Las empresas públicas que compran criptomonedas están entrando en una etapa de “jugador contra jugador” en la que las firmas competirán más intensamente por el dinero de los inversores, y eso podría impulsar al alza los precios del mercado de criptomonedas, según Coinbase.
“Los días del dinero fácil y las primas garantizadas de mNAV [múltiplo del valor liquidativo] han terminado”, dijeron David Duong, jefe de investigación de Coinbase, y el investigador Colin Basco en un informe el miércoles.
La pareja afirmó que las tesorerías de activos digitales (DATs) se encuentran en una etapa de “jugador contra jugador” donde “prosperarán los jugadores estratégicamente posicionados”, y que el mercado de criptomonedas “se beneficiaría del capital sin precedentes que fluye de estos vehículos para potenciar los rendimientos”.
Los analistas han expresado su preocupación de que el mercado para las firmas compradoras de criptomonedas esté sobresaturado y muchas de ellas podrían no sobrevivir a largo plazo. NYDIG afirmó el viernes que muchas empresas de tesorería de criptomonedas vieron caer sus valores incluso mientras Bitcoin (BTC) ganó terreno.
Tesorerías de criptomonedas en un “punto de inflexión crítico”
Duong y Basco afirmaron que los pioneros, como la importante firma tenedora de Bitcoin Strategy, “disfrutaron de primas sustanciales”, pero “la competencia, los riesgos de ejecución y las restricciones regulatorias han contribuido a la compresión del mNAV”.
“La prima de escasez que benefició a los primeros adoptantes ya se ha disipado”, afirmaron, y ahora las tesorerías de criptomonedas han “alcanzado un punto de inflexión crítico”.
En su etapa actual de jugador contra jugador, el éxito de una empresa de tesorería “depende cada vez más de la ejecución, la diferenciación y el momento oportuno, en lugar de simplemente copiar el manual de MicroStrategy”, señaló el informe.
El “Efecto septiembre”, un indicador poco fiable
Mientras tanto, los investigadores de Coinbase dijeron que el “Efecto septiembre”, donde los inversores se abstienen de invertir en Bitcoin debido a su caída histórica durante ese mes, no debería considerarse un indicador de trading.
Bitcoin experimentó una caída en septiembre durante seis años consecutivos entre 2017 y 2022, dando a los inversores la impresión de que el mes “tiende a ser un mal momento para mantener el riesgo”.
“Sin embargo, si tú hubieras operado bajo esta suposición, te habrías equivocado tanto en 2023 como en 2024”, dijeron Duong y Basco.
“El mes del año no es un predictor estadísticamente fiable de si los rendimientos logarítmicos mensuales serán positivos o negativos para BTC”, agregaron. “No creemos que la estacionalidad mensual sea una señal de trading particularmente útil para Bitcoin”.
La Fed recortará dos veces, dejando al mercado "espacio para crecer" en el cuarto trimestre
Duong y Basco afirmaron que esperan que la Reserva Federal recorte las tasas cuando se reúna el martes y nuevamente en su reunión del próximo mes, añadiendo que el "mercado alcista de criptomonedas tiene espacio para crecer" a principios del cuarto trimestre.
Añadieron que Bitcoin podría seguir superando en rendimiento, ya que "se beneficia directamente de los vientos de cola macroeconómicos existentes", como la creciente inflación en EEUU, que aumentó un 0,4% en agosto hasta un 2,9% en el último año, según una actualización del jueves.
El mercado está ampliamente esperando que la Fed recorte las tasas en 25 puntos básicos tanto la próxima semana como en octubre. Históricamente, los recortes de tasas han sido un gran beneficio para las criptomonedas y otros activos de riesgo.
"De cara al cuarto trimestre, mantenemos una perspectiva constructiva sobre el mercado de criptomonedas, anticipando un apoyo continuo de una liquidez robusta, un entorno macroeconómico favorable y desarrollos regulatorios alentadores", dijeron los investigadores de Coinbase.
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