Nasdaq ha presentado una solicitud en nombre del gestor de activos BlackRock, buscando un cambio de regla para permitir la creación y la redención en especie de su fondo cotizado en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) al contado de Bitcoin.
El analista de Bloomberg ETF James Seyffart dijo en un post X del 24 de enero que BlackRock "debería haber sido autorizado a hacer esto desde el principio" cuando el BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) se lanzó junto con los otros diez ETF estadounidenses de Bitcoin (BTC) en enero de 2024.
El mismo día de la presentación, se presentaron otras seis solicitudes de ETF de criptomonedas en Estados Unidos.
Reembolso en especie limitado a participantes autorizados
Nasdaq propuso "permitir las transferencias en especie de Bitcoin del fondo", según una solicitud presentada el 24 de enero ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC, por sus siglas en inglés).
En la solicitud se indicaba que los participantes autorizados —instituciones que facilitan la creación y el reembolso de participaciones en fondos— podrían utilizar efectivo o Bitcoin para crear participaciones o recibir efectivo o Bitcoin al reembolsar participaciones.
Este modelo es más eficiente para los ETF, ya que evita los diferenciales de oferta/demanda y las comisiones de intermediación derivadas de la venta de la cesta para obtener efectivo con el que emitir participaciones. Sin embargo, la creación de efectivo ofrece más flexibilidad a los participantes del fondo.
El modelo de reembolso en especie es mucho más "ágil" que el modelo en efectivo, según James Seyffart. Fuente: James Seyffart
El analista de criptomonedas conocido bajo el seudónimo MartyParty dijo a sus 143.600 seguidores X el 24 de enero: "Esto significa más transparencia y registro onchain de los flujos".
Sin embargo, los inversores individuales no tendrán acceso al modelo de creación y redención en especie y tendrán que seguir con el modelo en efectivo.
"Los particulares no podrán hacer creaciones y reembolsos 'en especie'", añadió Seyffart.
El arquitecto jefe de Bitseeker Consulting, Chris J Terry, subrayó en un post en X del 24 de enero la confusión que muchos han tenido, pensando que esto significa que ahora los particulares pueden depositar y canjear Bitcoin.
Dijo que este no es el caso, ya que "beneficia principalmente" a los Participantes Autorizados y "ayuda a mantener la liquidez del ETF".
Seyffart dijo: "Lo que significa es que los ETF deberían operar incluso más eficientemente de lo que ya lo hacen teóricamente porque las cosas se pueden agilizar".
El IBIT sigue recibiendo entradas
Dijo que una de las principales ventajas es que hay "menos pasos y menos partes implicadas".
Terry dijo que los reembolsos en especie también desempeñan un papel vital en la eficiencia fiscal de los ETF. "Al permitir el canje de participaciones por activos subyacentes, los ETF pueden minimizar las distribuciones de plusvalías, lo que puede ser un beneficio para los inversores que posean participaciones en el fondo", dijo Terry.
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El IBIT es el mayor ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos por entradas, habiendo registrado 39.570 millones de dólares en entradas desde su lanzamiento en enero de 2024, según datos de Farside.
Mientras tanto, el mismo día de la presentación del Nasdaq, la empresa de inversión europea CoinShares solicitó un ETF de Litecoin (LTC) y un ETF de XRP (XRP). Mientras tanto, el gestor de activos Grayscale presentó solicitudes para convertir sus fideicomisos de Solana (SOL) y Litecoin (LTC) en ETF y también solicitó un Bitcoin Adopters ETFy un Ethereum Premium Income ETF.
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