Opinión de: Alon Muroch, fundador de SSV Labs
Una luz verde para el staking institucional por sí sola no señalará un futuro a largo plazo para Ethereum. A medida que las instituciones entren en el ecosistema Web3, necesitan reconocer que ETH no es un activo que pueda encajar en los moldes TradFi existentes; es la Computadora Mundial. A menos que las instituciones puedan adoptar la filosofía de descentralización de Ethereum, así como su token, su infraestructura central y su propuesta inherente están condenadas al fracaso.
La burbuja puntocom ofrece una historia de advertencia para los adoptantes de Ethereum. Estalló en parte porque las instituciones se lanzaron de cabeza al lucrativo potencial de mercado de Internet de consumo sin comprender suficientemente la infraestructura subyacente. La brecha entre el capital y la comprensión generó disfunción.
Las instituciones no deben repetir ese error. A medida que se mueven onchain, deben adoptar un enfoque más equilibrado: acumulando recompensas económicas mientras apoyan activamente la salud de la red y respetan el ethos subyacente de la blockchain.
Las instituciones necesitan hacer staking
El staking de ETH ejemplifica este equilibrio. En agosto de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores declaró que “la mayoría de las actividades de staking” no eran valores, enfatizando que el rendimiento de ETH en staking se acumulaba a través de actos administrativos para mantener la red. Las directrices de la SEC y otra legislación importante fueron una decisión histórica que abrió las compuertas al capital institucional, y ahora más del 10% de ETH se mantiene en ETFs o reservas estratégicas.
A medida que las instituciones se incorporan, sin embargo, deben recordar que, si bien el staking de sus reservas de ETH es un ejercicio potencialmente lucrativo, su función principal es apoyar la infraestructura subyacente.
A través del staking, los validadores bloquean ETH como garantía. Si validan transacciones correctamente, obtienen recompensas, pero si actúan de forma maliciosa o no cumplen con sus deberes, su stake es penalizado. Este incentivo económico, distribuido entre miles de validadores independientes, es lo que mantiene la red segura y funcionando sin problemas.
Para garantizar el cumplimiento normativo y reforzar el valor futuro de sus activos, las instituciones deben contribuir significativamente al mantenimiento de la red descentralizada de Ethereum a través del staking, al tiempo que mitigan cualquier riesgo de centralización o tiempo de inactividad.
DVT ofrece seguridad frente a la centralización
La cantidad total de ETH en staking se acerca a los 36 millones (~29% del suministro), con alrededor del 25% en poder de exchanges de criptomonedas centralizados. Con los ETFs habilitados para staking, que probablemente fomentarán el interés institucional en el staking, ETH se acerca a umbrales de concentración en los que la descentralización de la Red Ethereum podría ser cuestionada de manera significativa, lo que arriesgaría la seguridad de la red y comprometería el propósito inherente del mecanismo de staking.
Existen varias vías para abordar los riesgos de centralización, incluyendo fomentar la diversidad de clientes, mejorar la distribución geográfica de la infraestructura y apoyar protocolos de staking con operadores de nodos descentralizados.
Confiar solo en estrategias fragmentadas puede resultar insuficiente. Lo que se necesita son soluciones infraestructurales a gran escala que puedan soportar de forma segura a las instituciones globales.
La tecnología de validador distribuido (DVT) es una solución obvia. Al dividir las tareas del validador entre múltiples máquinas y distribuir sus responsabilidades entre diferentes nodos, garantiza no solo que la distribución de la infraestructura que mantiene a los validadores sea descentralizada, sino también sus funciones, asegurando la disposición de los validadores en una red global de nodos independientes.
A través de la criptografía de umbral y la validación multisignature, DVT impide que un solo operador controle o comprometa un validador. Por el contrario, su arquitectura distribuida previene los puntos únicos de fallo en la red, aumentando la resistencia a la censura, las interrupciones, la actividad maliciosa y los ataques.
DVT funciona para las instituciones
Si las instituciones y los exchanges adoptan esta configuración, elimina el riesgo de una distribución desequilibrada de ETH en staking y mejora la seguridad y la eficiencia del capital de su stake. DVT reduce drásticamente los riesgos de slashing mientras logra un tiempo de actividad de ~99% a través de una operación multipartita tolerante a fallos.
DVT elimina los puntos únicos de fallo que podrían exponer a las instituciones a penalizaciones de validador y, por lo tanto, maximiza las recompensas. Las instituciones que utilicen dicha infraestructura tendrían perfiles de riesgo superiores en comparación con sus alternativas, con una mayor tolerancia a fallos y un cumplimiento normativo garantizado debido a su mantenimiento de la salud de la red de Ethereum.
La actualización Pectra de mayo de 2025 aumentó el staking máximo a 2.048 ETH por validador. Esto es inherentemente un desarrollo positivo para las instituciones con importantes tenencias de ETH y atrae directamente a las empresas con reservas de ETH. Sin embargo, los validadores con una delegación tan grande de ETH plantean riesgos inherentes de centralización. DVT permite grandes delegaciones de staking manteniendo la descentralización, sin la sobrecarga operativa de distribuirlas entre muchos validadores para mitigar estos riesgos.
La adopción masiva de soluciones como DVT conduciría a un círculo virtuoso, en el que cada delegación de ETH en staking proporcionaría retornos predecibles y seguros a los inversores institucionales, mientras refuerza el activo subyacente y asegura una distribución descentralizada de los validadores. DVT no solo demuestra cómo una ética de descentralización puede integrarse en la adopción institucional, sino que también muestra cómo las finanzas globales y una ética cypherpunk pueden coexistir de manera productiva.
ETH es más que un activo
La lección que las instituciones deben internalizar es esta: ETH no puede tratarse como un activo de tesorería más. Representa la propiedad en una red computacional descentralizada cuya propuesta de valor depende completamente de mantener esa descentralización. Las instituciones que hacen staking sin tener en cuenta la salud de la red están socavando su propia tesis de inversión: Un Ethereum centralizado es una contradicción en sí mismo.
Esto no significa sacrificar retornos; en cambio, significa reconocer que los rendimientos sostenibles dependen de una infraestructura saludable. Al adoptar DVT y otras tecnologías que preservan la descentralización, las instituciones pueden maximizar simultáneamente sus retornos económicos y asegurar la red en la que ahora tienen participaciones significativas.
La elección es simple: Construye el futuro de Ethereum sobre una infraestructura sólida y distribuida, o arriesga que la incertidumbre regulatoria y los riesgos técnicos socaven el valor inherente que impulsa la ola más significativa de adopción de criptomonedas en la historia.
Opinión de: Alon Muroch, fundador de SSV Labs.
Este artículo es para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
