El token nativo de Solana, SOL , cayó un 17% entre el 14 y el 18 de febrero, cotizando actualmente cerca de 164 dólares. La caída coincidió con el lanzamiento de la memecoin Libra, que involucró al presidente de Argentina, Javier Milei. Libra sufrió un desplome del 83% en su precio después de que los primeros inversores liquidaran sus posiciones.

Sin embargo, atribuir la pérdida de 18.000 millones de dólares en capitalización de mercado de SOL únicamente a un esquema de pump-and-dump de una memecoin es una simplificación excesiva, especialmente considerando que las aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) de Solana ya habían registrado una caída en volúmenes y depósitos antes de un importante desbloqueo de tokens. Además, las memecoins en general siguieron la acción de precio de SOL, debilitando el argumento de que este sector fue el principal impulsor.

Gráfico comparativo de velas de 4 horas entre el par SOL/USD y memecoins de Solana. Fuente: TradingView / Cointelegraph

Aunque las memecoins no fueron responsables directas de la caída de SOL, los traders mostraron un menor interés por los exchanges descentralizados y los lanzamientos de nuevos proyectos. El menor ingreso de participantes y la caída de la actividad on-chain impactaron negativamente en el precio de SOL, dado que la demanda de su criptomoneda nativa está impulsada por el uso de aplicaciones descentralizadas (DApp).

Los volúmenes de Solana DEX cayeron un 91% en 30 días

Volúmenes diarios de DEX en Solana, en términos de USD. Fuente: DefiLlama

Después de alcanzar un volumen diario de 35.500 millones de dólares el 17 de enero, la actividad on-chain en Solana ha caído drásticamente a 3.100 millones de dólares el 17 de febrero. El aumento fue inicialmente impulsado por el bombo alrededor de la memecoin Oficial Trump (TRUMP), que alcanzó una capitalización de mercado de 15.000 millones de dólares tras el respaldo público del presidente de EE. UU., Donald Trump.

A pesar de la caída del 20% semanal en el volumen de DEX de Solana, algunos competidores vieron resultados diferentes. La cadena BNB, por ejemplo, ganó un 35% en la última semana, superando a Solana como líder del mercado. Los principales contribuyentes incluyeron a Thena, que duplicó su volumen, Uniswap con un crecimiento del 61%, y DODO, que aumentó un 53% entre el 10 y el 17 de febrero.

TVL de Solana cae un 19% en 2 semanas antes de grandes desbloqueos de SOL

Los depósitos en las aplicaciones descentralizadas (DApps) de Solana, medidos por el valor total bloqueado (TVL), también han tenido un rendimiento inferior al de los competidores. Es importante destacar que esta métrica está mayormente no relacionada con el comercio de memecoins y lanzamientos de tokens, pues el staking líquido, los contratos perpetuos y las plataformas de rendimiento dominan la composición del TVL.

Valor total bloqueado (TVL) de la red Solana, en términos de USD. Fuente: DefiLlama

Los depósitos en las DApps de Solana cayeron un 19% durante dos semanas, impulsados principalmente por salidas netas de Jito, Kamino, Marinade Finance y Sanctum. Solo algunos proyectos pudieron aumentar su valor total bloqueado (TVL) durante este período, como Meteora, una aplicación de provisión de liquidez, y Drift, un DEX de futuros perpetuos con cross-margin.

En comparación, el TVL de Ethereum cayó un 2% durante el mismo período, mientras que la cadena BNB creció un 8%. Los principales desempeñadores en la cadena BNB incluyeron la plataforma de préstamos Venus y la plataforma de restaking Kernel. Si el lanzamiento de la memecoin Libra fuera la causa principal del bajo rendimiento reciente de SOL, se esperaría un impacto más significativo en las métricas on-chain de Solana tras el evento. Sin embargo, este no fue el caso.

Otra fuente de preocupación para los poseedores de SOL es el pesado calendario de desbloqueo para el primer trimestre de 2025. Según lo informado por Cointelegraph, se espera que durante este período ingresen al suministro circulante más de 15 millones de SOL, por un valor superior a los 2.500 millones de dólares. Aunque este evento no debería sorprender a los inversores, representa 12 veces la cantidad de SOL desbloqueada en el trimestre anterior.

En última instancia, el bajo rendimiento de SOL se puede atribuir a una caída en la actividad comercial on-chain y una disminución en el TVL de DApps, una tendencia que ya se había venido desarrollando durante varias semanas antes del lanzamiento de la memecoin Libra el 14 de febrero.

Además, el inminente gran desbloqueo de SOL alimentó el FUD necesario para crear un sentimiento bajista, empujando el precio de SOL a sus niveles más bajos desde noviembre de 2024.

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