La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos alegó que los ejecutivos de Ripple Labs, Bradley Garlinghouse y Christian Larsen, manipularon el precio de XRP aumentando o ralentizando sus ventas de monedas según las condiciones del mercado.

En una queja enmendada presentada el 18 de febrero, el demandante, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., reiteró su postura de que Ripple Labs, Christian Larsen y Brad Garlinghouse violaron las leyes de valores con la venta de monedas XRP a partir de 2013:

“Desde al menos 2013 hasta el presente, los Demandados vendieron más de 14.6 mil millones de unidades de un valor de activo digital llamado 'XRP', a cambio de efectivo u otra consideración por valor de más de $1.38 mil millones de dólares estadounidenses ('USD'), para financiar las operaciones de Ripple y Larsen y Garlinghouse".

La demanda afirma que Ripple recibió asesoramiento legal ya en 2012 de que su moneda podría representar una oferta de valor y decidió ignorarla. Desde una perspectiva financiera, señala la denuncia, la estrategia funcionó, y Ripple recaudó "al menos $1.38 mil millones" en los años siguientes.

La presentación alega que Larsen y Garlinghouse se beneficiaron por una suma de $600 millones de dólares de sus ventas no registradas de XRP. La SEC señala que estas ventas se llevaron a cabo mientras Garlinghouse afirmó repetidamente que estaba "en posiciones muy largas" en XRP, lo que sugiere que los inversores estaban siendo engañados cuando Garlinghouse y Larsen cobraron:

"Ripple creó un vacío de información tal que Ripple y las dos personas con mayor control sobre él, Larsen y Garlinghouse, pudieron vender XRP en un mercado que poseía solo la información que los Demandados eligieron compartir sobre Ripple y XRP".

La denuncia describe una instancia en 2015 en la que uno de los creadores de mercado de Ripple, a quien también pagó en XRP, detuvo temporalmente la venta de los holdings de XRP de Garlinghouse y Larsen porque el precio de la moneda ya estaba cayendo.

Según la presentación, Larsen ordenó al creador de mercado que "mantuviera [las ventas] en pausa por ahora" y "[espere hasta que [el] mercado se haya recuperado de este error".

Un incidente similar de 2016 describió cómo los acusados ​​se vieron obligados a ajustar sus objetivos de ventas netas con la esperanza de poder "estabilizar y/o aumentar" el precio de la moneda XRP en dificultades. Larsen y Garlinghouse acordaron reducir la tasa de sus ventas de XRP, pero Garlinghouse agregó que estaba "ligeramente inclinado a ser más agresivo cuando hacemos esto".

La SEC señala que la "asimetría de información" creada por los acusados ​​todavía existe, lo que les permite continuar vendiendo XRP con un "riesgo sustancial para los inversores".

El abogado general de Ripple, Stuart Alderoty, dijo que estaba decepcionado por el intento tardío de la SEC de emprender acciones contra Ripple Labs después de años de inacción. El 18 de febrero, Alderoty dijo que la última queja enmendada no planteaba nada nuevo y reiteró que solo queda una cuestión legal por resolver. Alderoty tuiteó:

“Como muchos de ustedes han visto, la SEC presentó hoy una queja enmendada. Queda el único reclamo legal: ¿ciertas distribuciones de XRP constituyeron un contrato de inversión? Decepcionante, la SEC necesitaba tratar de 'arreglar' su queja después de esperar años para presentarla en primer lugar ..."

En 2020, el ex presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities, Chris Giancarlo, argumentó que XRP no debería considerarse una oferta de valores, argumentando que no cumplía con los criterios establecidos en la prueba de Howey.

Giancarlo había declarado anteriormente que ni Bitcoin (BTC) ni Ether (ETH) representaban ofertas de seguridad, lo que le valió el apodo de "Crypto Dad" en el cripto espacio.

Sin embargo, podría estar en juego un conflicto de intereses. Como informó Forbes en ese momento, el bufete de abogados que representaba Giancarlo, Willkie Farr & Gallagher LLP, también actuaba como asesor legal de Ripple. La evaluación de Giancarlo de que XRP no es un valor también "se basó en cierta información fáctica proporcionada por Ripple", decía el artículo.

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