Los usuarios de criptomonedas podrían estar buscando un rendimiento más sostenible este ciclo, ya que el valor total bloqueado (TVL) en préstamos financieros descentralizados (DeFi) sigue alcanzando nuevos máximos, y los exchanges descentralizados (DEX) se han quedado atrás en comparación.
Los protocolos de préstamo DeFi son actualmente la vertical DeFi líder en TVL con 53.600 millones de dólares, lo que representa el 43% de los 124.600 millones de dólares bloqueados en todos los protocolos DeFi. La cifra también supera el staking líquido.
El protocolo de préstamo multicadena Aave cuenta actualmente con 25.000 millones de dólares de valor bloqueado, lo que representa casi la mitad del mercado de préstamos DeFi.
En marcado contraste, los DEX, que una vez tuvieron casi el doble de TVL que su competidor más cercano, han caído de 85.300 millones de dólares en noviembre de 2021 a 21.500 millones de dólares en la actualidad.
Explicando el aumento de los préstamos DeFi y la caída de TVL de los DEX, el fundador del fondo de criptomonedas Apollo Capital, Henrik Andersson, dijo a Cointelegraph que los préstamos posiblemente son la "única forma sostenible de producir rendimiento" en DeFi, ya que la agrupación de liquidez DEX se ha vuelto en gran medida no rentable debido a la pérdida impermanente.
También argumentó que el diseño más "eficiente en capital" del DEX Uniswap v3, líder del sector, en relación con Uniswap v2, puede haber contribuido a la caída del TVL de los DEX, ya que los proveedores de liquidez ahora pueden obtener más recompensas con menos capital inicial.Andersson también señaló que el auge de los swaps basados en la intención -un mecanismo de negociación crosschain relativamente nuevo- puede haber reducido aún más el TVL de los DEX, ya que los creadores de mercado suelen obtener liquidez de los exchanges centralizados para facilitar estos swaps.
Los protocolos de préstamo DeFi, como Aave y Compound Finance, permiten a los usuarios de criptomonedas prestar activos para ganar intereses o pedir prestado contra una garantía. Los contratos inteligentes gestionan los depósitos, los préstamos y los tipos de interés para garantizar transacciones fiables.
Los usuarios de DeFi que suministran Ether y Tether en Aave, por ejemplo, obtienen actualmente un rendimiento porcentual anual del 1,86% y el 3,17%, respectivamente.
Proporcionar stablecoins y Ether a pools DEX como el de Uniswap puede ofrecer mayores recompensas; sin embargo, como señaló Andersson, son mucho menos sostenibles, ya que fluctúan día a día.
DeFi ahora supera a CeFi en el mercado de préstamos de criptomonedas
Los criptopréstamos basados en DeFi representaron alrededor del 65% del mercado total a finales de 2024 y han aumentado o mantenido su cuota de mercado frente a los prestamistas centralizados cada trimestre desde el cuarto trimestre de 2022, según mostró un informe de abril de la firma de criptoinversión Galaxy Digital.
La caída comenzó a ocurrir alrededor del momento en que varios prestamistas centralizados de criptomonedas como Genesis, Celsius Network, BlockFi y Voyager cayeron en bancarrota, lo que provocó una caída masiva del TVL.
Su caída colectiva llevó a un colapso estimado del 78% en el tamaño del mercado de préstamos de criptomonedas desde el pico de 2022 hasta el valle del mercado bajista, señaló Galaxy.
Sin embargo, fueron los protocolos de préstamo DeFi los que lideraron el resurgimiento de la actividad de préstamos de criptomonedas, señaló Galaxy, señalando un aumento cercano al 960% en los préstamos abiertos DeFi entre el cuarto trimestre de 2022 y el cuarto trimestre de 2024.
Galaxy dijo que la fuerte recuperación del mercado de préstamos DeFi es un testimonio de las prácticas de diseño y gestión de riesgos adoptadas por los protocolos de préstamos DeFi, al tiempo que muestra los beneficios de los modelos de préstamos algorítmicos, sobrecolateralizados y basados en la oferta y la demanda.
Galaxy espera que una mayor participación institucional y una normativa más clara impulsen la próxima ola de adopción de los criptopréstamos.
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