Nuevo análisis publicado el miércoles por la Reserva Federal propone que las criptomonedas se clasifiquen como una clase de activo distinta para los requisitos de margen inicial utilizados en los mercados de derivados "no compensados", incluidas las operaciones extrabursátiles y otras transacciones que no pasan por una cámara de compensación centralizada.
El documento de trabajo indicó que esto se debe a que las criptomonedas son más volátiles que las clases de activos tradicionales y no encajan en las categorías de riesgo descritas en el Modelo Estandarizado de Margen Inicial (SIMM) que clasifica los activos.
Estos incluyen tasas de interés, acciones, divisas y materias primas, según los autores Anna Amirdjanova, David Lynch y Anni Zheng.
El trío propone una ponderación de riesgo distinta para las criptomonedas "flotantes", incluyendo Bitcoin (BTC), Binance (BNB), Ether (ETH), Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE), XRP (XRP), y las criptomonedas "vinculadas" como las stablecoins.
También se podría utilizar un índice de referencia dividido equitativamente entre criptoactivos digitales flotantes y stablecoins vinculadas como un proxy para la volatilidad y el comportamiento del mercado de criptomonedas, dijeron.
El rendimiento y el comportamiento del índice de referencia podrían utilizarse entonces como un insumo para modelar con mayor precisión las ponderaciones de riesgo "calibradas" para las criptomonedas, según los autores.
Los requisitos de margen inicial son fundamentales para los mercados de derivados, donde los traders deben depositar garantías para asegurar contra el impago de la contraparte al abrir una posición. La mayor volatilidad de las criptomonedas significa que los traders deben depositar más garantías como colchón contra la liquidación.
La propuesta del documento de trabajo refleja la maduración de las criptomonedas como clase de activo y cómo las autoridades federales en los Estados Unidos están preparando marcos regulatorios para acomodar el creciente sector.
La Fed allana el camino para que los bancos interactúen con las criptomonedas
En diciembre, el banco central revirtió su orientación anterior, emitida por primera vez en 2023, que limitaba la participación de los bancos estadounidenses con las criptomonedas.
"Los bancos asegurados y no asegurados supervisados por la Junta estarán sujetos a las mismas limitaciones en las actividades, incluidas las actividades bancarias novedosas, como las actividades relacionadas con criptoactivos", decía la guía de la Fed de 2023.
La Reserva Federal también propuso la idea de dar a las empresas de criptomonedas acceso a cuentas maestras "reducidas", cuentas bancarias que tienen acceso directo al sistema bancario central pero que tienen menos privilegios que las cuentas maestras completas.
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