El mercado de criptomonedas experimentó una sorprendente corrección del 17% el 2 de febrero, lo que situó la capitalización total del mercado (excluidas las stablecoins) en USD 2,61 billones, el nivel más bajo en casi ocho semanas. Bitcoin (BTC) se vio menos afectado que las altcoins, mientras que Ether (ETH) cayó un 35% en dos días hasta los USD 2.133.
A pesar del rebote relativamente rápido del precio de Bitcoin hasta los USD 99.000, los traders se preguntan si el mercado ha tocado fondo, pero en realidad, las continuas presiones macroeconómicas externas siguen siendo el principal factor de riesgo.
Capitalización de mercado de criptomonedas (excluidas las monedas estables). Fuente: TradingView / Cointelegraph
No todas las criptomonedas sufrieron el mismo impacto; Bitcoin, BNB (BNB), Solana (SOL) y XRP (XRP) no cayeron por debajo de sus mínimos de 90 días. Mientras tanto, el mínimo intradía de Ether el 3 de febrero fue de USD 2.110, marcando la primera vez desde diciembre de 2023 que cerró por debajo de ese nivel. Sin embargo, sería incorrecto atribuir la corrección únicamente a Ether, que parece estar más relacionada con factores macroeconómicos más amplios.
La última vez que la capitalización del mercado de criptomonedas cayó por debajo de los USD 2,6 billones fue en noviembre de 2024, cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense estaban aumentando, lo que indicaba que los inversores estaban abandonando las posiciones de renta fija. Esta vez, la situación se ha invertido y los inversores han adoptado un enfoque más cauto.
Rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 5 años (izquierda) frente al índice DXY del dólar estadounidense (derecha). Fuente: TradingView / Cointelegraph
La naturaleza 24 horas de los mercados de criptomonedas explica en parte por qué los cambios de sentimiento tienen un impacto más inmediato, mientras que los mercados tradicionales estuvieron cerrados durante el fin de semana. El 1 de febrero, el presidente estadounidense Donald Trump cumplió una amenaza anterior y aumentó los aranceles sobre los productos chinos en un 10%.
En un informe del 3 de febrero, los economistas de Goldman Sachs afirmaron que estos cambios reducirían el crecimiento del PIB real de China en 2025 al 4,5%. En represalia, el Ministerio de Comercio de China afirmó el 2 de febrero en la Organización Mundial del Comercio que la decisión de Trump era una "grave violación de las normas comerciales internacionales", según CNBC.
Los derivados de bitcoin se comportaron bien a pesar de la volatilidad del mercado y la aversión al riesgo
Los derivados de Bitcoin se mantuvieron sorprendentemente bien, incluso cuando el índice S&P 500 cayó un 1,8% y el índice del dólar estadounidense (DXY) se acercó a sus niveles más altos desde noviembre de 2022. Esencialmente, el aumento de la deuda y los tipos de cambio señalan aversión al riesgo, lo que perjudica a los activos de mayor riesgo como las criptomonedas.
Para evaluar si los USD 2.000 millones en liquidaciones dentro de los mercados de futuros de criptomonedas han llevado a los traders a adoptar una postura bajista, es importante analizar primero la demanda de apalancamiento en futuros perpetuos (swaps inversos), el instrumento preferido por los traders minoristas, ya que su precio sigue de cerca el mercado al contado.
Tasa de financiación de 8 horas de futuros perpetuos de Bitcoin. Fuente: Laevitas.ch
La tasa de financiación de Bitcoin se volvió negativa el 3 de febrero, lo que indica una menor demanda de posiciones largas apalancadas. Sin embargo, el impacto fue mínimo, ya que la tasa antes de la caída del precio del Bitcoin a USD 91,341 estaba por debajo del 1% mensual, lo que refleja una posición equilibrada entre posiciones largas (compradores) y cortas (vendedores).
Más importante aún, el interés abierto de Bitcoin, que mide el total de contratos pendientes en futuros de BTC, se mantuvo estable en 630.000 BTC el 3 de febrero, mostrando un ligero descenso del 1% respecto al día anterior. Esta resistencia también se observó en los contratos de futuros mensuales de Bitcoin, un mercado impulsado en gran medida por las ballenas y los creadores de mercado profesionales.
Prima anualizada de futuros de Bitcoin a dos meses. Fuente: Laevitas.ch
La prima anualizada de futuros para Bitcoin cayó del 11% al 9%, un cambio menor y aún cerca del umbral alcista del 10%. Esto sugiere que los traders profesionales no estaban demasiado preocupados por la caída del 16,5% desde el máximo histórico de Bitcoin de USD 109.354 el 20 de enero.
La reciente caída del precio de Bitcoin por debajo de los USD 94.000 duró menos de cuatro horas, probablemente impulsada por la cautela de los inversores en relación con las condiciones económicas mundiales y el fortalecimiento del dólar estadounidense.
Los derivados de Bitcoin sugieren que se ha tocado piso a corto plazo, pero también indican preocupación por la evolución del mercado bursátil, que puede limitar el potencial alcista de Bitcoin más allá de los USD 100.000.
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