El oro inició 2026 con nuevos máximos históricos en su precio, continuando una tendencia alcista que impulsó al activo durante todo 2025. A medida que el metal precioso apunta a superar la barrera de los USD 5.000, quedan en el camino múltiples predicciones de analistas financieros y bancos sobre el desempeño del activo.
Este nuevo avance del oro se produce en un contexto marcado por la reconfiguración del orden geopolítico y la incertidumbre monetaria, reforzando así su rol histórico como activo de refugio por excelencia. Repasemos algunas claves tras el crecimiento del oro y las perspectivas para el resto de 2026.
Oro en nuevos máximos
El precio del oro al contado (XAU/USD) alcanzó recientemente un máximo sobre los USD 4.970 dólares por onza, registrando un nuevo foco alcista que durante las tres primeras semanas del año ha registrado un rendimiento superior al 14%.
De esta forma, con el oro aterrizando en los USD 5.000, la valoración del activo también ha estado en ascenso, elevando su capitalización de mercado por encima de los USD 34,3 billones, un aumento de casi el 130% en comparación con su valor de mercado en 2024.
Durante el último año, el precio del oro se ha revalorizado más de un 79% hasta la fecha, impulsado por una combinación de factores, como la inestabilidad geopolítica, debilidad estructural del dólar estadounidense y la creciente acumulación liderada por los bancos centrales.
Con el foco en los USD 5.000 más cerca a principios de este año, muchas proyecciones realizadas por analistas financieros y bancos sobre el rendimiento del oro han visto este precio objetivo acercarse mucho antes de lo estipulado.
Por ejemplo, Goldman Sachs proyectó un precio objetivo de USD 4.900 para finales de 2026, mismo caso que entidades como Bank of America, Société Générale y J.P. Morgan. Por su parte, otras instituciones más conservadoras, como UBS y Deutsche Bank, que habían proyectado un rango de consolidación más conservador entre los USD 4.000 y USD 4.450, también se han visto superadas.
Mayor demanda para 2026
En un análisis realizado a finales de 2025, reflexionando sobre los factores tras un incremento por encima de los USD 5.000 para el oro, J.P. Morgan Global Research señaló un escenario optimista para el metal precioso entre 2026 y 2027, con un potencial precio objetivo de USD 6.000 si se materializa una diversificación marginal de los activos extranjeros de Estados Unidos hacia el oro.
Natasha Kaneva, Jefa de Estrategia Global de Materias Primas de la entidad, afirmó en el reporte que, aunque el rally no será lineal, las tendencias que impulsan la revalorización “no están agotadas”.
En este sentido, el análisis se centró en la demanda física neta del activo. Según sus cálculos, se necesita una demanda trimestral de al menos 350 toneladas para sostener los precios. Para 2026, el banco proyecta una demanda promedio de 585 toneladas por trimestre, impulsada por compras de bancos centrales (190 toneladas) y una sólida demanda de lingotes y monedas (330 toneladas).
Además, el reporte también destacó que la diversificación de reservas es una tendencia con mucho recorrido, señalando que el oro representa casi el 20% de las reservas oficiales mundiales, frente al 15% de finales de 2023.
“Creemos que la demanda de los bancos centrales seguirá siendo elevada el próximo año y nos hemos visto alentados por las fuertes compras en el tercer trimestre de 2025, incluso con precios del oro mucho más altos”, explicó Gregory Shearer, Jefe de Estrategia de Metales Básicos y Preciosos del banco.
Oro como activo de cobertura
Por su parte, Goldman Sachs, que incrementó recientemente su predicción del precio del oro para finales de 2026 hasta los USD 5.400 por onza, calificó al activo como su “materia prima favorita para posiciones largas”, enmarcando su fortaleza en la “carrera de poder” geopolítica y tecnológica entre Estados Unidos y China.
Su tesis central sostiene que la congelación de las reservas rusas en 2022 supuso un “cambio radical” en la percepción de riesgo de los gestores de reservas de los mercados emergentes, quienes ahora ven en el oro el único activo verdaderamente libre de riesgo de contraparte política.
En este sentido, Goldman espera que los bancos centrales adquieran un promedio de 840 toneladas anuales en 2026, un nivel cuatro veces superior al promedio histórico anterior a 2022, señaló el reporte.
De igual forma, los analistas del banco destacaron como clave el potencial de inversión tras la participación de las carteras financieras privadas de Estados Unidos en los fondos cotizados en bolsa (ETF) del oro, que actualmente es de apenas el 0,17%.
El banco estima que un aumento de sólo un punto básico (0,01%) en esta asignación elevaría el precio del oro en un 1,4%, lo que sugiere que, si el miedo a la devaluación monetaria o la inestabilidad fiscal en Estados Unidos crece, la entrada de capital privado podría disparar el precio mucho más allá de las proyecciones actuales, añadió el análisis.
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La tokenización del oro aumenta
Por otro lado, el oro tokenizado mediante tecnología blockchain también se ha beneficiado del ascenso del metal precioso. En este contexto, el oro tokenizado consiste en representaciones digitales (tokens) creadas sobre cadenas de bloques, como Ethereum o Solana, que equivalen a la posesión de una cantidad específica de oro físico, resguardado en instalaciones seguras y sometidas a procesos de auditoría.
En el último año, la capitalización del oro tokenizado se ha más que triplicado, pasando desde los USD 1,04 mil millones a inicios de 2025 a más de USD 4,1 mil millones en la actualidad, según los datos de RWA.xyz.
Tether Gold (XAUT), emitido por Tether en Ethereum, destaca como el principal activo del mercado de oro tokenizado, superando los USD 1,86 mil millones, alcanzando un precio máximo histórico sobre los USD 4.900.
Recientemente, Tether lanzó Scudo, una unidad de cuenta que representa una milésima parte de una onza troy de oro, en una medida que justificó en la búsqueda por reducir las barreras a la propiedad fraccionada de oro.
Por su parte, el token Paxos Gold (PAXG), lidera el mercado junto XAUT, estableciendo también nuevos máximos históricos a la par del oro físico y acumulando más de USD 1,44 mil millones en capitalización.
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