Puntos clave:
La prima de los futuros de ETH muestra que los traders se mantienen cautelosos y evitan un apalancamiento elevado, incluso mientras las acciones bancarias se recuperan de las recientes preocupaciones crediticias.
La actividad de las ballenas de Ether cerca de los 3.700 dólares sugiere una convicción bajista limitada, aunque la confianza en una pronta recuperación hacia los 4.500 dólares sigue siendo moderada.
Ether () cayó un 9,5% el viernes, volviendo a probar el nivel de los 3.700 dólares y provocando 232 millones de dólares en liquidaciones de largos apalancados en 48 horas. La corrección inesperada se produjo en medio de un movimiento más amplio de aversión al riesgo impulsado por preocupaciones crediticias después de que dos bancos regionales de EEUU anunciaran amortizaciones de créditos incobrables.
Datos de los derivados de Ether muestran un malestar moderado entre los traders alcistas, pero el posicionamiento de las ballenas sugiere que la mayoría no espera una caída más profunda. La pregunta clave ahora es si el soporte de los 3.700 dólares se mantendrá ante los crecientes riesgos macroeconómicos.
La delta de las opciones de Ether se disparó al 14% el jueves, un nivel rara vez sostenido y a menudo vinculado a períodos de mayor temor. Los traders están pagando una prima por las opciones de venta (put), lo que indica que los creadores de mercado siguen inquietos por los riesgos a la baja. En condiciones normales de mercado, la métrica de la delta suele fluctuar entre -6% y +6%.
El índice S&P Regional Banks Select Industry recuperó parte de las pérdidas del jueves, cotizando un 1,5% más alto el viernes. Sin embargo, las preocupaciones crediticias han dejado su huella en instituciones financieras más grandes como JP Morgan (JPM) y Jefferies Financial Group (JEF), las cuales informaron pérdidas vinculadas al sector automotriz. Según Yahoo Finance, los préstamos para automóviles han mostrado el crecimiento más rápido entre los segmentos bancarios de EEUU.
Joachim Nagel, presidente del Bundesbank de Alemania y miembro del consejo de gobierno del BCE, advirtió sobre posibles "efectos contagio" del mercado de crédito privado, calificándolo de "riesgo regulatorio". Nagel compartió sus preocupaciones con CNBC, puesto que el mercado global de crédito privado superó el billón de dólares, añadiendo que "nosotros, como reguladores, tenemos que examinarlo de cerca".
La prima mensual de los futuros de ETH en comparación con los mercados al contado se deslizó al 4%, por debajo del umbral neutral del 5%. El sentimiento de los traders ya había sido sacudido por la caída repentina del 10 de octubre, y la última fase alcista notable fue a principios de febrero. Los traders de Ether parecen cada vez más dudosos sobre la fuerza de cualquier impulso alcista duradero.
Las tensiones comerciales entre EEUU y China se intensifican, pero las ballenas de ETH no son bajistas
Parte del malestar de los traders se debe al deterioro de la relación entre EEUU y China, pues la guerra comercial en curso entra en una nueva fase que implica controles de exportación de tierras raras y sanciones contra una compañía naviera surcoreana. El presidente de EEUU, Donald Trump, dijo el 10 de octubre que EEUU podría responder con un arancel adicional del 100 % sobre los productos chinos a partir del 1 de noviembre.
Para determinar si las ballenas de Ether realmente están apostando por una mayor caída o simplemente cubriendo sus posiciones en medio del empeoramiento de las condiciones macroeconómicas, es útil examinar el posicionamiento de los principales traders en los exchanges de derivados. Esta métrica combina datos de los mercados de futuros, margen y al contado, ofreciendo una visión más clara del sentimiento a corto plazo.
Los traders profesionales de Binance redujeron sus apuestas alcistas (posiciones largas) de martes a jueves, pero luego revirtieron el rumbo, aumentando su exposición a ETH a pesar de la continua debilidad de los precios. Por el contrario, los traders profesionales de OKX intentaron anticiparse al mercado añadiendo exposición cerca del nivel de 3.900 dólares, pero finalmente salieron a medida que los precios caían a 3.700 dólares el viernes.
Los mercados de derivados de ETH no muestran señales alarmantes; todo lo contrario. La reticencia de los alcistas a asumir posiciones apalancadas parece saludable, particularmente después de la extrema volatilidad del 10 de octubre. Sin embargo, el camino de Ether hacia los 4.500 dólares probablemente dependerá de señales más claras de las condiciones crediticias y los datos del mercado laboral de EEUU, lo que significa que cualquier recuperación podría llevar tiempo.
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