Puntos clave

  • Grayscale ha tendido un puente entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas descentralizadas al lanzar el primer vehículo de inversión de staking que cotiza en bolsa.

  • Sus ETPs habilitados para staking permiten a los inversores obtener recompensas de la blockchain sin operar nodos validadores ni gestionar complejos riesgos técnicos y de custodia.

  • Los ETPs de Ether y Solana de Grayscale son los primeros en Estados Unidos en combinar la exposición a cripto spot con recompensas de staking, pagando rendimientos a través del NAV del fondo o pagos directos.

  • Estos productos se enfrentan a desafíos operativos, como problemas de rendimiento de los validadores y bloqueos de liquidez, así como riesgos regulatorios y de centralización vinculados al staking institucional.

Wall Street y el mundo cripto han operado durante mucho tiempo en espacios separados. Mientras que Wall Street se definía por las finanzas tradicionales y normas regulatorias claras, la industria cripto evolucionó en torno a sistemas descentralizados y regulaciones cambiantes. Esa división ahora se está reduciendo, gracias al lanzamiento del primer vehículo de inversión de staking de criptomonedas que cotiza en bolsa.

Lanzado por Grayscale Investments, uno de los mayores gestores de activos digitales, este producto cotizado en bolsa (ETP) habilitado para staking señala una nueva fase en la maduración de las criptomonedas y su integración con las finanzas tradicionales. Es más que un fondo; es un puente que proporciona a los inversores tradicionales un camino regulado para aprovechar el potencial de crecimiento del staking de criptomonedas.

Este artículo discute qué es el staking de criptomonedas, qué ha impedido una mayor participación institucional y cómo Grayscale ha fomentado la institucionalización de la inversión en criptomonedas. También destaca los cambios regulatorios y de mercado en torno al staking y explica cómo los ETPs spot de cripto de Grayscale entregan rendimientos de staking a los inversores. Finalmente, describe los riesgos asociados con los fondos de staking y muestra cómo los ETPs de Grayscale han cambiado las criptomonedas de un activo de seguimiento de precios a uno generador de ingresos.

Staking de criptomonedas y barreras institucionales

El staking de criptomonedas implica comprometer activos digitales como Ether (ETH) o Solana (SOL) para ayudar a asegurar y validar transacciones en la blockchain de prueba de participación (PoS). A cambio, los participantes obtienen recompensas (similar en concepto a ganar intereses) por apoyar las operaciones de la red.

A diferencia del modelo de prueba de trabajo (PoW) de Bitcoin, que se basa en la minería intensiva en energía, los sistemas PoS operan de manera diferente. Dependen del capital apostado y del rendimiento de los validadores en lugar de la potencia de cómputo. Este diseño los hace mucho más eficientes energéticamente y accesibles para una gama más amplia de participantes.

En general, tanto los inversores minoristas como los institucionales siguen centrándose en comprar y mantener tokens para obtener ganancias de precios en lugar de hacer staking con ellos. Operar nodos validadores requiere capital sustancial, conocimientos técnicos y tiempo de actividad ininterrumpido. También expone a los participantes a riesgos como las penalizaciones por slashing y los desafíos de custodia. Además, en muchas jurisdicciones, el tratamiento regulatorio de las recompensas de staking sigue siendo incierto.

¿Sabías que? El primer fondo cotizado en bolsa (ETF) de futuros de Bitcoin en EE. UU., el ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), se lanzó el 19 de octubre de 2021 y negoció más de 1.000 millones de dólares en volumen en su primer día.

El papel de Grayscale en la institucionalización de las criptomonedas

Grayscale ha desempeñado un papel central en la institucionalización de las criptomonedas. Fundada en 2013, ha crecido hasta convertirse en una de las plataformas de inversión en activos digitales más grandes del mundo, gestionando más de 35.000 millones de dólares en activos. Ahora ha lanzado productos habilitados para staking que llevan la mecánica de rendimiento de la blockchain al marco tradicional de Wall Street.

Al ofrecer productos de inversión regulados y fáciles de usar, Grayscale permite a los inversores obtener exposición a las criptomonedas sin los desafíos de gestionar wallets, operar nodos o lidiar con los riesgos de los validadores. A través de ofertas habilitadas para staking como el Grayscale Ethereum Trust (ETHE) y el Grayscale Solana Trust (GSOL), Grayscale ha integrado las características de generación de rendimiento de las redes blockchain con los estándares regulatorios y de custodia de las finanzas tradicionales.

Al utilizar custodios de confianza, una red diversificada de socios validadores y una presentación de informes transparente, Grayscale ha establecido una forma segura y conforme para que los inversores participen en el staking. Ha convertido el staking de un proceso complejo y orientado al minorista en una oportunidad de inversión profesional.

¿Sabías que? Después de años de rechazos, Estados Unidos aprobó sus primeros ETFs spot de Bitcoin ( BTC ) en enero de 2024 (un hito importante en la aceptación de las criptomonedas por parte de Wall Street).

El punto de inflexión: Cambios regulatorios y de mercado

La introducción de fondos habilitados para staking por parte de Grayscale marca un hito clave moldeado por la evolución de la supervisión y la creciente competencia del mercado. La Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) emitió una guía para los ETPs de criptomonedas en mayo de 2025, clarificando que ciertas actividades de staking custodial pueden operar dentro de las leyes de valores existentes cuando se gestionan a través de custodios regulados y estructuras transparentes. Este desarrollo ha aliviado barreras anteriores que impedían a los ETFs obtener recompensas on-chain.

Mientras tanto, la competencia se ha intensificado a medida que grandes actores como BlackRock y Fidelity han entrado en el ámbito de los ETF de criptomonedas, impulsando la innovación. En respuesta, Grayscale lanzó ETP habilitados para staking que combinan la generación de rendimiento con los marcos de fondos tradicionales. Para aumentar la confianza de los inversores, lanzó iniciativas educativas como “Staking 101: Secure the Blockchain, Earn Rewards” para promover la transparencia y la comprensión.

¿Sabías que? En 2025, los ETF de Ether comenzaron a permitir el staking on-chain, permitiendo a los inversores obtener rendimiento sin necesidad de tocar una wallet de criptomonedas.

Cómo los ETP spot de criptoactivos de Grayscale están entregando rendimiento de staking a los inversores

Grayscale Ethereum Trust (ETHE) y Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) son ETP de Ether al contado que ahora soportan staking on-chain. Grayscale Solana Trust (GSOL) también ha habilitado el staking mientras se negocia extrabursátilmente. Juntos, estas ofertas son los primeros productos listados en EE. UU. en combinar la exposición a criptoactivos al contado con recompensas de staking.

Cada fondo presenta una estructura de recompensa única. ETHE paga las recompensas de staking directamente a los inversores, mientras que ETH y GSOL incorporan las recompensas en el valor liquidativo (NAV) del fondo, impactando gradualmente el precio de las acciones. Después de las deducciones por comisiones de custodio y patrocinador, los inversores reciben un rendimiento neto de las recompensas del validador.

Operativamente, Grayscale utiliza custodios institucionales y una red diversificada de proveedores de validadores para el staking pasivo. Esta configuración ayuda a gestionar riesgos como el slashing o el tiempo de inactividad, a la vez que apoya la liquidez. Las revelaciones claras, los informes y la adhesión a los marcos regulatorios aumentan la confianza de los inversores.

Grayscale hizo staking de 32.000 ETH (alrededor de 150 millones de dólares) un día después de habilitar el staking para sus ETP de Ether, convirtiéndolo en el primer emisor de fondos de criptoactivos de EE. UU. en ofrecer ingresos pasivos basados en staking a través de productos al contado listados en EE. UU.

Riesgos y críticas de los fondos de staking de Grayscale

La incertidumbre regulatoria sigue siendo un problema clave para los productos habilitados para staking. A diferencia de los ETF totalmente registrados bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, ETHE y ETH de Grayscale están estructurados como ETP con diferentes protecciones para el inversor y requisitos de divulgación. GSOL, que todavía se negocia extrabursátilmente, está a la espera de aprobación regulatoria para su cotización, lo que crea incertidumbre sobre su estatus a largo plazo y su supervisión. Futuros cambios de política o una aplicación más estricta de la SEC podrían complicar aún más el modelo o limitar el staking dentro de los fondos regulados.

Operativamente, persisten riesgos como el rendimiento del validador, los eventos de slashing y el tiempo de inactividad. Equilibrar la liquidez con los bloqueos de staking y asegurar una distribución justa y transparente de las recompensas entre los accionistas añade una complejidad adicional a la gestión de fondos.

La adopción por parte del mercado plantea otro desafío. Queda por ver cómo se desempeñan los ETP habilitados para staking al competir con los ETF de Ether.

Las preocupaciones sobre la descentralización también son significativas. El staking institucional puede aumentar el control del validador, otorgando a los grandes fondos una influencia desproporcionada sobre la gobernanza y la seguridad de la red de las blockchains subyacentes. Esto iría en contra de los principios fundamentales de la descentralización.

Cómo los ETP de Grayscale transforman los criptoactivos de un rastreador de precios a un activo generador de ingresos

Los ETP habilitados para staking de Grayscale han tenido un impacto significativo en Wall Street y en el ecosistema de criptoactivos más amplio. Conecta el rendimiento basado en la blockchain con productos financieros regulados, convirtiendo los ETP de criptoactivos de simples rastreadores de precios en activos generadores de ingresos. La iniciativa marca un avance clave en la adopción institucional. El staking regulado en Ethereum y Solana podría atraer un capital nuevo sustancial a estas redes, a la vez que actúa como modelo para productos vinculados a otras blockchains PoS o activos tokenizados.

A nivel de red, el staking institucional podría mejorar la seguridad y la estabilidad del protocolo. Sin embargo, puede generar preocupaciones sobre la centralización si los grandes fondos dominan los roles de validador. Esto podría afectar los rendimientos y el equilibrio de la gobernanza. Los ETP habilitados para staking de Grayscale darán forma a los próximos fondos, influyendo en los estándares de transparencia, divulgación de riesgos, fiscalidad, y salvaguardias para los inversores.

Este artículo no contiene asesoramiento ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y trading implica riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.