Una gran cantidad de críticos de la criptoindustria han sopesado los posibles inconvenientes de las denominadas ofertas iniciales de exchange (IEO), una alternativa al modelo original de una oferta inicial de monedas (ICO). Bloomberg reportó sus puntos de vista el 10 de abril.

Las IEO ofrecen un modelo alternativo de oferta de tokens en el que un criptoexchange actúa como una forma de asegurador, operando la venta e investigando ostensiblemente tanto los proyectos como a los posibles inversores.

Al parecer, el fenómeno de las IEO ha cobrado impulso en medio de un mercado en declive de ICOs que ha absorbido los efectos adversos de las medidas drásticas de regulación y de las valoraciones bajistas de las criptos.

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Bloomberg cita el rastreador de datos de criptos CoinSchedule.com, cuyos datos indican que se han recaudado alrededor de USD 180 millones en 23 IEO, la mayoría desde febrero.

Sin embargo, la situación reglamentaria de las IEO no es menos clara (y prospectivamente incluso menos prometedora) que la de sus predecesoras las OIC, sostienen algunos críticos. Zach Fallon, un abogado de valores que supuestamente trabajó anteriormente en asuntos relacionados con ICOs en la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos, dijo a Bloomberg que el nuevo modelo "tomará todo de una ICO y lo empeorará."

Jeff Dorman, socio y gestor de portafolios de Arca Funds, con sede en Los Ángeles, señaló la paradoja de introducir a los intermediarios en un espacio que premia la descentralización:

“La ironía, por supuesto, es que esto está directamente en contradicción con la filosofía descentralizada incrustada en las criptos, pero esto convenientemente se ha ignorado mientras esté funcionando.”

Además, los criptoexchanges utilizan ostensiblemente las IEO como una ocasión para impulsar las ventas y el uso de sus propios tokens nativos, ya sea haciendo que los emisores de IEO recauden fondos utilizando su token de intercambio o exigiendo a los operadores de IEO que tengan grandes saldos de su token nativo para participar en las ventas. 

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Fallon le dijo a Bloomberg que esta práctica podría hacer que el modelo fuera aún más problemático para los reguladores, y hacerlos más propensos a considerárseles valores. Señaló además el papel tan parecido a agentes de bolsa que desempeñan los exchanges en las ofertas.

Como se informó, el modelo IEO fue encabezado por Binance, cuya plataforma de venta de tokens Launchpad albergó una venta de tokens de alto perfil para el token BitTorrent (BTT) basado en Tron este enero, seguido de otra IEO para IA y el proyecto de contratos inteligentes Fetch.AI en febrero.

A mediados de marzo, el criptoexchange estadounidense Bittrex canceló su primera venta de tokens IEO, que tenía previsto realizar en su homóloga con sede en Malta, solo dos días después de su anuncio. Posteriormente, a principios de abril, llevó a cabo una IEO diferente e inaugural.

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