El 20 de mayo, el precio de Ether (ETH) aumentó más del 18% después de que Eric Balchunas, analista sénior de Bloomberg, aumentara las probabilidades de aprobación para el fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ethereum del 25% al 75%. Balchunas señaló que es probable que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos enfrentara presiones políticas, pues su posición anterior mostraba poca participación con los solicitantes de ETF.
Balchunas además mencionó que, según informaciones, la SEC está pidiendo a bolsas como la NYSE y Nasdaq que actualicen sus presentaciones, aunque no ha habido confirmación oficial por parte del regulador. No obstante, Nate Geraci, cofundador del ETF Institute y presidente de ETF Store, afirmó que la decisión final aún está pendiente con respecto al requisito de registro para fondos individuales (S-1s).
Según Geraci, la SEC podría aprobar los cambios en las reglas del exchange (19b-4s) por separado del registro del fondo (S-1), lo que técnicamente podría retrasarse más allá del plazo del 23 de mayo para la solicitud de ETF de ETH al contado de VanEck. Esto permite al regulador tiempo adicional para revisar y aprobar estos documentos, considerando las complejidades y riesgos asociados con estructuras que involucran criptomonedas que usan el consenso prueba de participación (PoS).
Análisis del impacto en el próximo vencimiento de USD 3 mil millones en opciones de ETH
La inminente decisión sobre el ETF de Ethereum al contado ha aumentado significativamente el interés en el vencimiento de opciones de ETH semanales y mensuales. En Deribit, el principal exchange de derivados, el interés abierto de opciones de Ether para el 24 de mayo se registra en USD 867 millones, mientras que para el 31 de mayo alcanza impresionantes USD 3.22 mil millones. En comparación, el interés abierto de opciones de ETH mensuales de CME es de solo USD 259 millones, y el de OKX es de USD 229 millones.
La proporción de opciones de compra y ventas en Deribit favorece en gran medida al lado de compra, lo que indica que los traders han estado más activos comprándolas que vendiendo opciones de venta.
Si el precio de Ether permanece por encima de USD 3,600 el 24 de mayo a las 8:00 a.m. UTC, solo USD 440 mil de los instrumentos de venta estarán en juego en el vencimiento. Básicamente, el derecho a vender ETH a 3,400 o 3,500 dólares se vuelve irrelevante si cotiza por encima de estos niveles.
Mientras tanto, los titulares de opciones de compra de hasta USD 3,600 ejercerán su derecho, asegurando la diferencia de precio. Este escenario resulta en un sustancial interés abierto de USD 397 millones a favor de las opciones de compra si ETH permanece por encima de USD 3,600 al momento del vencimiento semanal.
Las apuestas son aún mayores para el vencimiento mensual de ETH el 31 de mayo, pues el 97% de las opciones de venta están valoradas en USD 3,600 o menos, dejándolas sin valor alguno si el precio de Ether supera este umbral.
Las estrategias alcistas se beneficiaron enormemente de la subida del ETH por encima de los USD 3,600
Aunque el resultado final probablemente esté lejos del potencial interés abierto de USD 3.22 mil millones, favorecerá significativamente a las opciones de compra. Por ejemplo, si el precio de Ether alcanza los U SD 4,550 el 31 de mayo, el interés abierto neto favorecerá a las opciones de compra en USD 1.92 mil millones. Incluso a USD 4,050, la diferencia sigue siendo favorable para las opciones de compra en USD 1.44 mil millones.
Es importante destacar que un trader podría haber vendido una opción de venta, obteniendo así exposición positiva a Ether una vez que supere cierto precio. Del mismo modo, un vendedor de una opción de compra se beneficia cuando el precio de ETH cae, y se pueden implementar estrategias más intrincadas utilizando diferentes fechas de vencimiento. Desafortunadamente, estimar este efecto no es sencillo.
En última instancia, el inesperado aumento del 18% en Ether tomó por sorpresa a los traders de opciones, preparando el escenario para un beneficio sustancial a las estrategias alcistas. Estas ganancias probablemente se reinvertirán para mantener el impulso positivo, lo que augura bien para el precio de Ether después del vencimiento.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.