Los abogados encargados del caso de quiebra de FTX están considerando ofertas que podrían llevar eventualmente a una relanzamiento del problemático exchange.
En una audiencia del 24 de octubre en la Corte de Quiebras de Estados Unidos en el Distrito de Delaware, Kevin Cofsky de Perella Weinberg Partners reveló que está negociando con varias partes interesadas en la compra de la compañía.
Cofsky, un abogado especializado en reestructuración y gestión de responsabilidades, le dijo al juez John Dorsey que inicialmente recibieron 70 consultas que se redujeron a solo tres compradores finales. Pero la estructura exacta de la venta y qué tipo de exchange podría surgir después no está claro.
Cualquier posible relanzamiento de la compañía tendría que lidiar con el grave daño reputacional causado. Por esa razón, los expertos de la industria son escépticos de que un simple reinicio de FTX sea siquiera posible.
Debra Nita, estratega senior de relaciones públicas criptográficas en YAP Global, una agencia internacional de relaciones públicas especializada en criptomonedas, Web3 y finanzas descentralizadas, cree que la marca FTX está demasiado dañada como para recuperarse.
"La reputación y viabilidad de FTX como negocio probablemente sean irreparables en este momento", dijo Nita a Cointelegraph. "La capacidad de una marca para recuperarse depende de varios factores, principalmente debido a la naturaleza y extensión del escándalo. Los factores secundarios incluyen la estabilidad y fortaleza de las operaciones comerciales cuando falló y el tipo de respuesta dada después de la caída inicial".
Con millones de clientes fuera de bolsillo y el ex CEO Sam Bankman-Fried recientemente declarado culpable de siete cargos de fraude, el daño a FTX es considerable. Ejemplos pasados de conducta financiera indebida o descuido ilustran lo difícil que es para los exchanges recuperar la confianza de los inversores.
Daño irreparable
En enero de 2019, el exchange neozelandés Cryptopia sufrió una serie de hacks por un total de USD 30 millones.
Cryptopia estuvo inactivo durante dos meses mientras sus fundadores formulaban un plan de rescate. Incluso mientras revisaban las cenizas, los ejecutivos aseguraron a los clientes que el daño era mínimo. Según Cryptopia, el dinero perdido ascendió a un "peor caso" de solo el 9.4% de sus fondos totales.
A través de marzo y abril de ese año, el exchange continuó operando, trayendo varios servicios de vuelta en un relanzamiento escalonado. Para mayo, todo había terminado. El daño a los sistemas de Cryptopia, así como a su reputación, fue simplemente demasiado grande para superarlo.
Cryptopia está lejos de ser un caso aislado. Enron, MF Global y Mt. Gox son ejemplos adicionales de empresas tan comprometidas por sus respectivos fracasos que nunca hubo ninguna esperanza real de rehabilitación.
"Debido a la magnitud del daño causado, las compañías nunca pudieron recuperarse, independientemente de cuán positivamente pudieran haber respondido después del escándalo", señaló Nita.
Recuperaciones milagrosas
Por otro lado, existen ejemplos de empresas que lograron recuperarse de contratiempos significativos.
Wells Fargo, un banco multinacional estadounidense, es un caso de éxito. En 2016, la empresa se vio envuelta en un escándalo significativo de ventas cruzadas de tarjetas de crédito. El banco emitió tarjetas de crédito y otras líneas de crédito a sus clientes existentes sin buscar aprobación.
Los ejecutivos inicialmente intentaron culpar a los gerentes intermedios y a los trabajadores de nivel de entrada, pero más tarde se descubrió que el catalizador para la mala práctica fueron las expectativas poco razonables de la alta dirección, lo que creó una presión extrema de arriba hacia abajo.
"Después del escándalo, reembolsaron a los clientes afectados e introdujeron procedimientos internos de ética, y su precio de las acciones y reputación se recuperaron", dijo Nita. "La fuerza de su negocio y sus respuestas responsables pudieron verlos recuperarse en reputación".
La Consumer Financial Protection Bureau multó a Wells Fargo con USD 185 millones y el CEO John Stumpf renunció. La empresa también resolvió una demanda colectiva por USD 575 millones.
En el mismo año que el escándalo de Wells Fargo, un importante exchange de criptomonedas sufrió una violación de seguridad. En agosto de 2016, Bitfinex perdió 119,756 Bitcoin en un hackeo valorado en USD 72 millones en ese momento. Bitfinex detuvo todas las operaciones y la gravedad del hackeo causó estragos en los mercados, con una caída del precio de Bitcoin del 20%.
Para resolver el problema, Bitfinex decidió que todos los clientes sufrirían una reducción del 36%. Esto se aplicó a todas las cuentas, incluso aquellas no afectadas por el hackeo. El exchange también emitió el Rights Recovery Token, con la intención de compensar a los clientes.
La recuperación de Bitfinex no estaba garantizada después del hackeo, pero la acción rápida (aunque impopular) por parte de su administración ayudó al exchange a capear la tormenta.
Posibles opciones para un "relanzamiento" de FTX
El testimonio de Cofsky destacó varias formas potenciales que podría tomar un futuro FTX según las condiciones de la venta.
"Hemos estado participando en un proceso de divulgación con varias partes interesadas para adquirir los activos del exchange heredado y/o asociarnos con los deudores en relación con el lanzamiento del exchange. Hemos estado evaluando ese proceso en relación con la posibilidad de reorganizar los activos de forma independiente".
"Soy optimista de que tendremos un plan para un exchange reorganizado, o un acuerdo de asociación, o un postor principal para una venta el 16 de diciembre o antes", dijo Cofsky.
No todos los compradores potenciales querrían usar la marca FTX a pesar de las discusiones sobre el relanzamiento. Cofsky aclaró que uno de los activos más valiosos de FTX es su lista de 9 millones de clientes. Una opción es simplemente vender la lista a otro exchange y eliminar por completo la marca FTX.
Para que esa venta sea posible, el comprador potencial debe saber cuántos clientes de FTX son únicos para cualquier contraparte. Cofsky dijo que, en este caso, la base de datos de información de FTX debe compararse con la base de datos de clientes de la contraparte sin revelar la identidad de nadie en ninguna de las dos bases de datos.
Cofsky no dejó claro cómo se lograría ese proceso, pero el desafío parece ser un caso de uso potencial para pruebas de conocimiento cero.
Un obstáculo
Cofsky ha subrayado la importancia de preservar el anonimato de los clientes de FTX, pero la posición aún se está discutiendo en los tribunales.
Katie Townsend, abogada representante del Reporters Committee for Freedom of the Press, ha argumentado que el público tiene un "interés convincente y legítimo" en conocer los nombres de aquellos afectados por la caída de FTX.
Hasta ahora, el argumento de Cofsky ha persuadido al juez Dorsey de que divulgar esta información pondría en peligro la venta, lo que haría que su valor fuera casi cero. En cada punto, Cofsky ha logrado extender la duración de la orden de anonimato, pero el asunto está lejos de estar resuelto.
"El valor que se proporcionaría al patrimonio estaría condicionado por el alcance en que los clientes realicen transacciones en el futuro exchange o sean accesibles para otros y, por lo tanto, no estén disponibles para esa contraparte", testificó Cofsky.
"Creo que el valor de los clientes para el exchange permanecería incluso después de la conclusión del caso", agregó.
En el contrainterrogatorio, Townsend cuestionó cómo Cofsky podría estar seguro de que los clientes incluso desearían operar en cualquier versión futura de FTX.
"No sé cómo podríamos hacerlo sin contactar a esos clientes", respondió Cofsky.
La admisión destaca lo compleja que sería cualquier venta de FTX en realidad.
Los compradores cautelosos incluso podrían querer dividir la compra de FTX en una serie de tramos de pago, con el valor final del gasto dependiente de su capacidad para convertir la base de datos de clientes, que habrá estado inactiva durante más de un año en el momento de la venta, de vuelta en clientes activos.
Dadas las lecciones de la historia, lograr ese objetivo no será tarea fácil.
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