Puntos clave
La conversación sobre el ETF de XRP se ha trasladado de Crypto Twitter a las mesas de operaciones de Wall Street.
Los analistas dicen que los primeros meses de entradas podrían superar los 1.000 millones de dólares.
Los cambios en las reglas de la Comisión de Valores (SEC) han agilizado las listas de fondos de criptoactivos al contado.
La aprobación no está garantizada, pero el impulso se está construyendo rápidamente.
La conversación sobre un fondo cotizado en bolsa (ETF) de XRP (XRP) al contado se ha trasladado de Crypto Twitter a las mesas de operaciones reales.
Dos factores lo están impulsando. Primero, los especialistas en ETF Nate Geraci y el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, dicen que el mercado está subestimando la demanda de un ETF de XRP al contado. Geraci ha advertido que los inversores están subestimando "severamente" los flujos, y Hougan ha dicho que el fondo podría alcanzar aproximadamente 1.000 millones de dólares en activos en sus primeros meses de negociación.
Segundo, la infraestructura del mercado estadounidense para fondos de criptoactivos al contado ha evolucionado. La Comisión de Valores (SEC) ha adoptado estándares genéricos de listado que acortan el camino de aprobación para ciertos ETF de criptoactivos al contado, y los exchanges ya han comenzado a listar productos altcoin bajo el nuevo marco.
Nada de esto garantiza una aprobación de XRP, pero explica por qué la conversación se ha vuelto seria.
¿Qué es un ETF de XRP al contado?
Un ETF de XRP al contado mantendría XRP con un custodio cualificado y emitiría acciones que siguen el valor liquidativo del fondo a través del proceso estándar de creación y reembolso. Esta estructura es importante porque permite la exposición a XRP dentro de cuentas de corretaje, carteras modelo de asesores y plataformas de jubilación, ofreciendo informes y tratamientos fiscales familiares.
Es diferente de un producto basado en futuros, que sigue derivados en lugar del activo en sí y puede divergir de los precios al contado. El cambio de reglas de la Comisión de Valores (SEC) de septiembre de 2025 no aprobó todos los ETF de criptomonedas, pero creó una línea de partida uniforme en lugar de aprobaciones únicas.
Situación de las aprobaciones en EE. UU.
A mediados de septiembre de 2025, la Comisión de Valores (SEC) adoptó estándares genéricos de listado que permiten a los principales exchanges listar ciertos productos cotizados en bolsa (ETPs) de criptoactivos al contado bajo un conjunto de reglas uniformes en lugar de aprobaciones únicas. El cambio agilizó el proceso de listado, pero no eliminó la supervisión regulatoria ni la revisión para productos no cualificados.
Luego llegó el cierre del gobierno en octubre, que ralentizó las revisiones del personal. Aun así, un puñado de productos altcoin al contado, incluyendo Litecoin (LTC) y Hedera (HBAR), avanzaron a través de vías existentes. Estos deben considerarse casos excepcionales, no una aprobación general.
Para XRP, varios emisores conocidos ya han presentado o señalado su intención. Los plazos aún pueden cambiar mientras la Comisión de Valores (SEC) considera tres preguntas familiares:
Vigilancia: ¿Son los mercados monitoreables y resistentes a la manipulación?
Custodia: ¿Es la salvaguardia de activos sólida y asegurada?
Protección al inversor: ¿Se mantendrán los precios y las divulgaciones en el mundo real?
En resumen, el camino está abierto, los productos están en cola, pero ningún ETF de XRP al contado en EE. UU. ha recibido aprobación todavía.
¿Qué tan grandes podrían ser los flujos?
El caso alcista se basa en tres factores:
Distribución: Los asesores prefieren los ETF a abrir cuentas en exchanges para sus clientes. Un ETF abre los canales de asesores de inversión registrados y de jubilación.
Infraestructura ya construida: Los participantes autorizados, los creadores de mercado y los acuerdos de vigilancia establecidos para los ETF de Bitcoin y Ether (ETH) pueden extenderse a otros productos al contado.
Una tesis distinta: La propuesta de larga data de XRP se centra en los pagos y la liquidación transfronterizos, dando a los asignadores una narrativa distinta del "oro digital" de Bitcoin.
Basándose en esa configuración, Geraci y Hougan argumentan que la demanda de la primera ola podría superar las expectativas, superando potencialmente los 1.000 millones de dólares desde el principio. Es una proyección, no una promesa, pero explica por qué las mesas de operaciones ya están modelando escenarios.
¿Qué podría frenarlo?
Incluso con estándares genéricos, la aprobación no es automática. La Comisión de Valores (SEC) aún puede cuestionar si los mercados de XRP al contado son suficientemente resistentes a la manipulación y si el intercambio de vigilancia es robusto. También puede revisar si los acuerdos de custodia y seguro son adecuados y si las fuentes de precios son fiables en todos los lugares.
El cierre del gobierno creó atrasos que pueden agrupar las decisiones hasta más adelante en el año. El camino es más corto de lo que fue en 2023-2024, pero aún tiene puntos de control.
Obtener exposición a XRP hoy (antes de cualquier ETF de EE. UU.)
Los inversores fuera de EE. UU. ya tienen acceso a ETPs con respaldo físico que mantienen XRP directamente.
Dos de los más grandes son el 21Shares XRP ETP (AXRP), que cotiza en la Bolsa de Valores Suiza, y el CoinShares Physical XRP, disponible en varios exchanges europeos. Estos no son ETF de EE. UU.; son ETP gobernados localmente con diferentes protecciones para el inversor y tratamiento fiscal.
Los inversores de EE. UU. también pueden comprar XRP en exchanges de criptomonedas conformes, pero esa ruta implica decisiones de autocustodia, riesgo de contraparte del exchange y lugares de trading fragmentados.
Entonces, ¿es XRP "nuevo Bitcoin"?
Esa es la forma equivocada de pensarlo.
La historia de inversión de Bitcoin se centra en la escasez y la cobertura macro, mientras que la de XRP se enfoca en la infraestructura de pagos y la liquidación rápida. Si un ETF de XRP se lanza, no reemplazará el papel de Bitcoin. Ampliaría el menú para los asesores que buscan una asignación con temática de pagos dentro de las cuentas tradicionales.
La fijación de precios y la liquidez seguirán dependiendo de los mercados spot subyacentes y de la capacidad del ETF para seguirlos de cerca. La eficiencia de creación y rescate, los diferenciales y la profundidad del creador de mercado jugarán un papel.
El momento del ETF de XRP: Más cerca, pero aún no llega
De hecho, el interés de Wall Street en un ETF de XRP no es solo cebo de clics. La mecánica ahora es familiar, los canales de distribución están en su lugar y analistas creíbles creen que la demanda podría sorprender al alza.
Pero la SEC aún necesita aprobar el producto, y el momento puede cambiar con los cambios de personal y las revisiones de calidad del mercado. Si estás siguiendo esta historia, separa las probabilidades de aprobación del caso de inversión: observa las presentaciones, comprende cómo el ETF mantendría y fijaría el precio de XRP, y ten claridad sobre las diferencias entre los ETF de EE. UU. y los ETP no estadounidenses disponibles hoy.
Este artículo no contiene asesoramiento o recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y trading implica riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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