Luego de que Fei Protocol no cumpliera las expectativas a principios de abril, mucho se ha dicho sobre el condenado diseño de la stablecoin FEI y las posibles formas de recuperación. Los últimos hallazgos de Covalent en el boletín quincenal de Cointelegraph Consulting se suman a la discusión al examinar de cerca cómo se desarrolló el drama de Fei Protocol luego genesis, según los números.

Hace tres semanas, Fei Protocol recaudó 639,000 Ether por un valor aproximado de USD 1.3 mil millones al final del evento genesis. Datos revelan que el evento atrajo a 17,567 usuarios únicos, pero esta cifra resultó estar fuertemente dominada por ballenas. De hecho, 241 direcciones, cada una con más de un millón de dólares, contribuyeron colectivamente al 63% del valor total de ETH recaudado en el genesis.

Los inversores minoristas que tienen entre USD 500 y USD 5,000 en sus billeteras representan el grupo más numeroso en cuanto al número de contribuyentes, pues constituyen el 43% total, pero sólo el 1.24% de las contribuciones. El tercer grupo más grande por número de contribuyentes tenía 2,667 inversores, que en conjunto aportaron menos de un millón de dólares.

Los datos sugieren que, a pesar de la modesta contribución de los inversores con menos capital en sus billeteras, asignaron grandes fraccione de sus carteras a FEI. Por su parte, las ballenas apostaron en menor medida por Fei Protocol.

¿La demanda fue efímera?

Fei Protocol presentó una nueva stablecoin, FEI, que utiliza un mecanismo de quema dinámica para mantener el precio de vinculación correcto. En pocas palabras, la característica crucial del protocolo es que incorpora un sistema que impide que los usuarios vendan FEI cuando la stablecoin cotiza por debajo del valor previsto. El protocolo lanzó una organización autónoma descentralizada (DAO) con tokens de gobernanza TRIBE.

El genesis de Fei Protocol desencadenó una demanda excesiva en el mercado como resultado de los dos factores entrelazados del diseño de la curva de vinculación y el lanzamiento airdrop de tokens de gobernanza TRIBE. Muchos usuarios esperaban obtener ganancias rápidamente, por lo que intentaron comprar FEI a un precio inferior al precio de vinculación, recibiendo además tokens TRIBE como recompensa. Sin embargo, a los usuarios que apostaron por el desarrollo a largo plazo del proyecto también se les permitió intercambiar previamente cualquier porcentaje de su asignación de Fei obtenido por en el genesis por TRIBE.

Los participantes de mayor tamaño que cambiaron su asignación de genesis de FEI por TRIBE actuaron de forma diferente a las direcciones de menor tamaño. Los datos muestran que los contribuyentes de mayor tamaño optaron por recibir aproximadamente el doble de FEI/TRIBE en comparación con las direcciones de menor tamaño. Las ballenas estaban hambrientas de tokens de gobernanza del protocolo, y se salieron con la suya.

Casi tres semanas después del evento genesis de Fei, los datos sugieren una disminución del valor que poseen los participantes del genesis en cada grupo. A pesar de las importantes penalizaciones por quema, las direcciones que participaron en el genesis ya no poseen los tokens, ni proporcionan liquidez con ellos, ni hacen staking.

Todos los grupos vendieron entre el 40% y el 60% de su valor obtenido en el genesis para una disminución total del 56%. Los usuarios que tenían entre USD 100,000 y USD 500,000 dólares en sus direcciones resultaron ser los que más contribuyeron a la presión de venta de FEI tras la génesis, con aproximadamente el 65% de su valor de genesis vendido.

Cabe destacar que el grupo con las billeteras más modestas fue el segundo en abandonar el protocolo. En general, los usuarios con menos capital (grupos del 5 al 10) fueron más propensos a dejar de poseer FEI que las ballenas (grupos del 1 al 4).

Volviendo a la comparación entre las contribuciones del genesis de FEI y el tamaño de la billetera de los usuarios, una comparación post-genesis revela que, desde el principio, FEI ha tenido problemas para restablecer el precio de vinculación, mientras que el token TRIBE ha caído a USD 1.33, un 43% menos que su máximo del 4 de abril.

Después de casi tres semanas agitadas para Fei Protocol, el valor total de los participantes en el genesis ha disminuido significativamente. Lo importante es que la distribución se ha estabilizado en relación con el tamaño de las billeteras, por lo que no hay tantos valores atípicos claros como durante el genesis de Fei.

En particular, Fei Protocol recaudó USD 19 millones en marzo de las principales empresas de capital riesgo del sector, como A16z, Framework Ventures y ParaFi Capital, entre otras. En las últimas dos semanas también se produjeron numerosas rondas de financiación para proyectos DeFi, que recaudaron aproximadamente USD 31 millones en siete rondas.

Sin embargo, con unos USD 245 millones recaudados en 10 rondas de financiación de capital riesgo a lo largo de todo la industria blockchain, sólo una operación representó el 49% del capital total asignado. En general, en estas dos semanas se ha producido un descenso en la afluencia de fondos de capital riesgo, un 43% menos que en el periodo de dos semanas anterior.

Otros factores eclipsaron el drama de Fei

En cuanto a las tendencias que impulsan la evolución del sector de los activos digitales, Coinbase se robó el espectáculo la semana pasada al salir a bolsa a través del Nasdaq el 14 de abril. Con un precio de apertura de las acciones 1.5 veces superior al precio de referencia para cotizar, el exchange de criptomonedas superó a las bolsas tradicionales como ICE y Nasdaq por capitalización de mercado en el primer día de cotización. Sin embargo, el debut resultó ser turbulento, y el debate sobre la venta de acciones por parte de los ejecutivos de Coinbase echó más leña al fuego.

La carrera por lanzar un fondo cotizado de Bitcoin en EE.UU. se ha estancado, debido a que la Comisión de Bolsa y Valores está revisando las solicitudes. Mientras tanto, el ETF de Bitcoin de la empresa canadiense 3iQ debutó en la Bolsa de Toronto. Canadá también ha apostado por los ETF de Ether , puesto que los reguladores han aprobado tres ETF de Purpose Investments, Evolve ETFs y CI Global Asset Management.

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