El rápido crecimiento del ecosistema de la stablecoin de Ethena continuó el viernes, pues Ethena Labs anunció una asociación con la mesa OTC institucional Flowdesk, con el objetivo de expandir el acceso a sus dos tokens, USDe y USDtb.
Flowdesk, cuyos clientes incluyen emisores de tokens, fondos de cobertura y exchanges, respaldará los programas de trading y recompensas vinculados a ambas stablecoins, dijeron las empresas.
USDe es el dólar sintético de Ethena, respaldado principalmente por criptoactivos y estabilizado a través de una estrategia de cobertura delta-neutral que mantiene su valor anclado en 1 dólar.
USDtb está respaldado por activos del mundo real, principalmente el fondo de mercado monetario tokenizado de BlackRock, BUIDL, y stablecoins, lo que le otorga un perfil de riesgo ampliamente comparable al de las stablecoins respaldadas por fiat como USDC () y USDt (USDT).
El anuncio llega mientras USDe superaba los 14.000 millones de dólares en capitalización de mercado, según CoinMarketCap, con su suministro circulante aumentando un 21% durante el último mes. Ese crecimiento ha impulsado a USDe a la posición de la tercera stablecoin más grande por capitalización de mercado, solo por detrás de USDT y USDC.
El ecosistema de Ethena atrae a actores públicos
El rápido crecimiento de Ethena ha sido impulsado en parte por el modelo de generación de rendimiento de USDe, que permite a sus poseedores obtener ganancias mientras proporciona colateral atractivo para los mercados de finanzas descentralizadas.
Ese potencial de rendimiento fue un factor clave detrás del registro en plataforma de 2.000 millones de dólares de Mega Matrix, dando a la sociedad de cartera pública flexibilidad para adquirir el token de gobernanza de Ethena, ENA. Poseer ENA permitiría a Mega Matrix participar en la gobernanza y capturar los ingresos generados por USDe.
Los ingresos acumulados de Ethena superaron los 500 millones de dólares en agosto, acercando al protocolo a la activación de su esperado mecanismo de "fee-switch", que distribuiría una parte de los ingresos del protocolo a los poseedores de ENA.
Otra empresa que pronto cotizará en bolsa también tiene en la mira a Ethena. StablecoinX y TLGY Acquisition recientemente aseguraron 890 millones de dólares como parte de una fusión, con la nueva entidad apuntando explícitamente a adquisiciones de criptoactivos, incluyendo ENA.
A pesar de su rápido crecimiento, Ethena ha sido recibida con cautela por parte de los participantes del mercado, recelosos de los modelos de stablecoins respaldadas por derivados. Cointelegraph Research señala que las stablecoins sintéticas enfrentan la volatilidad de las tasas de financiación, ya que los rendimientos dependen de tasas de financiación positivas, así como el riesgo de contraparte y la exposición a contratos con margen de USDT.
La pregunta central es si los dólares sintéticos pueden mantener su resiliencia durante períodos prolongados de tasas de financiación negativas o estrés prolongado en los mercados de derivados.
Por ahora, USDe ha desafiado esas preocupaciones, con la demanda continuando en ascenso a medida que los usuarios parecen dispuestos a asumir el riesgo sintético a cambio de rendimiento.
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