El próximo marco regulador europeo introducirá importantes problemas bancarios para los emisores de stablecoins que podrían amenazar la estabilidad del criptoespacio en general, según Paulo Ardoino.
El Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA) es el primer marco regulador integral para el sector de las criptomonedas y entrará plenamente en vigor el 30 de diciembre.
En virtud de la MiCA, los emisores de stablecoins deberán mantener al menos el 60% de los activos de reserva en bancos europeos.
Teniendo en cuenta que los bancos pueden prestar hasta el 90% de sus reservas, podría introducir "riesgos sistémicos" para los emisores de stablecoin, según Ardoino, el CEO de Tether, que es el emisor de la mayor stablecoin del mundo, USDt (USDT), que recientemente superó los USD 120,000 millones de capitalización de mercado.
Ardoino compartió sus preocupaciones con Cointelegraph durante una entrevista en Plan B Lugano en Suiza:
“Si tienes 10,000 millones de euros bajo gestión, tienes que poner 6000 millones de euros en depósitos en efectivo. Es decir, el 60% de 10,000 millones de euros. Sabemos que los bancos pueden prestar el 90% de su balance. Así que de los 6,000 millones de euros, prestan 5,400 millones de euros a la gente [...] 600 millones de euros permanecerán en el balance del banco.”
Algunos de los emisores de stablecoin más notables se han enfrentado a problemas relacionados con los bancos en el pasado. En marzo de 2023, la USD Coin (USDC) de Circle -la segunda mayor stablecoin del mundo- perdió su paridad al dólar, cayendo a USD 0.8774.
Gráfico histórico del par USDC/dólar estadounidense. Fuente: Cointelegraph
La disparidad se produjo después de que Circle no pudiera retirar reservas valoradas en USD 3,300 millones del Silicon Valley Bank, que tenía USD 40,000 millones en nombre del emisor de stablecoin antes de que cerrara sus operaciones.
MiCA: Un paso atrás para la estabilidad de las stablecoin, pero hay un resquicio de esperanza para los emisores
Los requisitos de reservas bancarias impuestos por la MiCA significarán que una parte cada vez mayor de las reservas de stablecoin se mantendrá en los balances bancarios, lo que plantea implicaciones significativas si un banco fuera a la quiebra. Ardoino señaló:
“Depositas ese millón de euros en una cuenta bancaria en Europa que tiene una garantía federal de depósito de hasta 100,000 euros. Así que el dinero que depositas en el banco está garantizado hasta 100,000 euros. Si el banco quiebra, recibes 100,000 euros y luego todo lo demás entra en el proceso de quiebra, porque el dinero que pusiste entra en el balance del banco.”
Sin embargo, Ardoino añadió que los emisores de stablecoin bajo el nuevo régimen de la MiCA pueden protegerse contra una posible quiebra a través de valores:
“La forma de protegerse de eso es comprando valores como T-bills o como bonos del Estado o algo así. Si el banco quiebra y tú tienes valores, estos son nominales. Así que te los devuelven y tú simplemente los trasladas a otro banco.
Algunas de las mayores instituciones financieras se están preparando para la MiCA, entre ellas Societe Generale, el decimonoveno grupo bancario del mundo por activos. El banco se ha asociado con Bitpanda para lanzar una stablecoin compatible con MiCA, la EUR CoinVertible (EURCV) denominada en euros.
Crece la preocupación por las ramificaciones de MiCA para las empresas Web3 más pequeñas
Ardoino, de Tether, no es el único experto del sector preocupado por las ramificaciones de la MiCA.
Los expertos en cumplimiento normativo temen que MiCA provoque un éxodo a Oriente Medio y reduzca el número de empresas Web3 europeas.
Esta consolidación es especialmente preocupante para las pequeñas empresas con capital limitado, según Anastasija Plotnikova, CEO y cofundadora de Fideum, una empresa de infraestructura regulatoria y blockchain centrada en las instituciones.
Dijo a Cointelegraph:
“Llevará a una gran consolidación. Será mucho más depredador, incluso prácticas de capital de riesgo o empresas de criptomonedas más grandes simplemente comprarán el talento, comprarán esto de la estantería. Pero es lo que es.”
Las criptoempresas también se están preparando para la MiCA, incluido el exchange Kraken, que adquirió la firma de criptocorredores registrada más antigua de los Países Bajos, Coin Meester, como parte de su expansión europea.
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