Mega Matrix, una sociedad holding que cotiza en bolsa y que se ha volcado en los activos digitales, presentó un registro de valores en serie de 2.000 millones de dólares ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para financiar una estrategia de tesorería centrada en stablecoins, lo que subraya cómo cada vez más empresas están experimentando con las reservas de activos digitales.
Los fondos están destinados al ecosistema de la stablecoin Ethena, y los ingresos se dirigirán a la acumulación del token de gobernanza ENA (ENA) del protocolo. Mega Matrix declaró que la medida está diseñada para dar a la empresa exposición a los ingresos generados por la stablecoin sintética de Ethena, USDe, al mismo tiempo que asegura influencia sobre la gobernanza del protocolo.
En términos de la SEC, un registro de valores en serie es una presentación regulatoria que permite a una empresa registrar valores para futuras emisiones, lo que le permite vender porciones de sus acciones a lo largo del tiempo en lugar de todo a la vez.
En su anuncio, la empresa enfatizó que la estrategia se centra “exclusivamente en ENA, concentrando la influencia y el rendimiento en un solo activo digital”.
En lugar de mantener USDe directamente, Mega Matrix planea construir una posición significativa en ENA, que podría beneficiarse del mecanismo de “fee-switch” de Ethena, una característica on-chain que, una vez activada, distribuye una parte de los ingresos del protocolo a los poseedores de ENA.
La empresa señaló el rápido crecimiento de Circle, un emisor líder de stablecoins, y el auge de las estrategias de tesorería de activos digitales como impulsores de su plan centrado en Ethena.
También citó la Ley GENIUS de EE. UU., que prohíbe a los emisores pagar rendimientos directamente a los poseedores de stablecoins. Irónicamente, la restricción ha impulsado la demanda de alternativas sintéticas que generan rendimientos como USDe de Ethena.
“Precisamente porque la ley GENIUS prohibió a los emisores proporcionar rendimientos directamente a los poseedores, los inversores están recurriendo a stablecoins que generan rendimientos o stablecoins en staking para obtenerlos”, dijo a Cointelegraph Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant.
El modelo de Ethena difiere de las stablecoins tradicionales respaldadas por fiat como USDC (USDC) o USDT (USDT). USDe es una stablecoin sintética diseñada para mantener su paridad con el dólar utilizando una mezcla de garantías cubiertas con contratos de futuros perpetuos. Esta estructura permite al protocolo generar rendimientos a partir de las tasas de financiación en los mercados de derivados.
Aunque todavía es más pequeño que sus rivales garantizados, el crecimiento de Ethena ha sido notable. En agosto, el desarrollador Ethena Labs informó que los ingresos brutos por intereses acumulados del protocolo habían superado los 500 millones de dólares.
Desde entonces, USDe ha escalado hasta convertirse en la tercera stablecoin más grande del mundo, con una capitalización de mercado de 12.500 millones de dólares, según CoinMarketCap.
Las empresas de tesorería de activos digitales están ganando terreno
El registro de valores en serie de 2.000 millones de dólares de Mega Matrix destaca por ser inusualmente grande para una empresa de su tamaño. Actualmente, la empresa tiene una capitalización de mercado de unos 113 millones de dólares, con ingresos en el primer trimestre que disminuyeron hasta los 7,74 millones de dólares y pérdidas netas que se ampliaron hasta los 2,48 millones de dólares. Su negocio principal sigue siendo FlexTV, una plataforma de streaming de formato corto.
Su giro hacia las estrategias de tesorería de activos digitales no es del todo inesperado, ya que llega pocos meses después de que la empresa gastara 1,27 millones de dólares en la compra de Bitcoin (BTC) en junio.
Aun así, Mega Matrix no es la única en considerar los activos digitales como una estrategia de balance. Muchas empresas más pequeñas han añadido criptomonedas a sus tesorerías o se han volcado por completo en la tenencia de activos digitales.
Un ejemplo reciente es ETHZilla, una antigua empresa de biotecnología que ha acumulado cientos de millones de dólares en Ether (ETH) a través de una combinación de estrategias de financiación. Otras empresas que siguen caminos similares son BitMine Immersion Technologies, SharpLink Gaming y Bit Digital.
A pesar de su crecimiento, las estrategias de tesorería de activos digitales conllevan riesgos significativos, según Josip Rupena, CEO de la firma de préstamos Milo. En declaraciones a Cointelegraph, Rupena comparó el modelo con las obligaciones de deuda garantizadas (CDO), los complejos productos financieros que desempeñaron un papel central en la crisis financiera de 2008.
“Existe este aspecto en el que las personas toman lo que es un producto bastante sólido, como una hipoteca en su momento o Bitcoin y otros activos digitales hoy, por ejemplo, y comienzan a modificarlos, llevándolos en una dirección donde el inversor no está seguro de la exposición que está obteniendo”, dijo.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.