo tokenizado en yuan es parte de una estrategia más amplia del gobierno chino para promover la adopción del yuan a nivel internacional y el uso de Hong Kong como un entorno de prueba para su integración con las finanzas digitales globales.

Yuan digital y la agenda de la desdolarización de las finanzas globales

La iniciativa se alinea con el objetivo a largo plazo del gobierno chino de aumentar la relevancia del yuan en el comercio y las finanzas globales para desafiar la hegemonía del dólar. Mientras el yuan digital (e-CNY) avanza dentro de China, productos como el fondo tokenizado de ChinaAMC ofrecen una alternativa práctica para que los inversores internacionales asignen capital en la moneda china sin la necesidad de recurrir al sistema financiero tradicional.

Bajo el principio de “Un País, Dos Sistemas”, Hong Kong posee un sistema jurídico y financiero distinto al de la China continental, donde el mercado de criptomonedas enfrenta restricciones impuestas por el gobierno.

En los últimos años, Hong Kong se ha posicionado activamente como un hub global para activos digitales y Web3, implementando un régimen regulatorio claro para proveedores de servicios de activos virtuales (VASPs) y apertura a innovaciones como las stablecoins.

Con esto, Hong Kong se ha transformado en una especie de “sandbox” regulatorio para la China continental, permitiendo que las instituciones financieras prueben innovaciones como las stablecoins y la tokenización de forma integrada al mercado global de criptoactivos en un entorno controlado y jurídicamente seguro para las empresas del sector.

El principal objetivo del fondo es ocupar un nicho que las stablecoins líderes del mercado de criptomonedas Tether (USDT) y USD Coin () no satisfacen: la combinación de un activo estable que genera rendimiento a sus titulares dentro de un entorno regulado.

La Ley GENIUS aprobada recientemente en Estados Unidos prohíbe la emisión de stablecoins con rendimiento. Así, los casos de uso de USDT y USDC se limitan a medios de pago o reserva de valor. Para generar rendimientos sobre estos activos, los inversores deben recurrir a protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) o plataformas centralizadas, asumiendo riesgos de contraparte y de contratos inteligentes.

El producto de ChinaAMC fue diseñado para llenar esta laguna. Al ser un fondo de mercado monetario, genera retornos financieros de forma nativa, al mismo tiempo que busca mantener la paridad con el yuan.

Además, mientras las principales stablecoins vinculadas al dólar enfrentan un escrutinio constante sobre sus reservas y sufren restricciones regulatorias, el fondo en yuan opera bajo las leyes de activos digitales de Hong Kong.

El lanzamiento del fondo vinculado al yuan refleja una tendencia más amplia de asignación de capital en los mercados de activos digitales asiáticos, conforme lo informado recientemente por Cointelegraph.

“Mientras Japón está construyendo consistencia a largo plazo, Hong Kong está mostrando cómo la agilidad puede dar vida a la experimentación”, destacó Maarten Henskens, jefe de crecimiento de protocolo en Startale Group, en entrevista con Cointelegraph.

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