La tecnología blockchain podría habilitar “una amplia gama de nuevos casos de uso para valores” y fomentar “nuevos tipos de actividades de mercado que muchas de las reglas y regulaciones heredadas de la Comisión no contemplan hoy,” dijo el presidente de la Comisión de Valores (SEC), Paul Atkins, en su discurso.
Durante su discurso principal en la mesa redonda de la Comisión sobre tokenización y criptoactivos el 12 de mayo, Atkins dio la bienvenida a “un nuevo día en la SEC,” añadiendo que “la formulación de políticas ya no resultará de acciones de cumplimiento ad hoc. En cambio, la Comisión utilizará sus autoridades existentes de reglamentación, interpretación y exención para establecer estándares adecuados para los participantes del mercado.”
Una prioridad clave será “desarrollar un marco regulatorio racional para el mercado de criptoactivos que establezca reglas claras para la emisión, custodia y trading de criptoactivos, mientras se continúa desalentando a los actores malintencionados de violar la ley.”
En particular, Atkins dijo que la SEC se enfocaría en establecer “directrices claras y sensatas” para los criptoactivos que podrían considerarse valores. Otra área de enfoque sería permitir a los corredores ofrecer una gama más amplia de productos de inversión en sus plataformas, que en algunos casos podrían mezclar valores y no valores.
El enfoque de Atkins se aleja del del ex presidente de la SEC, Gary Gensler, cuyo mandato fue criticado por algunos participantes de la industria por su método de supervisión de “regulación por cumplimiento”.
Evolución de los valores
Atkins comparó la tokenización de valores con la evolución de los formatos de audio —desde vinilos hasta casetes y software digital— destacando cómo cada cambio mejoró la compatibilidad y la interoperabilidad en una amplia gama de dispositivos y aplicaciones. Esta progresión eventualmente dio lugar a modelos de negocio de contenido en streaming, que, según dijo, “beneficiaron enormemente a los consumidores y a la economía estadounidense.”
La tokenización de valores es un tema en curso en la intersección de las finanzas tradicionales y las criptomonedas. Algunas firmas de gestión de activos, como BlackRock y Franklin Templeton, ya han incursionado en la tokenización a través de sus respectivos fondos tokenizados de bonos del Tesoro de EE. UU., BUIDL y BENJI. Robinhood está considerando construir una blockchain para permitir a los inversores minoristas europeos negociar valores estadounidenses tokenizados.
Los valores tokenizados pueden atraer el interés de firmas y corredurías debido a características como tiempos de liquidación más rápidos, menor dependencia de la infraestructura financiera tradicional y mayor accesibilidad. La tokenización también puede ayudar a proporcionar liquidez a clases de activos que históricamente han sido ilíquidos.
Según RWA.xyz, 22.600 millones de dólares de activos del mundo real están on-chain, un aumento del 7,6% en los últimos 30 días. Esto no incluye las stablecoins, que a menudo están respaldadas por activos del mundo real como letras del Tesoro. Las stablecoins tienen una capitalización de mercado de 243.000 millones de dólares al 12 de mayo, según datos de DefiLlama. La stablecoin USDt de Tether (USDT) por sí sola tiene una capitalización de mercado de 150.600 millones de dólares.
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