La crisis del mercado muestra la estabilidad "sistémica" de Bitcoin: Caitlin Largo

La presidenta de la Wyoming Blockchain Coalition, Caitlin Long, ha respondido a los recientes disturbios en los mercados monetarios analizando la fragilidad sistémica del sector financiero tradicional en comparación con Bitcoin (BTC).

En un artículo de Medium publicado el 25 de septiembre, Long argumentó que "a nivel sistémico, el sistema financiero tradicional es tan frágil como Bitcoin es antifragil.”

“Control” de daños

Tras la debilidad de la semana pasada en los mercados de acuerdos de recompra, que llevó a la Reserva Federal a inyectar temporalmente USD 75,000 millones en efectivo para mantener las tasas dentro de su rango objetivo, Long argumentó que el incidente representaba "una versión moderna de una corrida de bancos". Continuó diciendo: 

“Y aún no ha terminado. Retrocediendo, revela dos grandes cosas acerca de los mercados financieros: primero, los bonos del Tesoro de los Estados Unidos no son activos realmente "libres de riesgo" [...] y segundo, los grandes bancos están significativamente subcapitalizados. El evento no significa que es necesariamente inminente otra crisis financiera [...] ya que el incendio de la maleza puede apagarse ya sea por la Reserva Federal, o por los bancos que recaudan más capital.” 

La contracción de la liquidez, que llevó a los tipos de interés de las operaciones dobles a un día hasta el 10%, muy por encima del objetivo de la Reserva Federal del 2-2.25%, había sido provocada por la coincidencia de los pagos del impuesto de sociedades y de las liquidaciones del Tesoro que cayeron en la misma fecha. 

Sin embargo, en lugar de ser un caso único de presión excepcional y desafortunada sobre los mercados de préstamos, Long señala que este es el cuarto episodio de este tipo desde el colapso de 2008. 

Critica la afirmación de la FED de este mes de junio -realizada debido a la publicación de sus últimas pruebas de estrés bancario- de que "el sistema financiero sigue siendo resistente", argumentando que la proclamación "tensa la credulidad". Además, señala que:

“En las últimas décadas se han emitido obligaciones en dólares estadounidenses en el extranjero y la Reserva Federal no solo no las controla, sino que no puede medirlas con precisión.”

Bitcoin: un seguro contra la inestabilidad sistémica

Esta ofuscación inherente -particularmente flagrante cuando se trata de activos altamente rehipotecados como los del Tesoro de los Estados Unidos- fue reconocida de manera importante por el Presidente de la CFTC, Chris Giancarlo, durante las preguntas que siguieron a un discurso en 2016. Él comentó que:

“En el corazón de la crisis financiera, quizás el elemento más crítico fue la falta de visibilidad de la exposición crediticia de las contrapartes de una institución financiera importante con respecto a otra. Probablemente la omisión más flagrante que había que abordar era la falta de visibilidad, y aquí estamos en 2016 y todavía no la tenemos.”

En conclusión, Long argumenta que, aunque los comentaristas señalan con frecuencia la volatilidad de los precios en lo que se refiere a Bitcoin, es significativamente más estable sistémicamente:

“El precio de Bitcoin es muy volátil, pero como sistema, es más estable [...] Bitcoin no es un sistema basado en la deuda que periódicamente experimenta inestabilidad bancaria. En este sentido, Bitcoin es una póliza de seguro contra la inestabilidad de los mercados financieros. Bitcoin no es el pagaré de nadie. No tiene un prestamista de último recurso porque no lo necesita.” 

A principios de este mes, el ejecutivo de los criptofondos Travis Kling argumentó que las propiedades específicas de Bitcoin lo convierten en una cobertura excepcional contra la irresponsabilidad monetaria y fiscal de los bancos centrales y los gobiernos a nivel mundial.

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