El restaking de Ethereum podría formar la "base" para una amplia gama de nuevas aplicaciones descentralizadas en la blockchain, pero también podría introducir varios riesgos ocultos, según Coinbase.
En un informe de investigación del 2 de abril, analistas de Coinbase David Han y David Duong señalaron varios riesgos con el restaking y la emisión de los llamados tokens de restaking líquidos (LRT).
El protocolo de restaking de Ethereum Eigenlayer permite a los usuarios ganar recompensas adicionales - tokens LRT - asegurando servicios validados activamente (AVS) mediante el stake de tokens derivados, que se otorgan a aquellos que ya han bloqueado sus Ether (ETH) a través de protocolos de staking líquido, como Lido (LDO).
Cuando se lanza por primera vez el protocolo Eigenlayer, los analistas explicaron que el proceso de restaking debería ser "bastante sencillo", pero una característica de EigenLayer es que los tokens bloqueados comprometidos con un AVS pueden ser puestos de nuevo en stake en otro AVS.
"Si bien esto puede aumentar las ganancias, también puede aumentar los riesgos", dijeron los analistas, pues asigna los mismos fondos a validadores similares para obtener un mayor rendimiento.
En segundo lugar, la adición de LRT significa que los restakers podrían concentrarse en proveedores más arriesgados que ofrecen los rendimientos más altos.
"Como tal, es posible que los LRT estén incentivados a maximizar sus rendimientos para ganar cuota de mercado, pero estos podrían tener un perfil de riesgo más alto (aunque oculto)", agregaron.
Los analistas también advirtieron que los proveedores de LRT y las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) estarían incentivados a "restakear de manera máxima varias veces para permanecer competitivos".
A pesar de los riesgos, los analistas dijeron que el protocolo de restaking de EigenLayer parece estar "listo para convertirse en la base para una amplia gama de nuevos servicios y middleware en Ethereum, lo que, a su vez, podría generar una fuente significativa de recompensas en ETH para los validadores en el futuro".
Han y Duong también predijeron que a pesar de que la cantidad de ETH restakeado continúe creciendo a largo plazo, podría haber una caída razonable a corto plazo en el TVL de Eigenlayer cuando termine la generación de puntos o si las recompensas iniciales de AVS están por debajo de las expectativas.
El 6 de marzo, Eigenlayer superó al gigante de préstamos Aave para convertirse en el segundo protocolo DeFi más grande, con un total de USD 11.5 mil millones en valor total bloqueado (TVL), según datos de DefiLlama, solo por detrás del protocolo de staking líquido de Ethereum, Lido.
El entusiasmo del mercado por el restaking ya ha sido recibido con controversia, y los desarrolladores de Ethereum advierten que podría crear una cantidad preocupante de apalancamiento.
Mientras tanto, los defensores del restaking dicen que ofrece más recompensas a aquellos que ya han bloqueado sus ETH.
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