Todavía en sus primeras etapas, el mercado de criptomonedas actualmente solo ofrece una fracción de los productos comerciales y de inversión disponibles en los mercados financieros tradicionales. Sin embargo, en los últimos años, el criptoespacio ha seguido desarrollándose con productos en torno a Bitcoin (BTC) y otros criptoactivos, como los futuros de BitMEX y las opciones de Deribit.

Las principales entidades financieras también han seguido ingresando al creciente sector con productos de inversión y trading de criptomonedas, incluidos los futuros de Bitcoin liquidados en efectivo del Chicago Mercantile Exchange (CME) y los futuros de Bitcoin liquidados físicamente de Bakkt.

En septiembre del 2019, el CME anunció planes para lanzar opciones de Bitcoin en sus productos de comercio de futuros de Bitcoin a principios del 2020.

En una reciente entrevista, el director gerente del Grupo CME y el jefe global del Índice de Acciones y Productos de Inversión Alternativa, Tim McCourt, explicó el próximo producto de opciones de Bitcoin de CME, así como el comercio de opciones en general.

El CME lanzó el comercio de futuros de Bitcoin liquidados en efectivo en diciembre del 2017, basado en su tasa de referencia de Bitcoin (BRR). La BRR de CME esencialmente da un precio por Bitcoin, basado en varios factores, incluido su volumen de operaciones al contado en múltiples bolsas en un momento específico.

"Estamos trabajando para lanzar opciones sobre esos futuros", dijo McCourt. "La opción en el futuro de Bitcoin le dará al titular de esa opción, ya sea una opción call (de compra) o put (de venta), el derecho, pero no necesariamente la obligación, de comprar o vender los contratos de futuros subyacentes al vencimiento".

McCourt agregó:

"Es muy similar a la forma en que funcionan otras opciones en el mercado. La diferencia aquí es el subyacente, o el entregable, del contrato de opciones, es un futuro de Bitcoin del CME Group".

Similar a sus futuros de Bitcoin, las opciones de Bitcoin de CME tendrán fechas de vencimiento. Si un trader tiene una opción hasta el vencimiento, ese trader recibirá una liquidación en forma de una posición de futuros de Bitcoin de CME, que luego se liquidará en efectivo si el trader mantiene esa posición de futuros hasta el vencimiento, explicó McCourt.

Según las especificaciones preliminares de opciones de Bitcoin publicadas recientemente por el CME, las opciones de Bitcoin de CME caducan al mismo tiempo que los futuros de BTC mensuales subyacentes. Esto significa que si un operador tiene opciones para ejercer una opción al vencimiento (comprar o vender la posición subyacente), esa posición, a su vez, expirará inmediatamente en efectivo.

Las especificaciones de las opciones de CME dicen:

“El ejercicio de opción da como resultado una posición en el contrato de futuros subyacente liquidado en efectivo. Las opciones dentro del dinero se ejercen automáticamente en futuros vencidos liquidados en efectivo, que se liquidan a la tasa de referencia de Bitcoin (BRR) del CME CF a las 4:00 p.m., hora de Londres, el último viernes del mes del contrato".

Esto se alinea con las especificaciones de futuros BTC de CME. "El comercio termina a las 4:00 p.m. hora de Londres, el último viernes del mes del contrato. Si ese día no es un día hábil tanto en el Reino Unido como en EE. UU., la negociación finaliza el día anterior, que es un día hábil tanto para el Reino Unido como para EE. UU.", según el sitio web del CME.

Los futuros de Bitcoin del CME tienen vencimiento mensual. McCourt explicó que las opciones mensuales que se alinean con los futuros de Bitcoin del CME también expirarían en la misma fecha. "Si tienes una opción que tiene la misma fecha de vencimiento que el futuro en sí, esos vencimientos se alinearían y tú tomarías o harías entregas en el futuro que también expiraría simultáneamente", dijo.

Conceptos de trading de opciones con más detalle

En general, los productos tradicionales de opciones de mercado albergan la capacidad de comprar y vender [opciones] call y put. Comprar un call especula que el precio del activo subyacente aumentará, similar a una posición larga. Vender ese call cierra la posición dada.

Inversamente, cuando un comerciante compra una opción put, gana dinero cuando el precio del activo subyacente baja (dependiendo del precio de entrada o de ejercicio en este caso), vendiendo ese put para cerrar la operación. Este concepto es similar a una estrategia en corto de un activo.

En su forma más simple, una opción es la capacidad de comprar o vender un activo en una fecha futura por un precio predeterminado.

Con respecto a las opciones de Bitcoin liquidadas físicamente, comprar una opción call de Bitcoin a USD 8,000 le da al trader la capacidad de comprar Bitcoin en el futuro por USD 8,000 si es que mantiene esa posición hasta el vencimiento.

McCourt dijo:

"Si tú o yo compráramos una opción call sobre un activo subyacente, eso nos daría el derecho, pero nuevamente, no necesariamente la obligación, de comprar ese activo subyacente a un precio predeterminado, que se conoce como precio de ejercicio, en cierto momento en el tiempo. Por el contrario, si tú o yo hubiéramos comprado una opción put, eso nos daría el derecho de vender el activo subyacente a un precio predeterminado, en un momento predeterminado".

McCourt describió los productos de opciones en general como "una forma de ganar exposición, pero sin tener que comprar o vender necesariamente el activo subyacente". También señaló la gestión de riesgos y la gestión de posiciones como una posible razón para participar en productos de opciones. McCourt lo explicó proporcionando el siguiente ejemplo:

“Si tengo una estrategia totalmente en largo sobre el activo y quiero protegerme contra las desventajas, puedo, por ejemplo, comprar una opción de put para que a medida que el precio de ese activo se mueva negativamente en mi contra, sé que puedo venderla en un momento determinado y tener esa protección a la baja".

Especificaciones de las opciones de Bitcoin de CME

De acuerdo con las especificaciones preliminares de opciones de Bitcoin lanzadas recientemente por el CME, cada contrato de opciones tiene el mismo tamaño que cada contrato de futuros de Bitcoin, lo que equivale a 5 BTC por contrato.

La fluctuación de precio mínimo para un tick estándar es de cinco puntos de índice, que equivalen a USD 25, para primas superiores a 25 puntos de índice, como se indica en el sitio web del CME. Con respecto a un tick reducido, la fluctuación del precio mínimo es un punto de índice, igual a USD 5, "para la prima en o por debajo de 25 puntos de índice".

El horario de negociación de las opciones de BTC de CME se lista como el mismo que su producto de negociación de futuros, y también contiene el mismo ciclo de cotización. El comercio finaliza el último viernes de cada mes del contrato. El sitio web del CME también afirma que algunas de las especificaciones discutidas pueden cambiar, ya que no planean lanzar su producto de opciones de BTC hasta el 2020.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los de (@benjaminpirus) y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgo. Debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.

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