Opinión de: Hedy Wang, cofundadora y CEO en Block Street

Los mercados de acciones siguen funcionando con sistemas obsoletos: archivos por lotes, conciliaciones por correo electrónico y lentas transferencias de garantías que se mueven con dificultad entre custodios a través de flujos de trabajo que nadie controla por completo. 

Si la industria quiere mantener la credibilidad, ya no puede tolerar esto. La respuesta no es otro parche incremental o una opción de nicho dolorosa. Es un paso adelante hacia los préstamos de acciones on-chain. La liquidación en tiempo real, las garantías programables y la aplicación transparente de las reglas se convertirán en el estándar que otros deberán cumplir.

Las acciones dependen de elementos como la certeza y la velocidad. Sin embargo, los sistemas que las sustentan siguen provocando retrasos en las liquidaciones, bloqueos en las recuperaciones y que las acciones corporativas creen trampas de conciliación.

Los sistemas on-chain eliminan esta fricción al liquidar las operaciones de forma instantánea y segura, eliminando los retrasos y la exposición que presentan los procesos actuales. Los contratos inteligentes luego gestionan automáticamente las tareas rutinarias sin necesidad de interminables idas y venidas.

Los reguladores globales y los arquitectos del mercado ya están sentando las bases para la liquidación tokenizada respaldada por dinero de bancos centrales y depósitos tokenizados. Estos son el lado seguro del "efectivo" de cada transacción, la parte que garantiza que la financiación es segura y final. 

Incluso la descripción general del Foro Económico Mundial destacó que los casos de uso de emisión y financiación de valores están pasando de proyectos piloto a producción a medida que la tokenización avanza de la teoría a la realidad. El momento para el progreso es ahora, y la necesidad sigue siendo la madre de la invención.

Evaluando los riesgos

En el sistema actual de préstamos de acciones, los riesgos a menudo se descubren demasiado tarde, a través de interminables conciliaciones y verificaciones administrativas, pero para entonces los problemas ya se han extendido. En lugar de reaccionar post-negociación, las reglas se aplican por adelantado, de modo que los préstamos solo se realizan si las condiciones son las adecuadas. Es como asegurar que los límites de exposición, los períodos de recuperación, etc., se cumplan de antemano.

La ruleta de excepciones manuales puede eliminarse ahora, y el lado del efectivo puede hacerse tan robusto, como se demostró en un estudio de 2025 que encontró que la ejecución de políticas es preservable en sistemas programables. Si las operaciones monetarias pueden automatizarse de forma segura, el conjunto de reglas de financiación de acciones también puede hacerlo.

Esta dirección hacia la que se encamina el mercado es consistente con un consenso más amplio que está surgiendo este año. Los futuros sistemas se caracterizarán por activos tokenizados y dinero operado bajo supervisión de derecho público, en lugar de una distinción entre cripto y fiat.

La regulación está abriendo la puerta, no bloqueando el camino

Los escépticos señalan que la regulación funciona de manera similar a un obstáculo, pero ese no es el caso. Es más como un semáforo en verde con contador. El sandbox supervisado de Europa para la infraestructura de mercado de la blockchain demuestra esto. Son lugares en vivo y regulados que operan bajo exenciones reales y líneas de reporte que están sentando las bases para futuras vías de préstamos de acciones.

Muestra modelos funcionales, las salvaguardias legales que aplican los supervisores y hacia dónde se dirigirán las reglas. Esta es precisamente la pila necesaria para que los conductos de préstamos de acciones se conecten a medida que transicionan naturalmente a su camino evolutivo on-chain.

Aun así, nada de esto ignora los desafíos que enfrenta la industria, como la fragmentación y la confidencialidad, que deben abordarse con gran consideración. 

Estos problemas se resuelven a través de redes permisionadas que manejan las restricciones de Conoce a Tu Cliente y de listas blancas, las Pruebas de Conocimiento Cero que protegen la información del prestatario y del propietario, y la estandarización de los tokens de garantía que mantienen la exposición precisa y auditable.

Los préstamos de acciones que permanezcan atascados en ventanas de procesamiento por lotes obsoletas seguirán fallando en dos frentes: la eficiencia de la base y la confianza del mercado. Los retrasos en la liquidación no solo erosionan los rendimientos, sino que también amplifican el riesgo de contraparte, dejando a los participantes expuestos cuando la precisión debería ser el estándar. Por el contrario, los préstamos de acciones on-chain no solo mejoran el proceso; lo transforman. Aplican la transparencia por diseño, comprimen el riesgo sistémico y restauran el verdadero valor temporal del capital hasta el milisegundo. 

Ya no estamos hablando de teoría. El mercado ya se está moviendo en esta dirección. Los marcos regulatorios se están poniendo al día, los proyectos piloto están demostrando que el modelo funciona y el apetito institucional está creciendo. La decisión ya no es abstracta. Los préstamos de acciones deben estar on-chain, o se quedarán atrás.

Opinión de: Hedy Wang, cofundadora y CEO en Block Street.

Este artículo tiene fines informativos generales y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.