El Banco Central Europeo (BCE) pronto podría verse obligado a considerar las stablecoins no solo como una cuestión regulatoria, sino también como una posible fuente de perturbaciones macroeconómicas, según el gobernador del banco central neerlandés, Olaf Sleijpen.
En una entrevista concedida al Financial Times, Sleijpen advirtió que las stablecoins vinculadas al dólar, que están creciendo rápidamente, podrían llegar a ser sistémicamente relevantes para el ecosistema financiero europeo. Afirmó que, si los tokens se desestabilizaran, podrían afectar a la estabilidad financiera, a la economía en general e incluso a la inflación.
"Si las stablecoins no son tan estables, se podría llegar a una situación en la que los activos subyacentes tuvieran que venderse rápidamente", afirmó, subrayando que una liquidación rápida podría amplificar la tensión en los mercados.
Sleijpen afirmó que el BCE podría verse obligado a "replantearse la política monetaria" si las crisis fueran lo suficientemente fuertes. Sin embargo, hizo hincapié en que no estaba claro si tal escenario requeriría subidas o bajadas de los tipos de interés.
La capitalización del mercado de las stablecoins podría alcanzar los 2 billones de dólares en 2028
Los comentarios de Sleijpen se producen en un año de crecimiento explosivo para el sector de las stablecoins. Los datos de CoinGecko muestran un aumento de casi el 50 % en la capitalización del mercado de las stablecoins este año. En el momento de redactar este artículo, las stablecoins tienen una valoración global de 310.000 millones de dólares.
El USDt (USDT) de Tether, la principal stablecoin vinculada al dólar estadounidense del mercado, pasó de una capitalización de mercado de 127.000 millones de dólares en noviembre de 2024 a una capitalización de mercado de 183.000 millones de dólares durante el último año, lo que supone un aumento del 44 %.
USDC (USDC), el segundo mayor activo de stablecoins, creció casi un 100 %, pasando de 37.000 millones de dólares a 74.000 millones durante el mismo periodo.
En abril, el Departamento del Tesoro de EE.UU. informó que la evolución de la dinámica del mercado tiene el potencial de acelerar el crecimiento de las stablecoins. El Tesoro predijo que las stablecoins podrían alcanzar una capitalización de mercado de 2 billones de dólares en 2028.
Sleijpen afirmó que, a medida que las stablecoins vinculadas al dólar sigan creciendo, el sector podría alcanzar una escala en la que sus fluctuaciones afectarían directamente a las perspectivas económicas de Europa.
Preocupación por las stablecoins respaldadas por el dólar en Europa
En abril, Piero Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, escribió un artículo en el que destacaba su preocupación por el crecimiento de las stablecoins respaldadas por el dólar.
Argumentó que el lanzamiento de una moneda digital del banco central (CBDC) podría ayudar a preservar la soberanía monetaria en la eurozona. Afirmó que un euro digital puede limitar el potencial de las stablecoins en moneda extranjera para convertirse en un medio de intercambio más común en Europa.
El ministro de Economía y Finanzas de Italia, Giancarlo Giorgetti, también expresó su preocupación por las stablecoins en dólares estadounidenses. En abril, Giorgetti afirmó que las stablecoins suponen una amenaza más importante para la estabilidad financiera europea que los aranceles comerciales.
Si bien la preocupación por las stablecoins era evidente, los comentarios de Sleijpen ponen de relieve una preocupación más acuciante: que los emisores de stablecoins puedan convertirse en vectores de inestabilidad financiera. Si los grandes emisores descargan sus reservas a gran escala, el contagio podría extenderse a las condiciones de liquidez, los precios de los activos y la inflación.
En septiembre, el economista ganador del Premio Nobel Jean Tirole advirtió que los gobiernos podrían enfrentarse a presiones de rescate multimillonarias si las principales stablecoins se desmoronaran.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.