La cotización de nuevos tokens se asemeja al mercado de valores con esteroides. Sin la protección de las finanzas tradicionales, los precios oscilan salvajemente, haciendo -y más a menudo rompiendo- fortunas en días, si no en horas. El exchange Binance suele ser el destino preferido para la cotización de muchos de estos tokens, que ofrecen a los traders apuestas de alto riesgo y la oportunidad de perseguir la próxima sensación del mercado. 

Sin embargo, una mirada más atenta a sus listados sugiere que estas oportunidades son estadísticamente sombrías. Algunos analistas sostienen que las probabilidades son casi nulas, ya que la mayoría de las nuevas cotizaciones de Binance siguen un ciclo predecible de subida y bajada, sin una recuperación significativa posterior.

Esto plantea una cuestión clave: ¿Se trata simplemente de la naturaleza del mercado actual o los exchanges centralizados están impulsando activamente una especulación insostenible?

Entradas recientes de tokens en Binance

Muchas de las nuevas entradas de tokens en los exchanges centralizados siguen un patrón similar. Los precios se disparan a las pocas horas de anunciarse, para caer poco después y estabilizarse en niveles más bajos.

He aquí un desglose de todos los nuevos listados de Binance desde el comienzo del año:

  • LAYER (DeFi) – Listado el 11 de febrero, cayó un 50% de su precio más alto.

  • TST (Memecoin) – Se listó el 9 de febrero y cayó un 80%.

  • BERA (L1 Blockchain) – Se listó el 5 de febrero y cayó un 38%.

  • ANIME (Culture Coin) – Se listó el 22 de enero, cayó un 74%.

  • TRUMP (Memecoin) – Se listó el 19 de enero, cayó un 82%.

  • SOLV (DeFi) – Se listó el 17 de enero, cayó un 78%.

  • COOKIE (MarketingFi) – Se listó el 10 de enero, cayó un 74%..

  • AIXBT (AI) – Se listó el 10 de enero, cayó un 67%.

  • CGPT (AI) – Se listó el 10 de enero, cayó un 68%..

  • BIO (Biotech) – Se listó el 3 de enero, cayó un 88%..

Gráficos de precios de 1 día de BIO, SOLV y TRUMP. Fuente: Marie Poteriaieva, CoinGecko

Hasta ahora, sólo Berachain (BERA) parece tener posibilidades de recuperarse, gracias a sus sólidos fundamentos y a una comunidad comprometida. El destino de KAITO (un token InfoFi que salió a bolsa el 19 de febrero) también sigue siendo incierto. Pero en todos los sectores -DeFi, IA, memecoins, biotecnología- el patrón se repite.

¿Son las cotizaciones de Binance especialmente malas?

Algunos analistas sostienen que todos los nuevos tokens están abocados al pump and dump. Sin embargo, las cotizaciones recientes en otros exchanges sugieren lo contrario. Por ejemplo, IP (gestión descentralizada de IP), que cotizó en Gate.io el 13 de febrero, se ha multiplicado casi por 5 desde entonces. Otro ejemplo es HYPE, que cotizó en KuCoin el 7 de diciembre y obtuvo buenos resultados.

En algunos casos, cuando Binance cotiza tokens que ya se negocian en otros exchanges, también aparece el conocido patrón de pump-and-dump. Por ejemplo, CGPT llevaba cotizando desde abril de 2023, pero su cotización en Binance en enero duplicó brevemente su precio, antes de caer por debajo de los niveles previos a la cotización.

Otro ejemplo es CAT, que ganó un 54% el día de su cotización en Binance, el 17 de diciembre, antes de desplomarse un 86%. El token VELO, que cotiza desde 2022, subió un 147% en su cotización en Binance el 13 de diciembre antes de perder un 83%. 

Curiosamente, la cotización de VELO en Kraken el 18 de febrero no tuvo un impacto importante en el precio.

Gráficos de precios de 1 día de VELO, CGPT y CAT. Fuente: Marie Poteriaieva, CoinGecko

¿Por qué los listados de tokens en los CEX presentan patrones pump-and-dump?

Varios factores -solos o combinados- podrían explicar por qué los nuevos tokens cotizados se desploman cuando comienza la negociación en los exchanges centralizados.

La razón más obvia es que ofrecen una oportunidad de salida ideal para los que tienen información privilegiada y los fondos de capital riesgo. Sin restricciones de derechos adquiridos, los promotores de proyectos pueden deshacerse inmediatamente de sus participaciones, cobrando antes de que se forme una demanda real en el mercado. Esto podría ser una señal de la falta de interés a largo plazo o de utilidad real del proyecto.

Otro factor que contribuye a ello es la limitada oferta inicial y la escasa liquidez. Cuando un token debuta con una oferta restringida en circulación, los primeros compradores hacen subir los precios rápidamente. En este caso, a medida que hay más tokens disponibles -ya sea a través de desbloqueos de equipos, calendarios de adquisición de derechos o inyecciones de liquidez- la escasez artificial desaparece y el precio se corrige.

Por último, el bombo y la especulación sobredimensionados podrían desempeñar un papel importante. Exchanges como Binance tienen una enorme base de usuarios y el reconocimiento de su marca puede crear lo que podría describirse como un "efecto casino", en el que los traders se precipitan esperando ganancias rápidas y explosivas en lugar de un valor sostenible.

También es posible, al menos en teoría, que los exchanges inflen artificialmente la demanda, incitando a los traders a precipitarse y comprar a cualquier precio. No hay pruebas concretas de tal manipulación, pero Binance se ha enfrentado anteriormente a acusaciones de operaciones de lavado y tácticas de creación de mercado diseñadas para inflar la demanda y el volumen de operaciones.

Sin embargo, el propio Binance destaca que cuenta con un "sólido marco de vigilancia del mercado que identifica y toma medidas contra el abuso de mercado".

Aunque el análisis anterior de las recientes salidas a bolsa dista mucho de ser exhaustivo, sugiere que la mecánica de cotización de algunos exchanges favorece la especulación a corto plazo frente al crecimiento sostenible de los proyectos. Al dar prioridad al volumen de operaciones, el exchange se beneficia del ciclo de promoción, pero este enfoque corre el riesgo de erosionar la confianza de los usuarios y atraer el escrutinio de los reguladores. 

Los exchanges de criptomonedas centralizados no son las únicas que alimentan la expectación en torno al lanzamiento de nuevos tokens. Incluso el presidente argentino Javier Milei ha sido visto recientemente haciendo lo mismo. Además, algunos CEX como Binance intentan mitigar algunos de los riesgos etiquetando los nuevos listados como inversiones "semilla" y exigiendo a los usuarios que reconozcan su naturaleza de alto riesgo.

Este artículo tiene fines de información general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.