A medida que las preocupaciones sobre el impacto económico del brote  de coronavirus se extendió desde las acciones, el petróleo y los bonos a las criptomonedas a fines de la semana pasada, Bitcoin cayó en su peor día en siete años. Pero la caída de los precios no fue el único problema para los inversores.

A medida que la volatilidad y los volúmenes aumentaron, la infraestructura que sustenta el comercio de las criptomonedas crujió bajo la tensión.

Los intercambios de futuros vieron una ola de liquidaciones de posiciones apalancadas activadas electrónicamente, lo que alimentó la presión sobre los precios. Los diferenciales entre intercambios saltaron. Y al menos dos de ellos importantes se desconectaron, dejando a los inversores fuera del mercado por más de una hora.

Los precios de Bitcoin colapsaron casi un 40% el pasado 12 de marzo, la mayor caída de un día desde la primavera del 2013, antes de saltar un 16% un día después.

La volatilidad alcanzó su nivel más alto en siete años, con volúmenes en los principales intercambios de criptomonedas que se dispararon a USD 30.8 mil millones del 12 al 13 de marzo, según muestran los datos del sitio web de la industria CryptoCompare, entre los cuatro totales más altos de dos días registrados.

A medida que la agitación se apoderó de los mercados, el intercambio de Nueva York Gemini dijo que se desconectó por menos de 90 minutos. BitMex, con sede en Seychelles, una de las plataformas más grandes del mundo para el comercio de derivados apalancados, se quedó fuera de línea dos veces, por un total de 45 minutos.

Un portavoz de Gemini dijo que el intercambio ”observó un problema técnico que afecta a un subconjunto de nuestros clientes“.

”Con mucha preocupación y para proteger la integridad de nuestro mercado, hicimos una pausa en el mercado para resolver el problema y garantizar que todos los servicios estuvieran en línea en un estado saludable antes de la reapertura”, dijo.

Gemini declinó detallar el problema o comentar si fue causado o exacerbado por movimientos del mercado.

BitMex dijo que sus interrupciones se debieron a ataques cibernéticos de denegación de servicio que impidieron que los mensajes llegaran a sus motores comerciales. Los atacantes no identificados ”esperaron el momento en que su ataque tendría el mayor impacto en el mercado“ y ”abrumaron la plataforma durante un momento de mucha volatilidad”, dijo.

Las interrupciones fueron un recordatorio de la fragilidad de los componentes claves en los mercados tanto tradicionales como de criptomonedas: los intercambios centralizados.

Y aunque la mayoría de los intercambios continuaron de manera normal durante la turbulencia, los episodios de Gemini y BitMex también generan dudas sobre si la infraestructura de Bitcoin debe seguir comercializando sobre este tipo de intercambios como sucede en las bolsas de valores corrientes.

”No hay forma de decir que es bueno para el ecosistema cuando las bolsas caen” dijo Richard Galvin, del fondo de criptomonedas Digital Asset Capital Management.

Interruptores automáticos

Para nadie es un secreto que durante los 12 años de existencia Bitcoin ha tenido que lidiar con una serie de escándalos alrededor de intercambios de criptomonedas centralizados, donde la volatilidad pasa a ser un segundo plano cuando la tecnología no puede lidiar con ella, tal como dijo Denir Vinokourov de BeQuant Exchange.

Si bien la mayoría de los intercambios han reforzado su capacidad para lidiar con la alta volatilidad y los volúmenes, y la mayoría continuaron operando normalmente durante el fin de semana pasado, las interrupciones subrayan la necesidad de mejorar la infraestructura existente o de voltear la mirada en forma definitiva hacia los DEX, o intercambios descentralizados.

Solamente con un sistema robusto de intercambio será posible seguir prescindiendo de los interruptores automáticos que usan en las bolsas tradicionales de valores para frenar el comercio durante la interrupción o las ventas en pánico, socavando así el espíritu libertario de las tecnología Bitcoin.

Sin embargo, los disyuntores ya existen en algunos intercambios como Deribit, con sede en Panamá, que introdujo en noviembre pasado interrupciones automáticas para contrarrestar cambios de precios erráticos y que fueron puesto en evidencia durante la semana pasada reavivando el debate sobre su utilidad en el mercado cripto.

”Fueron activados el jueves para proteger el mercado y nuestros clientes de la volatilidad extrema de los precios” declaraba Luuk Strijers, director comercial de la bolsa de derivados.

En ese sentido, cuando se le preguntó a Gemini sobre si opera o planea introducir interruptores automáticos, dijo:

 ”El mercado de criptomonedas no tiene interruptores automáticos”.

BitMex por su parte señaló que no opera interruptores automáticos. ”Para evitar ciclos de retroalimentación negativa, no utilizamos el último precio de nuestros derivados para provocar liquidaciones”, agregó.

"Si coloca interruptores automáticos, también renuncia a las libertades de los mercados para encontrar sus propios precios", dijo Galvin del fondo DACM.

"Si estás jugando en los mercados para obtener ganancias súper altas, también necesitas un enfoque que pueda mantener los lados malos".

Precio de Bitcoin despega

Luego de su caída del fin de semana, la criptomoneda líder del mercado logró estabilizar un soporte fuerte en los niveles de 5k y  ha comenzado en la jornada de hoy un rally ascendente que ya acumula un +18.81% en las últimas horas al pasar la línea psicológica de los 6k y cotizar a un promedio de USD 6,223.20.

Y precisamente el intercambio BitMex es el gran protagonista una vez más con más de USD 51.4 millones de Bitcoin en posiciones liquidadas después de que rompiera los niveles de USD 6,200, según datamish.

El resto del mercado sigue mostrando una fuerte recuperación característica de las criptomonedas que está permitiendo estabilizar las pérdidas registradas en menos de siete días, y con un gran beneficio para muchos que entraron en profundidad, con un promedio del veinte por ciento en ganancias en tan solo una jornada.

Ethereum por ejemplo, la altcoin más importante por capitalización de mercado ya tiene la mirada puesta en los USD 145 después de ganar un +17.22% en su precio, mientras el token XRP la tercera criptomoneda del ecosistema también experimenta ganancias alrededor del 12%.

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