A medida que las ofertas iniciales de monedas y sus derivados continúan desvaneciéndose, la inversión de riesgo en el espacio se ha acelerado constantemente. Cointelegraph se sentó con Michael Anderson, cofundador de Framework Ventures, para aprender más sobre su filosofía de inversión y su perspectiva sobre el ecosistema.

Las inversiones más notables de Anderson son Chainlink (LINK) y Synthetix, que crecieron enormemente en 2019. Como era de esperar, él es bastante positivo sobre las finanzas descentralizadas (DeFi), compartiendo sus pensamientos sobre la evolución del ecosistema después de una ronda de preguntas sobre inversión de riesgo en criptomonedas.

Aventurarse a las criptomonedas

Anderson entró en el camino del capitalista de riesgo (VC) al pasar primero por las compañías tecnológicas. Se presentó y dijo:

“Mi experiencia proviene en gran medida de la tecnología tradicional. Comencé a trabajar en Dropbox, trabajé allí durante cuatro años y luego me mudé a Snapchat. Para ambas compañías era gerente de producto, enfocado principalmente en pagos y comercio. [...] He visto cómo era en el lado tradicional durante el día, y luego en las noches y fines de semana que estudiaba, investigaba y jugaba con toda esta nueva tecnología".

Junto con su socio Vance Spencer, fundó Hashletes, una compañía que lanzó tokens no fungibles. La compañía se vendió luego, y ambos fundaron posteriormente Framework Ventures.

Anderson explicó lo que obligó al dúo a abrir un fondo de inversión:

“Una de las cosas de las que nos dimos cuenta cuando comenzamos la empresa es que había una brecha importante para la inversión de protocolo. Los VC tradicionales solo estaban comprando y manteniendo o sesgando hacia las acciones. Las compañías tecnológicas estaban construyendo sobre estos protocolos o construyendo protocolos ellos mismos. Los fondos de cobertura solo negociaban estos o pensaban a corto plazo”.

Los fundadores del Marco creían que invertir en protocolos requería un cambio de principios. Por esta razón, Anderson se refirió a su fondo como "Network Capital", en un deseo de no combinarse con los inversores de riesgo tradicionales.

El fondo se ocupa principalmente de la inversión basada en tokens, ya que "ahí es donde se acumula la mayor parte del valor". Pero también invierte en capital de la empresa y desarrolla herramientas sobre los protocolos con los que está involucrada.

Filosofía de inversión en criptomonedas

Tanto Spencer como Anderson estuvieron activos como inversores ángeles en los años previos a la fundación de Framework. Eso puede explicar por qué algunos de los principios del fondo tienen mucho en común con la inversión ángel.

Anderson enfatizó que Framework tiene una visión a largo plazo para todos los proyectos en los que invierte, incluso a costa de retrasar una salida. A pesar de las importantes manifestaciones que tanto Chainlink como Synthetix vieron el año pasado, el fondo todavía está profundamente invertido en ambos proyectos.

Cuando se le preguntó cómo se siente Framework acerca de invertir en un espacio donde las empresas y los proyectos generalmente tienen poco o ningún ingreso, Anderson señaló que "es diferente y requiere una mentalidad diferente".

Si bien el fondo también invertirá en compañías más tradicionales que tienen una entidad legal e ingresos claramente definidos, Anderson cree que el valor de una red abierta fluye a su token.

Sin métricas claramente definidas, el método de valoración de un proyecto también tiene que cambiar. Anderson explicó:

“La idea general de lo que evaluamos, francamente, no tiene nada que ver con el precio. Tiene algo que ver con el precio comparativo de otros proyectos comparables. Pero, francamente, todo lo que vemos es el análisis cualitativo".

La hoja de ruta del proyecto tiene cierto peso en este análisis, lo que permite a los inversores evaluar su potencial. La evaluación del mercado también es crucial, ya que el dúo identifica la importancia de los oráculos y los activos sintéticos incluso antes de cualquier inversión.

Sin embargo, la decisión final de inversión aún depende de las personalidades detrás del proyecto, como con la financiación inicial basada en ángeles. Al analizar qué obligó al fondo de riesgo a invertir tanto en Chainlink como en Synthetix, Anderson se centró en los fundadores:

"Nuestra opinión era que este tipo, Sergey [Nazarov, fundador de Chainlink], ha estado en el espacio desde 2013. Ha intentado construir plataformas de contratos inteligentes antes, y Ethereum lo sacó del juego. Entonces él sabe lo que es pasar por el embrollo. Pero también el respaldo implícito de Cornell y el equipo de investigación de Cornell en IC3 [...] Eso es lo que nos dio confianza en Chainlink".

En cuanto a Synthetix, Anderson se reunió con su fundador, Kain Warwick, incluso antes de cualquier tipo de discusión sobre inversiones:

“Terminé sentado junto a Kain de Synthetix en una cena de Chainlink en ETHBerlin el verano pasado. Y simplemente lo conocí y realmente supe a qué apuntaba”.

Sin embargo, la estrategia de inversión más amplia de Framework está dictada por su visión para el futuro de las criptomonedas.

El potencial de DeFi

Framework Ventures actualmente se centra en las finanzas descentralizadas, un nicho que ha crecido constantemente en 2019. Anderson presentó la tesis de inversión:

“Si desglosamos lo que permite blockchain en la función central en sí, es una transferencia de valor sin confianza. Y cuando tiene una transferencia de valor sin confianza, su programabilidad es esencialmente lo que es DeFi".

Agregó que cree que una Web 3.0 más grande todavía está llegando en el futuro, pero DeFi es el enfoque actual del fondo. Sin embargo, en su forma existente, DeFi se usa principalmente para el comercio apalancado de criptoactivos. Como Anderson explicó:

“Muchas de las cosas que están sucediendo en este momento son casi recursivas, [...] especialmente Maker. Los préstamos con exceso de garantía como concepto son solo un modelo muy ineficiente”.

Respondiendo a una pregunta sobre si DeFi se diversificará en casos de uso no comerciales, Anderson respondió: “La respuesta rápida es sí. Creo que la pregunta más grande y más amplia es cuándo".

Reveló que Framework actualmente está buscando préstamos poco garantizados, impulsados por controles sociales o de identidad.

Seguro descentralizado

A medida que DeFi continúa madurando, el espacio donde Anderson ve actualmente el potencial más claro es el seguro:

“El seguro también podría ser una gran cosa. El cincuenta por ciento del costo de una compañía de seguros, que generalmente tiene un margen de ganancias de uno a dos por ciento, se basa en el personal y el proceso de reclamos. Entonces, si puedes racionalizar incluso una pequeña porción de ese 50% de la estructura de costos, hay una compañía de seguros altamente rentable que sale de allí”.

El seguro descentralizado es una de las aplicaciones potenciales de los oráculos altamente avanzados, y tanto Framework como Chainlink lo saben, como reveló Anderson.

Imaginó un escenario potencial en el que los sensores del automóvil recogerían todos los datos necesarios y los enviarían a un contrato inteligente para procesar reclamos, agilizando el proceso existente. "Obviamente, esta es una visión más alejada de donde estamos ahora", reconoció.

Cuando se le preguntó si los contratos inteligentes y blockchain realmente tienen un uso en esta visión, señaló que una red abierta para seguros tendría una fuerte ventaja competitiva sobre las empresas tradicionales, tomando a Geico como ejemplo:

“Creo que uno de los beneficios de tener una red abierta es que puedes construir el conjunto de garantías que Geico tiene actualmente en función de encontrar contrapartes para suscribir el riesgo. [...] Geico [...] ha existido por casi 100 años, si no más de 100 años. Así que han podido construir este cofre de guerra de garantías. [...] Si podemos arrancar eso de una manera casi igual y en una red distribuida, creo que es una gran ventaja".

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