El lanzamiento de la stablecoin respaldada por Ethereum, llamada Fei, ha bloqueado casi mil millones de dólares de ETH durante su evento génesis. Pero el lanzamiento no ha ido del todo como estaba previsto para algunos de sus proveedores de liquidez.

El protocolo, que lanzó un evento génesis el 1 de abril, introdujo una stablecoin que está parcialmente respaldada por Ethereum y utiliza curvas de vinculación junto con incentivos directos para mantener la vinculación correcta. Estos incentivos directos penalizan las fluctuaciones de precios que se alejan de la paridad y recompensan las operaciones que impulsan los precios hacia la paridad.

El investigador de Messari Ryan Watkins observó el evento génesis, que incluyó un airdrop a los proveedores de liquidez. Más de $1,000 millones en Ethereum quedaron bloqueados debido a esta mecánica del protocolo.

Watkins señaló que la mayoría de los primeros inversores querrán liquidar para recuperar su ETH y obtener ganancias, declarando: "La cuestión con FEI ahora mismo es que la mayoría de la gente quiere volver a venderla para obtener ETH, pero hacerlo incurre en penalizaciones extremas. Con el tiempo, Fei volverá a ponderar para que FEI vuelva a estar en su sitio, pero ¿entonces qué? Hay poca demanda real de FEI y la mayoría sigue corriendo hacia las salidas".

Sin embargo, las penalizaciones por retirar la liquidez están relacionadas con el mecanismo de incentivos directos que utiliza un sistema de quema dinámico para influir en el precio. El protocolo lo explica:

“Esto significa que si usted necesita vender FEI en un plazo rápido durante un período de alta presión de venta, podría incurrir en una penalización de quema significativa. Los mecanismos de estabilidad de FEI están orientados al holding a largo plazo.”

El investigador añadió: "Imagino que a muchas personas que participaron en la oferta les pilló desprevenidos esta imposibilidad de canjear FEI por su garantía".

FEI tendrá una oferta sin tope que sigue la demanda, con monedas que entran en circulación a través de la venta a lo largo de una curva de vinculación que se acerca a la vinculación de 1 dólar.

El protocolo utiliza un concepto llamado "valor controlado por el protocolo" (PCV), lo que significa que cuando los usuarios depositan la garantía, el capital es propiedad del protocolo y está gestionado por él, de modo que la liquidez no puede retirarse sin más. Esto la hace más descentralizada que otras stablecoins como Tether, USDC o BUSD.

Para dar el pistoletazo de salida al evento génesis, el protocolo les permitió a los usuarios acuñar FEI de la curva de unión de ETH con un descuento a partir de $0.50. La tasa de crecimiento basada en la oferta daría lugar a que la stablecoin alcanzara su paridad una vez que se hubieran depositado suficientes garantías.

Se había creado un "Grupo Génesis" de primeros adoptantes e inversores para participar en el lanzamiento. El lanzamiento también incluiría un airdrop de su token de gobernanza llamado TRIBE. El 1 de abril, el cofundador del protocolo, Sebastián Delgado, tuiteó:

“Se han recaudado suficientes ETH en las primeras horas de @feiprotocoloGénesis para que el protocolo alcance el objetivo de escala de 100M de $FEI en circulación”

Sin embargo, no se detuvo ahí y hasta $1,000 millones en ETH habían entrado en el protocolo para el 4 de abril, ya que la oferta de FEI se disparó a 2,500 millones. Aquellos que persiguen el dinero rápido y el airdrop ahora no tienen más remedio que mantener el FEI hasta que vuelva a su vinculación.

Watkins también observó que el lanzamiento también impulsó la liquidez de Uniswap (donde se negociaba el par FEI/ETH) hasta los $8,000 millones.

Al cierre de esta edición, el par tenía un nivel de garantía de $2,570 millones y un volumen diario de $65 millones, según las estadísticas de Uniswap. La stablecoin cotizaba por debajo de su par en $0.945 según Coingecko.

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