Según un asesor del Banco Central Europeo (BCE), una moneda digital del banco central (CBDC) por sí sola no será suficiente para hacer frente al auge de las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense.
En una entrada de blog publicada el lunes en el sitio web del BCE, el asesor Jürgen Schaaf esbozó una serie de opciones estratégicas para que la Unión Europea aborde el rápido auge de las stablecoins basadas en el dólar.
Entre esas opciones se encontraban las stablecoins reguladas vinculadas al euro, las aplicaciones de tecnología de registro distribuido (DLT) y el desarrollo continuo del euro digital.
También hizo hincapié en la importancia de una mayor coordinación global en materia de regulación de las stablecoins, destacando las disparidades entre la ley GENIUS de EE. UU. y la normativa de la UE sobre mercados de criptoactivos (MiCA).
Las monedas estables basadas en el euro como primera palanca
“En primer lugar, se podría prestar más apoyo a las monedas estables denominadas en euros debidamente reguladas”, escribió Schaaf, sugiriendo que las stablecoins, en lugar del euro digital, serían la principal respuesta de la UE al impulso de las monedas estables en Estados Unidos.
“Aunque a menudo se prefiere la neutralidad de las instituciones públicas, un punto ciego estratégico en este ámbito podría resultar costoso”, afirmó Schaaf, y añadió:
"Las stablecoins basadas en euros, si están diseñadas para altos estándares y una mitigación de riesgos efectiva, podrían satisfacer las necesidades legítimas del mercado. También podrían reforzar el papel internacional del euro".
Algunos estudios anteriores ya habían destacado la lenta tasa de adopción de las stablecoins con sede en Europa.
En mayo, el gobernador del Banco de Italia, Fabio Panetta, antiguo funcionario del BCE, afirmó que la circulación de stablecoins vinculadas al euro seguía siendo limitada a pesar de que marcos normativos como MiCA intentaban promover su uso.
Panetta también argumentó que el euro digital sería clave para abordar la cuestión de la lenta adopción de las stablecoins en euros.
El BCE mira más allá del euro digital
Schaaf, sin embargo, enmarcó el euro digital como solo una parte de una estrategia más amplia de pagos digitales. Afirmó que la CBDC pública, junto con la innovación privada y las aplicaciones de DLT, pueden actuar como pilares complementarios para salvaguardar la soberanía monetaria europea.
"En los pagos en el punto de interacción, el euro digital promete ser una sólida línea de defensa de la soberanía monetaria europea", dijo.
Aunque no profundizó en el euro digital, Schaaf se centró en el uso de la tecnología de registro distribuido (DLT) como otra opción, afirmando que esta tecnología ofrece mejoras para los pagos mayoristas nacionales y los pagos transfronterizos.
A principios de julio, el BCE aprobó dos proyectos piloto de tecnología de registro distribuido (DLT): Pontes y Appia, destinados a reforzar la infraestructura de pagos mayoristas y transfronterizos de Europa.
La UE decidirá sobre el euro digital en 2025
Las últimas declaraciones de Schaaf aportan nuevas pruebas de que Europa está considerando un enfoque múltiple para responder al liderazgo de Estados Unidos en materia de monedas estables, en lugar de centrarse en una sola iniciativa, como el euro digital.
Europa comenzó a preocuparse por el liderazgo de Estados Unidos en tecnología financiera digital poco después de que el presidente estadounidense Donald Trump firmara en enero un decreto ejecutivo en el que se comprometía a reforzar la soberanía del dólar estadounidense mediante la promoción de las monedas estables.
Los responsables del BCE han abordado repetidamente esta cuestión desde entonces, y el miembro del consejo Piero Cipollone ha argumentado que el euro digital podría ayudar a la UE a preservar la soberanía monetaria de la zona del euro.
Tras pasar el euro digital a la "fase de preparación" en noviembre de 2023, los responsables del BCE aún no han decidido si seguir adelante con su lanzamiento. Según el BCE, el Consejo de Gobierno del BCE decidirá si pasar a la siguiente fase de preparativos a finales de 2025.
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