Tanto los datos como las cuentas de primera mano de expertos de la industria indican que el interés en Bitcoin (BTC) de los inversores institucionales se está acelerando a un ritmo rápido. Esto ha llevado a algunos a concluir que la "tormenta perfecta" está a punto de llegar al mercado.

GBTC BTC Holding & Assets Under Management. Source: Cointelegraph, Grayscale.

Tenencias y activos de GBTC bajo administración de BTC. Fuente: Cointelegraph, Grayscale.

El precio no es un factor

El Grayscale Bitcoin Trust, o GBTC, un vehículo que cotiza en bolsa respaldado con Bitcoins, ha crecido constantemente en tamaño en los últimos años. Sin embargo, en los últimos meses, su crecimiento ha comenzado a acelerarse. Curiosamente, la fluctuación en el precio del activo subyacente no parece afectar este patrón de crecimiento. Esto tiene sentido, considerando que los inversores tienen un período mínimo de bloqueo de seis meses.

Daily Change in GBTC BTC Holdings & BTC Price Change. Source: Cointelegraph, Grayscale.

Cambio diario en las tenencias de BTC de GBTC y cambio de precio BTC. Fuente: Cointelegraph, Grayscale.

Grayscale puede acaparar 550k BTC para 2021

Lo que hace que GBTC sea un impulsor importante de la dinámica del mercado no es solo el hecho de que, según su portavoz, más del 90% de las entradas provengan de los actores institucionales:

"Desde el inicio, el 90% de las entradas a nuestra familia de productos proviene de inversores institucionales".

Pero también, sus tenencias disminuyen el suministro circulante de Bitcoin, ya que sus activos están encerrados en las bóvedas de Coinbase. Al día de hoy, GBTC ha sacado 350,000 BTC del suministro circulante. Esto representa el 2% del suministro circulante de Bitcoin, sin tener en cuenta la cantidad de monedas perdidas.

Emisión diaria de BTC y consumo de GBTC. Fuente: Cointelegraph, Grayscale.

Desde 2019, GBTC ha consumido 100,375.93 BTC, que es el 17% de todos los Bitcoins minados durante este período de tiempo.

GBTC 100-day BTC Acquisitions & Forecast. Source: Cointelegraph, Grayscale.

Adquisiciones y pronósticos de BTC de GBTC de 100 días. Fuente: Cointelegraph, Grayscale.

En los últimos tres meses, el ritmo al que los inversores institucionales han estado invirtiendo en GBTC se ha triplicado. Si esta tendencia continúa, en otros tres meses, mantendrá 400,000 BTC, y en otros 6 meses y medio después de eso, marzo de 2021, acumulará alrededor de 550,000 BTC o el 3% del suministro total.

Además, si este pronóstico se cumple, implicará que GBTC acaparará el 75% de todos los Bitcoins recién minados durante este período de tiempo.

Las plataformas de préstamos no pueden satisfacer el exceso institucional

No está claro si esta tendencia fue estimulada por el halving, pero la métrica misma es confirmada por otras fuentes. Alex Mashinsky, CEO de Celsius, las plataformas de préstamos de criptomonedas que actualmente tienen 55,000 BTC, le dijo a Cointelegraph:

“Ahora tenemos más de 260 de ellos [prestatarios institucionales] y cerramos préstamos por USD 10 mil millones desde su lanzamiento. El precio de BTC no importa, lo que importa es la volatilidad de los precios que suben y bajan”.

También agregó que podría prestar fácilmente otros 100,000 BTC si lo tuviera; esto a pesar del hecho de que Celsius cobra una tasa de interés anual de 5 a 12 por ciento.

Zac Prince, CEO de BlockFi, otra plataforma de préstamos de criptomonedas, aunque la compañía no divulga sus datos públicamente, le dijo a Cointelegraph que espera que continúe el aumento en el interés institucional:

"La volatilidad que lo caracteriza como una inversión arriesgada por parte de algunos en condiciones normales de mercado, ahora le ha permitido recuperarse más rápido que cualquier otro activo después de la caída inicial en todo el mercado en marzo: ahora ha subido un 94% desde el 16 de marzo y continúa subiendo. Esperamos seguir viendo un fuerte interés institucional en este activo en los próximos años acompañado de una adopción más amplia de los consumidores".

Es importante tener en cuenta que, a diferencia de Grayscale, las plataformas como Celsius y BlockFi, probablemente no eleven el precio, ya que no sacan sus Bitcoins de circulación; por el contrario, fomentan la liquidez del mercado.

Se espera que otra mejora en el lado de la oferta de la ecuación provenga de la purga de la industria minera. Con mineros ineficientes que abandonan la red, los restantes serán más rentables y podrán vender menos Bitcoins para mantener las operaciones, reduciendo el suministro.

Tormenta perfecta

Matt D’Souza, CEO de Blockware Solutions y quien también administra un fondo de cobertura Bitcoin, le dijo a Cointelegraph:

“La mayoría de los fondos y los hodlers, en realidad no están sosteniendo estrategias en corto. Todos ellos van con estrategias en  largo. La mayoría de los fondos son solo largos. Mi fondo solamente es largo. Estoy administrando 15 millones y diría que somos un fondo de tamaño decente. <...> Recibí una llamada, MultiCoin hace dos días. Tuve una llamada con BlockTower la semana pasada. Así que estoy discutiendo con todos los otros fondos. Y es que todos, en su mayor parte, solamente tienen estrategias en largo sobre Bitcoin”.

Él cree que la combinación de los bancos centrales inyectando billones de dólares en la economía y la disminución de la emisión de nuevos Bitcoins debido al halving está creando una "tormenta perfecta":

“Inyectas dos billones. Tal vez van a tener que inyectar más en función de cómo esté la economía. <...> Se inyectará mucho dinero. Y está creando una tormenta perfecta para Bitcoin".

El analista de Bloomberg, Mike McGlone, cree que la adopción general conducirá a la aprobación de la SEC de un fondo de Bitcoin que se negocie electrónicamente, o ETF, en el futuro cercano:

"El interés abierto de futuros, representa una creciente adopción generalizada e indica la probabilidad de un futuro de ETF en el mercado cotizado en Estados Unidos".

Si esta tendencia continúa, los datos parecen sugerir que el precio de Bitcoin podría apreciarse en los próximos 12-18 meses. Como D’Souza lo resumió:

“Lo que mueve el precio es el flujo entrante y de salida en fiat neto todos los días. Bitcoin está negociando un par de miles de millones en volumen que no mueve el precio".

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