Puntos clave:
Ether subió a 2.470 dólares, pero los datos de futuros y opciones muestran una débil convicción alcista por parte de los traders.
A pesar de las entradas en los ETF de ETH al contado, las bajas comisiones de red y la creciente competencia pesan sobre las perspectivas de precio de Ether.
Ether (ETH) saltó un 17% a 2.470 dólares desde un mínimo del domingo de 2.115 dólares, tras la respuesta de los inversores a la noticia de que se estableció un alto el fuego entre Irán e Israel. Los precios del petróleo cayeron a un mínimo de dos semanas después de que los mercados predijeran una reducción de los riesgos geopolíticos.
A pesar de la mejora en el clima geopolítico, los traders profesionales de Ether siguen renuentes a adoptar una postura alcista.
En mercados neutrales, los futuros mensuales de ETH generalmente cotizan con una prima anualizada del 5% al 10% para tener en cuenta el período de liquidación prolongado. El martes, este indicador cayó a un nivel bajista del 3%. La falta de interés en posiciones largas apalancadas ha persistido desde el 12 de junio, después de que ETH no logró mantenerse por encima de los 2.700 dólares.
Curiosamente, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ether listados en EE.UU. registraron 101 millones de dólares en entradas netas el lunes, revirtiendo los 11 millones de dólares en salidas vistas el viernes. Sin embargo, lo que está conteniendo la demanda de apalancamiento alcista no es probable que cambie simplemente porque ETH subió un 10% a 2.660 dólares o porque los ETF atraen 300 millones de dólares adicionales en entradas.
La capitalización de mercado de Ether supera a las comisiones, generando preocupaciones sobre sostenibilidad
Las preocupaciones de los inversores giran en torno al desajuste entre la capitalización de mercado de Ether de 293 mil millones de dólares y sus modestas comisiones de red mensuales de 41 millones de dólares. Independientemente de si los costos reducidos de rollup fueron intencionales, la actividad de la red debe aumentar sustancialmente para sostener las recompensas de staking sin inflar el suministro de ETH.
Aunque Ethereum lidera en depósitos totales, sus comisiones son solo 8 millones de dólares más altas que las de Solana. Para dar contexto, el valor total bloqueado (TVL) de Ethereum es de 66 mil millones de dólares, en comparación con los 10 mil millones de Solana. Más notablemente, Tron recolecta 56 millones de dólares en comisiones mensuales a pesar de tener menos de 5 mil millones de dólares en TVL.
Los mercados de opciones de ETH ofrecen más información sobre el sentimiento entre los grandes inversores. En condiciones equilibradas, la métrica de la inclinación de la delta debería mantenerse entre -5% y +5%. Lecturas por encima de este rango indican que los creadores de mercado son reacios a proporcionar protección contra caídas.
Actualmente, la inclinación del 2% se mantiene bien dentro de la zona neutral, aunque se acercó brevemente al territorio bajista el domingo. Más notablemente, las opciones de ETH no han mostrado una inclinación por debajo del -5% desde el 11 de junio, lo que implica que los traders esperan una consolidación por encima de 2.800 dólares para desencadenar un cambio alcista.
Han pasado más de 20 semanas desde que Ether cotizó por última vez por encima de 3.000 dólares, lo que ha llevado a una erosión gradual en la confianza de los traders. La ausencia de un optimismo renovado también se deriva de la intensificación de la competencia en la actividad de las aplicaciones descentralizadas (DApp), particularmente de Solana y BNB Chain.
Sigue sin estar claro qué podría reavivar un fuerte interés comprador en ETH. Una tendencia alcista duradera probablemente requerirá una clara ventaja competitiva. A menos que Ethereum se diferencie a través de una adopción institucional tangible o un dominio de la red, es poco probable que ETH supere la marca de 3.000 dólares a corto plazo.
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