Puntos clave:
Norges Bank perdió 40.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2025 debido a la caída de las acciones tecnológicas de EE. UU., exponiendo el riesgo de posiciones concentradas.
La exposición indirecta del banco a Bitcoin a través de acciones alcanzó los 356 millones de dólares, aumentando el riesgo de presión de venta en medio de preocupaciones por una guerra comercial global y una recesión.
La participación de 437 millones de dólares de Abu Dhabi en ETF de Bitcoin al contado muestra que los fondos soberanos ven a Bitcoin como una cobertura.
Norges Bank, el fondo soberano de Noruega con 1,7 billones de dólares, reportó una pérdida de 40.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con la mayor parte de la caída causada por una disminución en el valor de las empresas tecnológicas estadounidenses cotizadas. Norges Bank también poseía indirectamente 3.821 BTC a través de sus inversiones en el mercado de valores al cierre de 2024, lo que presenta un riesgo potencial de presión de venta para Bitcoin, especialmente considerando la incertidumbre sociopolítica y el riesgo de una recesión económica causada por la guerra comercial global.
En tales tiempos, ¿podría Norges Bank aumentar sus inversiones en empresas relacionadas con Bitcoin o incluso comprar fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado como una forma de cubrir riesgos?
Por ahora, parece poco probable que el fondo de inversión de Noruega considere comprar un ETF de Bitcoin, especialmente porque el fondo no posee oro. Además de acciones y bonos, Norges Bank invierte en bienes raíces, incluyendo propiedades comerciales, industriales, de energía renovable y logísticas en todo el mundo.
Noruega vendió todo el oro del banco central a principios de 2004, cuando el oro cotizaba por debajo de 400 dólares. Desde entonces, el oro ha superado al S&P 500 en un 280%. Las acciones ahora representan el 71,4% de las inversiones totales del fondo, por lo que, si la guerra comercial global continúa, podrían ocurrir pérdidas significativas.
Las inversiones de Norges Bank generaron 222.000 millones de dólares en ganancias en 2024, y su cartera de mercado de valores cayó solo un 1,6% en el primer trimestre de 2025. El fondo soberano de Noruega es “principalmente impulsado por índices,” según el CEO Nicolai Tangen, específicamente siguiendo el índice FTSE Global All Cap.
Aunque este índice incluye más de 7.100 acciones de mercados desarrollados y emergentes, está basado en la capitalización de mercado, lo que significa que el 65% de la exposición es a empresas norteamericanas. Sin embargo, según el CEO adjunto de Norges Bank, Trond Grande, hay cierta flexibilidad para la inversión activa, y su exposición a acciones tecnológicas estadounidenses ha estado por debajo del punto de referencia durante los últimos 18 meses.
Algunas de estas participaciones, como Strategy, Mara Holdings, Coinbase y Riot Platforms, tienen grandes cantidades de Bitcoin (BTC) en sus balances. Como resultado, incluso si no fue intencional, el fondo soberano tenía una exposición indirecta a Bitcoin de 356 millones de dólares a finales de 2024.
Los datos muestran que una asignación hipotética del 5% en Bitcoin en 2018 habría impulsado el rendimiento del índice de referencia de las acciones del fondo en un 56%.
Comprar ETF de Bitcoin parece poco probable, pero la exposición indirecta sigue siendo posible
Técnicamente, parece poco probable que Norges Bank pueda invertir en el ETF de Bitcoin al contado sin cambiar el mandato del fondo. Sin embargo, aumentar la exposición a empresas con tenencias significativas de Bitcoin parece posible. Aun así, no hay señales de tal movimiento, aunque Nicolai Tangen afirmó el 24 de abril que el fondo aumentará las inversiones en acciones estadounidenses.
El hecho de que Mubadala Investments, uno de los fondos soberanos de Abu Dhabi, tuviera una participación de 437 millones de dólares en el ETF de Bitcoin iShares de BlackRock (IBIT) ayuda a construir un caso para tal inversión. De manera similar, el Consejo de Inversión del Estado de Wisconsin tenía 321 millones de dólares en ETF de Bitcoin al contado, mostrando el creciente uso de criptomonedas como cobertura.
Este artículo es para fines de información general y no debe ser considerado como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, pensamientos y puntos de vista expresados aquí son exclusivamente del autor y no necesariamente reflejan o representan las opiniones de Cointelegraph.