Los exchanges descentralizados perpetuos cierran 2025 con un volumen de operaciones acumulado que alcanza los 12,09 billones de dólares, frente a los 4,1 billones de dólares de principios de año.
Los datos de DefiLlama muestran que alrededor de 7,9 billones de dólares de este volumen total se generaron en 2025. Esto significa que el 65 % de todo el volumen de operaciones de los DEX perpetuos se produjo en un solo año natural. Esta concentración pone de relieve la rapidez con la que crecieron los derivados on-chain en 2025.
Solo en diciembre, el volumen de operaciones de los perpetuos alcanzó el billón de dólares, manteniendo el impulso que comenzó en octubre, cuando los volúmenes mensuales alcanzaron por primera vez el billón de dólares.
El aumento refleja una fuerte aceleración en el uso de derivados on-chain en los últimos 12 meses, ya que los DEX perpetuos absorbieron una parte cada vez mayor de la actividad de operaciones con criptomonedas apalancadas.
Los DEX perpetuos comenzaron a tomar forma alrededor de 2021, y dYdX y Perpetual Protocol son ampliamente reconocidos como unas de las primeras plataformas en ofrecer futuros perpetuos descentralizados on-chain.
El crecimiento del sector se aceleró considerablemente en 2023, cuando la aparición de Hyperliquid marcó un punto de inflexión.
La actividad de los DEX perpetuos se aceleró en la segunda mitad de 2025
Los casi 8 billones de dólares de volumen generados a lo largo de 2025 se concentraron en gran medida en la segunda mitad del año.
Los datos de DefiLlama revelan que la primera mitad de 2025 representó alrededor de 2,1 billones de dólares, mientras que la segunda mitad generó un volumen de alrededor de 5,74 billones de dólares, lo que representa el 73 % del récord total del año.
La actividad comercial se mantuvo relativamente estable durante la primera mitad de 2025, lo que sugiere una base constante de uso de derivados on-chain, en lugar de una fase de ruptura.
Este patrón cambió a mediados de año: hubo una aceleración de los volúmenes en el tercer trimestre antes de alcanzar un punto de inflexión en el cuarto trimestre, cuando los volúmenes mensuales comenzaron a superar constantemente el billón de dólares. El volumen de operaciones del cuarto trimestre supera el volumen total de operaciones de la primera mitad de 2025.
A medida que la liquidez se profundizaba y la ejecución mejoraba, los DEX perpetuos funcionaban cada vez más como lugares principales para las operaciones apalancadas, en lugar de alternativas complementarias a los exchanges centralizados.
El dominio de Hyperliquid se ve desafiado a medida que los DEX perpetuos rivales ganan terreno
Hyperliquid dominó el espacio de los DEX perpetuos durante la mayor parte del año, especialmente en los primeros seis meses, cuando sus volúmenes mensuales oscilaron constantemente entre 175.000 y 248.000 millones de dólares.
Durante ese periodo, las plataformas competidoras, como Aster y Lighter, siguieron siendo relativamente pequeñas; Aster registró miles de millones de un solo dígito y Lighter empezó a crecer solo después del primer trimestre.
El panorama competitivo comenzó a cambiar a mediados de año, cuando las plataformas rivales aceleraron su crecimiento más rápidamente que Hyperliquid. Tanto Aster como Lighter registraron un fuerte aumento de su actividad a partir de junio.
Lighter pasó de unos volúmenes mensuales inferiores a 50.000 millones de dólares a superar constantemente los 100.000 millones de dólares en el tercer trimestre, lo que indica una creciente adopción por parte de los traders y una mayor profundidad de liquidez.
El desafío más pronunciado al dominio de Hyperliquid surgió en el cuarto trimestre. Aster registró un crecimiento explosivo en octubre y noviembre, ya que los volúmenes mensuales se dispararon hasta los 259.000 millones de dólares en ambos meses.
A finales de año, los datos sugerían una transición de un mercado con un único líder a un ecosistema más competitivo y con múltiples plataformas.
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