Las transacciones en la red Ethereum han alcanzado su máximo anual, coincidiendo con la publicación de nuevas directrices sobre el staking por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos.
Esto se produce en un momento en el que el Ether en stake en la red ha alcanzado máximos históricos; según Dune Analytics, actualmente hay más de 36 millones de Ether (ETH) en stake en Ethereum, lo que representa casi el 30% del suministro total de tokens.
El gran número de tokens bloqueados en contratos inteligentes indica que los holders de Ether están aguantando, prefiriendo que sus ETH no se puedan vender por el momento a cambio de recompensas por staking.
El aumento de la actividad de la red se produce tras las directrices de la SEC y una declaración adicional de la comisión en la que se indica que el staking líquido puede estar exento de las leyes sobre valores; sin embargo, los comentarios de uno de los comisionados sugieren que puede que no sea tan sencillo.
El staking líquido en Ethereum se encuentra en una situación turbia
El martes, la División de Finanzas Corporativas de la SEC publicó una "Declaración sobre determinadas actividades de staking líquido". En ella, la división definió y explicó su punto de vista sobre el staking líquido.
El staking líquido es una forma de staking que emite un token que representa el activo en stake por un usuario. Permite a los inversores seguir utilizando protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) mientras obtienen recompensas por el staking.
La división afirmó que las actividades de staking líquido, así como la oferta y venta de "tokens de recibo de staking", tal y como se describen en la declaración de la SEC, no "implican la oferta y venta de valores" tal y como se definen en la Ley de Valores de 1933.
Por lo tanto, las entidades que emiten "tokens de recibo de staking", siempre que dichos tokens no constituyan algún tipo de contrato de inversión, no necesitan registrarse en la SEC.
El sector DeFi no tardó en aclamar la actualización de las directrices como una victoria.
"Las instituciones ahora pueden integrar con confianza los LST [tokens de staking líquido] en sus productos, lo que sin duda generará nuevas fuentes de ingresos, ampliará la base de clientes y permitirá la creación de mercados secundarios para los activos en stake", declaró anteriormente a Cointelegraph Mara Schmiedt, CEO de la empresa desarrolladora de blockchain Alluvial.
Lucas Bruder, CEO de Jito Labs, afirmó que la guía "muestra el mismo conocimiento matizado de la tecnología LST que exhibió el Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas cuando nos reunimos con ellos para tratar este tema en febrero".
Sin embargo, no todos en la SEC están convencidos de que la División de Finanzas Corporativas haya tomado la decisión correcta.
El miércoles, la comisionada Caroline Crenshaw respondió diciendo que la declaración de la división "apila suposiciones fácticas sobre suposiciones fácticas sobre suposiciones fácticas, lo que da como resultado un muro de hechos inestable sin anclaje en la realidad del sector". Afirmó que su definición de staking "podría no reflejar las condiciones imperantes sobre el terreno”.
Según Crenshaw, las conclusiones legales de la declaración (es decir, que los LST están exentos de las leyes de valores) "solo se aplican si se cumplen todas esas suposiciones fácticas".
"En la medida en que cualquier actividad concreta de staking líquido se desvíe de las numerosas hipótesis fácticas establecidas en la Declaración sobre el staking líquido, dicha actividad quedará fuera del ámbito de aplicación de la declaración".
Concluyó que la declaración refleja únicamente la opinión de una división concreta, no de toda la comisión, y afirmó que debería dar "poco consuelo" a las entidades involucradas en el staking.
La declaración no carece de aliados en la SEC. La denominada "Crypto Mom", Hester Peirce, comisionada de la SEC que ha abogado durante años por una regulación más favorable para el sector de las criptomonedas, publicó su propia declaración en la que afirmaba que la división había aclarado su opinión de que "las actividades de staking líquido relacionadas con el staking de protocolos no implican la oferta y venta de valores".
El presidente Paul Atkins afirmó que se trataba de "un importante paso adelante para aclarar la opinión del personal sobre las actividades relacionadas con los criptoactivos que no entran dentro de la jurisdicción de la SEC".
Ethereum en ascenso con DeFi aún en una zona gris legal
Independientemente de las limitaciones de la declaración de la división o de los posibles resultados de la misma, el ecosistema Ethereum se muestra optimista.
El autor pseudónimo de CryptoQuant, Onchainschool, señaló en una publicación del martes que solo en la primera quincena de junio se pusieron en stake más de 500.000 ETH (por valor de aproximadamente USD 1.800 millones en el momento de la publicación).
"Este crecimiento indica una mayor confianza y una caída continua de la oferta líquida", afirmaron.
Además, las direcciones de blockchain sin historial de ventas también están aumentando, con casi 23 millones de ETH (por valor de unos USD 82.600 millones a precios actuales).
Aún así, el sector DeFi, gran parte del cual se basa en el marco de Ethereum, sigue sin tener reconocimiento legal ni regulación en muchas jurisdicciones.
En el caso de la SEC de EE. UU., la comisión retrasó su decisión sobre la solicitud de Bitwise de añadir el staking a su fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ether.
La Ley CLARITY, que establecería algunas regulaciones para la industria DeFi, sigue su curso en el Congreso. El proyecto de ley eximiría a los protocolos DeFi de algunas de las normas que establece para otras entidades relacionadas con las criptomonedas y les permitiría lanzar y vender tokens nativos.
La normativa de la Unión Europea sobre mercados de criptoactivos no contiene disposiciones para el sector DeFi; sin embargo, según se informa, esto se convertirá en una prioridad para los legisladores del bloque en 2026.
Tarde o temprano, parece que llegarán las regulaciones DeFi y los ecosistemas críticos para el sector, como Ethereum, se están preparando.
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